從次貸危機去年夏季爆發以來，美國等西方主要經濟體政府已經多次出手救市，直接出資已達數千億美元，此外還有多次下調利率之舉。那么，“美國式”救市增加的貨幣供給會否為下一波全球通脹埋下導火索？近日，這一問題引起了市場的爭論。

    次貸危機始于去年七八月份，大批與次貸有關的金融機構紛紛破產倒閉或申請破產保護，美國房產市場達到15年來最糟糕的水平。去年年底至今年年初。花旗、美林、瑞銀等全球著名金融機構，都因次貸危機而出現巨額虧損，使得全球金融系統受到極大沖擊。今年3月份，美國第五大投資銀行貝爾斯登瀕臨破產，美聯儲緊急向其注資，最終由摩根大通并購了貝爾斯登。今年7月14日，印地麥克銀行宣布倒閉，這也成為美國歷史上第二大規模的倒閉銀行，與此同時，“兩房”危機也爆發。針對以上沖擊，以美國為首的西方主要經濟體展開了一系列救市行動。美聯儲從去年8月被迫放棄了實施兩年之久的貨幣緊縮政策，進入“降息周期”階段。2008年2月13日，布什簽署減稅1680億美元的經濟刺激法案，通過刺激消費避免經濟陷入衰退。面對全球著名金融機構因次貸危機引發的巨額虧損，美聯儲聯合了西方央行，分批次給遭受重大損失的銀行注資。7月23日，美國國會通過一項議案，內容涉及救助包括美國兩大住房抵押貸款融資機構——“房利美”和“房地美”，以及深陷次貸危機的美國購房者。本月初，美國政府已經正式接管了“房利美”和“房地美”。

    由于主要經濟體貨幣供應的不斷增加，不少業內人士擔心，一旦這種救市方式扭轉市場信心，在后續貨幣緊縮政策無法跟進及政策時滯的情況下，引發下一波通貨膨脹。海通證券宏觀經濟分析師陳勇表示，美國以外的經濟體正在分擔次貸危機的損失，其他主要經濟體也很可能將經歷類似的U型調整。這實際上表明，世界經濟調整不大可能以總需求急劇收縮的方式完成。石油等商品價格中期可能見頂，但后續下跌的空間不大，而商品價格不再上漲將減輕全球通脹壓力，這降低了短期內全球經濟緊縮政策的出臺預期。如果如此發展，將會導致另一個結果，即美聯儲在次貸危機期間進行市場救助釋放出來的美元，可能成為未來通脹的潛在根源。以此預期，未來全球經濟可能仍面臨通脹風險。美國市場信心和經濟基本面快速好轉，而沒有相應的緊縮措施，前期釋放出來的美元在趨暖的經濟環境下，通過貨幣創造被幾何級放大，過多的流動性導致通脹風險。英大證券研究所所長李大霄表示，站在各政府主體的角度，它們多數傾向于救市，讓市場從極端恐懼中有所恢復。不過，在救市過程中，投放大量的資金又會引發一些不良的現象。目前，好的方面是大宗商品的價格都在下跌，通脹問題得以暫時緩解，而美元大幅走強也使得這一趨勢得以延續。金瑞期貨研究所王宏友則表示，在次貸危機的背景下，“美國式”救市只會在名義上增加貨幣供給，實際上的貨幣供應量不會增加，因為目前的情況是，實體經濟缺乏流動性，需要“錢”來解決問題。他同時指出，美元升值是一個趨勢，因為美國經濟減速，很多美元資產已經相對便宜，隨著對它們需求的增加，美元也將繼續走高，商品價格則因此繼續下跌。現在談“美國式”救市會否導致下一波通脹風險，還為時過早。
 
具體盤面：
 
    昨日金價大幅下挫，幅度29美金，上方壓力關注778/774兩線，此為兩個均線系統壓力位。下放支撐關注750附近。此為布林下軌極限。操作上可關注震蕩指標，待高位開始放空。
 
操作建議：

    反彈不破774/778，輕倉做空，止損4美金，目標755。今日或許盤勢變化會比較快，請投資者及時關注漢龍評論的后續更新。