另一方面，市場投資者繼續參與的熱情在黃金10月份陷入調整至今后開始減退。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據顯示，截至1月11日，基金和其他大型投機商持有的凈多頭寸為14.42萬手，較前一周下降9.1%，而此前一周降幅為6.7%。

　　在金價連續10年上漲后，對沖基金大幅減持多頭，其凈多頭降至2009年7月以來最低水平。與此同時，基金大幅增持原油多頭頭寸。

　　從表面來看，機構投資者整體開始撤出黃金市場，資金外流現象比較嚴重。另一方面，集體性的行為難道就是正確的嗎？人所共知，黃金不能上漲，那么這最后一棒誰來接？而且黃金橫盤三個月之后，其跌幅必然有限。所謂的頭肩頂形成的時間短，下跌幅度也不會太大。從最高1431算起，也不過在1300上下而已。空間只有100美元多一點。據此判斷，目前只是沒有了中線操作的機會而已。

　　短期而言，黃金白銀在2011年初開始下跌已經有11個交易日了。雖然沒有任何跡象顯示馬上反轉。但小幅反彈還是有的。值得注意的是，國際白銀周線MACD即將高位死*，而其日線MACD則已經進入零軸之下，二次頂背離的壓力已經大大削弱。

　　在國際白銀4小時圖中，以31.22—28.32—29.81所做的擴展線，其0.618倍位置在28.02,其0.382倍位置在28.70，其1倍位置在26.91。因此，目前的28.02尤為重要，有效支撐，則可小幅反彈沖擊28.70。否則將延續下跌至26.91附近。

　　黃金4小時圖中雖是另一番情景，但也面臨短期的方向性選擇。以1431—1361—1424所做的擴展線，其0.382—0.618倍區域位于1380—1397。其1倍位置位于1354，其1.382—1.618倍位置位于1311—1327。因此1354能否成為有效支撐，便是黃金短期多空爭奪的關鍵所在。

　　白銀延期短期阻力位于6405-6425，支撐在6293-6234之間。黃金延期短期阻力在294.6-296.5，支撐位于290-288.7之間。支撐未破之前，短期內仍以反彈看待。

    1,黃金T+D 和 紙黃金 交易的比較

    2,黃金T+D 與 黃金期貨 交易的比較

    3,黃金“T+D”規定

    4,黃金T+D介紹

    5,黃金T+D在線預約開戶

    6,黃金T+D在線問答