國際金價周一亞洲盤初橫盤整理于1620美元一線，中國貿易數據不及預期令得市場對各國央行進一步放寬貨幣政策預期持續升溫。中國海關公布的數據顯示，中國7月貿易帳盈余為251.47億美元，較上月的317.3億美元收窄，此前預期中值則為貿易帳盈余料為343億美元。
 
    中國7月出口同比增長1.0%，增幅遠低于市場預期的8.6%，上月一度大增11.3%。7月進口同比上升4.7%，升幅也低于預期的7.2%，此前6月為增長6.3%。7月出口環比下降1.8%，進口環比增長2.3%。考慮到中國疲弱的經濟數據點燃了投資者對中國央行實施更多刺激計劃的預期，同時由于較低的流動性，金市或將對此做出反應。預計短線黃金交投區間或進一步上移至1615-1640美元區間。
 
    自全球金融危機爆發以來已過去了五年時間，金融市場于2007年8月份出現了首個裂痕--次貸危機。這場危機已過去如此久遠，以致于投資者很容易就忽略了這段時期是多么的與眾不同，即全球范圍負利率時代的悄然到來。
 
    歐洲強國政府提供支持的歐洲金融穩定基金上周借入了14.3億歐元（合17.7億美元）的三個月期資金，出借方獲得的收益率為-0.0217%。丹麥近期籌集了4.2億克朗（合7000萬美元）的資金，出借方的收益率為-0.59%。另外，德國也借入了41.7億歐元的兩年期資金，出借方平均收益率為-0.06%。市場上瑞士兩年期國債收益率跌破零水平已稱常態，而比利時、芬蘭和荷蘭的國債收益率也時不時轉為負值。
 
    負利率在過去更多的是經濟學家的一種幻想，而非現實，幾乎沒有人認為央行需要（更別說能夠）將利率降至零以下。鑒于外界對一些政府的償債能力和部分銀行的經營狀況是那么地擔憂，投資者愿意為避險而付出代價。在歐洲，如果投資者持有歐元，他們希望確保也能收回歐元，避開那些可能退出歐元區的國家。丹麥央行對銀行業的存款準備金收取利息，目的是將利率維持在歐洲央行基準利率之下，以防止克朗兌歐元升值。而歐洲央行上月將隔夜存款利率下調至零，其下一個舉措應該就是對存放在央行的資金收取利息。
 
    美聯儲依然對銀行業存放的存款準備金支付0.25%的利率，但下調這一利率是Fed將會考慮的備選項目。這或能刺激銀行業發放更多貸款，同時減少存放于Fed的資金。與此同時，美國財政部正在考慮對國債拍賣進行調整，以使其也能像德國政府般以負利率借款。上述種種跡象顯示，投資者從貨幣市場基金中獲得的回報已經很低，而歐洲投資者則根本沒有貨幣市場基金可投，另外退休基金的資金支付不足，壽險產品的投資吸引力也不大。
 
    換句話來說，在國際視角的投資領域中，能夠讓投資者獲得穩定增長性收益的機會并不多。此時，游資勢必開始會關注起類似于黃金這樣的品種，原因系負利率環境之下貴金屬收益率通常會遠遠跑贏其他投資品，而深層次因素便是實際利率為負導致金融市場中的資金流向發生轉變。自2007年以來，黃金、白銀的投資收益率累計均超過了100%，僅排在因天氣原因近期異軍突起的玉米之后，位列在二、三兩位。
 
    黃金的日K線圖上看，5日、10日等短期均線重新開始向上呈現多頭發展之勢，暗示此前的下行壓力正在逐步減弱；但50天均線和200天均線構成的“死*”行情恐仍舊未完待續。此前50天均線徹底跌破200天均線宣告金價步入技術熊市周期，其所釋放的空頭能量或正被橫盤整理區間所逐步消化。技術指標方面，MACD重返0軸之上且紅柱有進一步放大的趨勢，RSI則呈現明顯的震蕩上行格局，這表明金市恐嘗試擺脫看跌的局面，轉向相對中性的運行階段。上方的關鍵阻力仍位于1630美元一線，若得以有效突破，后市迎來一波階段性反彈將值得期待。
 
 
    黃金操作建議   
 
    1．短期內建議繼續考慮在1610--1630美元采取高拋低吸的區間操作策略。
 
    2．只有在1630美元被有效突破，才預示著新一輪上漲周期以及做多機會的到來，屆時可伺機跟進加倉追多。