全球黃金需求特別是中國和東南亞黃金需求，在過去十年之中一直處于持續上揚的地步，到2013年世界黃金協會有一個預計，中國將成為黃金的第一大消費國，取代印度。在這樣的情況下，黃金的需求缺口確實對黃金價格的上揚有提振的作用。由于當前黃金價格實際上它更大程度上是受到了期貨價格的指引，因為包括黃金和大宗商品已經被充分競爭化了，實物的需求其實并不能夠在完全意義上決定黃金價格的走勢。就期貨價格來看，如果有強勁的實物買盤的需求，在期貨市場上的空頭就會面臨交割風險，這樣在期貨市場中的黃金空頭就會處于非常不利的位置，強勁的實物買盤能有效封殺黃金調整的空間，有時候它下跌的空間會被封殺，但是它能否大幅上揚或在何時大幅上揚受到金融屬性或者說貨幣屬性的左右。
　　
　　首先我們要承認黃金它是一種商品，自從上世紀70年代布雷頓森林體系解體以后，黃金已經徹底回歸了其商品屬性，但由于全世界的習慣，黃金還可以被作為某種意義上的貨幣來使用，因此，黃金是一種兼具了貨幣屬性的特殊商品，既然是商品就受到供需需求的影響，供需需求又涉及到宏觀經濟運行周期的影響，我們在投資黃金的時候，首先要看的就是宏觀經濟運行周期。比如說我們現在的經濟處于衰退甚至是蕭條階段，無疑黃金比信用紙幣就更有吸引力。因為信用紙幣首先它會由于貨幣超法產生通貨膨脹，另外信用紙幣在通貨膨脹預期高企情況下，它的名義利率減去通貨膨脹預期才等于實際利率，現在信用紙幣的實際利率其實已經是負的了，包括美聯儲已經維持極低利率至2015年，也就是說在2015年之前美元的實際利率都是負的。
　　
　　在這種情況下，黃金的保值作用以及對抗通脹作用，避免作用就會得到體現。當經濟繁榮的時候，信用貨幣利息比較高，它帶來了高流動性的便利條件也遠勝于黃金的，所以只有在經濟繁榮的時候就不適宜大量配置黃金資產，在經濟蕭條包括現在這個階段，黃金在整體資產配置中應該不超過60%，剩下40%配置一些債券類的固定收益類品種比較穩健。