黃金在2013年的下挫，尤其是最近幾個交易日的暴跌讓投資者懊悔不及，有關黃金牛市結束的說法不絕于耳。然而如果回過來看，黃金假如只存在商品屬性，自身價值有多少呢？
　　
　　從邊際成本來看，黃金的價值可能在1300美元/盎司左右，接近于本周的低點。如果金價進一步走低跌破該位置，那么全球黃金的開采勢必將明顯減少。
　　
　　而根據過去20年的循環周期來看，黃金的平均價值成本大致在1125美元/盎司。
　　
　　1300美元/盎司和1125美元/盎司或許是未來可以參考的2個重要水平。當然黃金肯定不會僅僅充當一種商品，因此投機性因素不能完全忽略。