6月10-14日的貴金屬市場(chǎng)只能用平淡無(wú)奇乏善可陳來(lái)形容。盡管現(xiàn)貨白銀在最后一個(gè)交易日小小的歡愉了一把，但是本周大多數(shù)時(shí)間交投性均十分差勁。尤其是現(xiàn)貨黃金單周波幅未能超過(guò)30美元，顯示投資者謹(jǐn)慎情緒蔓延。
　　
　　非農(nóng)效應(yīng)衰退，伯老現(xiàn)象出現(xiàn)
　　
　　6月初公布的5月非農(nóng)數(shù)據(jù)導(dǎo)致黃金從1400美元/盎司上方回落，一度跌至1365美元/盎司一線(xiàn)。但是顯然投資者繼續(xù)做空的熱情十分有限，本周金價(jià)維持在1365-1394美元/盎司區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。過(guò)去5個(gè)交易日均未有任何趨勢(shì)性的行情出現(xiàn)。考慮到下周伯南克即將攜手FOMC登場(chǎng)亮相，而其有關(guān)購(gòu)債規(guī)模和貨幣政策前景取向的表態(tài)很有可能影響到貴金屬中長(zhǎng)期的走勢(shì)，因此市場(chǎng)保持相對(duì)平穩(wěn)也不令人意外。
　　
　　年內(nèi)來(lái)看，伯南克如果有意傳遞收緊貨幣政策意向的話(huà)，實(shí)際上只存在兩個(gè)十分理想的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。第一個(gè)就是6月的利率決議，而下一次轉(zhuǎn)折點(diǎn)則可能要等待9月。
　　
　　隨著全球股市的大幅下挫，投資者現(xiàn)在已經(jīng)采用倒逼的手段逼迫美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持流動(dòng)性。并且作為傳統(tǒng)的鴿派和寬松代表，伯南克本身似乎也不愿意過(guò)早撤出額外流動(dòng)性。大部分分析師均認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)按兵不動(dòng)維持每月850億美元購(gòu)債規(guī)模的可能性很大。因此真正值得關(guān)注的焦點(diǎn)可能是老伯是否有意無(wú)意透露出任何有關(guān)考慮縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的想法。如果在下周伯南克的表態(tài)被解讀為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于大舉退出寬松貨幣政策的話(huà)，那么市場(chǎng)可能維持現(xiàn)有狀態(tài)，投資者繼續(xù)“且行且珍惜”。反之，意外暗示即將采取縮減購(gòu)債規(guī)模的言論很有可能重挫投資者樂(lè)觀情緒，并且使得市場(chǎng)格局驟變。
　　
　　Adrian Day資產(chǎn)管理主席兼總裁Adrian Day表示：“就5月中旬來(lái)看，金價(jià)已經(jīng)從4月的暴跌中緩慢恢復(fù)，盡管也存在不少波動(dòng)，但總體來(lái)說(shuō)還是在上漲的。另外，各國(guó)央行實(shí)施量化寬松政策也利好黃金，盡管市場(chǎng)還在擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)的改善會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)逐步縮減量化寬松規(guī)模。但我個(gè)人認(rèn)為，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FMOC）會(huì)繼續(xù)傾向于寬松。”
　　
　　當(dāng)然對(duì)于貴金屬的反應(yīng)來(lái)說(shuō)顯然十分容易判斷，“膝跳反射”之下，維持現(xiàn)有政策不變相當(dāng)一段時(shí)間理應(yīng)被視為利好黃金的消息；而意外出現(xiàn)購(gòu)債規(guī)模減少的消息或者預(yù)期都將引發(fā)空頭發(fā)力。
　　
　　然而從技術(shù)面來(lái)看，黃金如果觸及1355美元/盎司之后企穩(wěn)的話(huà)，不排除出現(xiàn)“利空兌現(xiàn)變利好”的情況。周線(xiàn)上黃金已經(jīng)形成了SETUP第九次買(mǎi)入信號(hào)，現(xiàn)在需要的確認(rèn)信號(hào)便是金價(jià)再度測(cè)試1355美元/盎司并守住。因此投資者在短暫的市場(chǎng)瞬時(shí)反應(yīng)之后還是要留意最終的收盤(pán)爭(zhēng)奪結(jié)果，市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)假突破并翻轉(zhuǎn)。
　　
　　白銀新低短期難見(jiàn)，反彈還得看黃金
　　
　　白銀在跌至20.11美元/盎司之后整體就維持低位震蕩格局，從過(guò)去數(shù)周的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步刷新低位的動(dòng)力。本周收盤(pán)回到21.95美元/盎司上方加強(qiáng)了這種觀點(diǎn)。然而黃金對(duì)于白銀的指引作用還是相當(dāng)明顯，因此白銀不太可能脫離黃金獨(dú)自大幅走高。22.95/23.30美元/盎司是需要密切留意的阻力區(qū)域，下周成功收復(fù)上述水平的話(huà)，短期多頭市場(chǎng)有望出現(xiàn)。不過(guò)從更長(zhǎng)周期來(lái)看，黃金和白銀目前都處于明顯的下行趨勢(shì)之中，因此切不可對(duì)反彈抱有過(guò)多的期望。