中國銀行間市場近期流動性收緊，中金公司（CICC）首席經濟學家彭文生日前預計，7月初以后資金面偏緊的局面將明顯緩解。貨幣政策放松的壓力增加，短期內存在微調的可能。
　　
　　他在接受國內媒體專訪時表示，受制于結構矛盾尤其是房地產泡沫的掣肘，政策大規模刺激總需求的可能性小。政策將著重于結構改革以及控制、消化過去累積的金融風險。
　　
　　彭文生認為，目前的貨幣環境存在一個矛盾：M2增速、銀行信貸、社會融資總量等數量指標擴張較快，但銀行加權平均貸款利率、銀行間市場利率較高，考慮通脹因素后的實際利率較高，人民幣實際有效匯率也位于歷史高位。
　　
　　判斷貨幣條件不僅要看數量指標，更要看價格指標。當前實際利率高，抑制總需求增長；有效匯率升值過快，在抑制實體經濟的同時，刺激了風險偏好和投機行為。
　　
　　受內外環境變化的影響，下半年流動性可能會有較大波動，但下降的幅度有多大、波動能否大幅降低還受其他因素影響。
　　
　　從外部環境看，彭文生預計未來幾個季度外匯占款增量和今年一季度相比將有明顯下降，人民幣可能有貶值壓力，但政策對貶值的容忍度不大。
　　
　　他認為，考慮到目前實體經濟面臨的貨幣條件偏緊、增長動能偏弱，貨幣政策放松的壓力增加，短期內存在微調的可能，首先體現為增加流動性供給，降低銀行間市場利率。
　　
　　他預計，中國今年下半年經濟增長難有顯著起色，明年增長將進一步放緩。明年經濟增長目標將下調至7%。
　　
　　兩種風險情形會導致宏觀政策尤其是貨幣政策比判斷的基準情形要寬松，體現為基準利率和（或）存款準備金率的下調。
　　
　　其一，經濟增速大幅弱于預期，逼近7%。在此情形下，風險偏好下降，房地產市場降溫，政策需要控制增長下滑帶來的就業壓力和金融風險。其二，結構改革獲得實質性進展，尤其是在控制房地產泡沫和規范地方政府行為方面取得成效，增加了貨幣政策支持總需求的空間。