美聯儲削減購債利空影響淡化，投機情緒回暖，全球工業復蘇預期提升，這些利多因素積聚為白銀價格提供了反彈基礎。8月16日當周，白銀期貨以14.38%的周漲幅冠絕商品市場，成交量、持倉量雙雙刷新上市以來新高。
　　
　　8月16日當周，白銀期貨以14.38%的周漲幅冠絕商品市場，成交量、持倉量雙雙刷新上市以來新高。印度上調金銀進口稅也未能阻止白銀大幅反彈的腳步，隨著全球經濟復蘇趨穩以及投機情緒恢復，白銀中長期反彈仍將延續。
　　
　　縮減購債計劃恐推后
　　
　　近期，美國經濟數據好壞不一，令美聯儲（FED）何時會開始縮減刺激計劃規模懸念提升。美國上周初申請失業金人口意外驟降至近6年低點，且新屋開工和營建許可數據均不及預期，同時，8月密歇根大學消費者信心指數又創出4個月新低。數據顯示，市場預期美聯儲將于9月開始縮減購債而導致的利率飆漲，開始對房市復蘇進程產生不利影響，而消費者信心下滑，暗示美國經濟增長可能放緩。數據乏力，激發了市場對美聯儲今年稍晚將逐步撤出貨幣刺激措施的預期，美元走軟推動白銀價格加速反彈。整體上，經過反復炒作的美聯儲削減購債規模，在臨近9、10月份的退出時間關口再度遭到市場質疑，市場“買事實，賣預期”效應可能令過度下跌的貴金屬步入反彈節奏，一旦市場完全消化美聯儲削減購債規模的決定，利空兌現可能令金銀價格重新走強。
　　
　　印度增稅抑制需求，埃及動亂引發避險
　　
　　上半年貴金屬大幅回落，令金銀實物買需顯著提升，為了抑制旺盛的實物需求，印度聯邦政府8月13日不得不再度宣布上調進口關稅，其中對精煉金條關稅已經是8個月內第3次增加，從8%增為10%，白銀關稅也從6%增為10%。中期來看，印度加稅抑制白銀實物需求的進一步提升，不過這也從側面反映了目前市場旺盛的買需，預計今年白銀實物需求有望顯著提升。另一方面，埃及政局的騷亂升級，引發人們對于動蕩將蔓延至中東其他國家的擔憂，金融市場避險情緒再度升溫，而美國股市的快速下挫促使資金加速流入貴金屬市場。
　　
　　CFTC凈多加速回升，ETF基金持續增持
　　
　　從持倉方面來看，近期現貨白銀低位企穩逐步反彈，CFTC白銀凈多持倉自6月底的837手逐步回升，特別是8月13日當周，凈多持倉銳增7242手，至12709手，增幅達132%，有跡象顯示，市場投機情緒回暖有望加速。
　　
　　8月初至今，iShares白銀ETF基金再度增持124噸，進一步鼓舞了投資者信心。筆者統計今年以來的白銀ETF基金持倉變化發現，在白銀現貨價格刷新本輪下跌新低18.21美元/盎司，年內跌幅達40%之際，白銀ETF基金持倉僅僅下滑了2.01%，這說明中長期投資者對白銀后市仍相當看好。6月26日開始，白銀ETF基金逆市增持9噸，直接吹響了白銀階段性反攻的號角，ETF基金的持續增持為白銀價格的中期反彈高度提供了保障。
　　
　　白銀比價優勢有望顯現
　　
　　近期公布的各項經濟數據顯示，全球經濟復蘇有望在下半年加速，白銀的工業需求預期顯著回暖，7月下旬以來，金銀比價的快速回落很好地詮釋了這一點。今年上半年受全球經濟復蘇遇阻影響，白銀工業需求前景堪憂，金銀比價持續回升至66.72附近。隨著經濟復蘇態勢趨穩，以及新型材料帶動的白銀工業需求快速提升，白銀比價的優勢有望被市場逐步認可，中長期投資者可關注“買銀賣金”的跨品種套利機會。
　　
　　綜合來看，美聯儲削減購債利空影響淡化，投機情緒回暖以及全球工業復蘇預期提升為白銀價格提供進一步反彈基礎，現貨白銀在站穩22.00美元/盎司短期壓力關口后，中期反彈目標指向24.80美元/盎司以及26.10美元/盎司。