當前影響黃金價格宏觀基本面有幾個方面，但最主要的因素是美聯儲（FED）的退出貨幣寬松政策，而且馬上面臨2013年9月中旬的第一次縮減，美聯儲的縮減政策給世界經濟帶來了重大影響。隨著美國經濟數據的逐漸好，縮減的預期也越來越強，就如套在脖子上的繩索越來越緊。而被套的人乃是當仁不讓的黃金。黃金成了最大的受害者。
　　
　　從今年2月20日美聯儲（FED）公布的FOMC會議紀要開始，美聯儲撤除或者縮減QE的政策就擺上了當前國際金融中最為重要的一環。黃金在此之前受益于美聯儲的貨幣政策，從2008年開始一波波瀾壯闊的長勢到2011年9月結束，創歷史新高1920美元。同樣“成也蕭何，敗也蕭何”自美聯儲公布縮減QE的政策之后，黃金開始了熊途之路，特別是2013年4月13日一舉突破震蕩近2年的區間下沿1520美元一線，6月28日創近2年來的新低1180美元。
　　
　　目前，美聯儲貨幣政策依然是決定金價的第一要素，而其趨向削減量化寬松政策的走勢，對于金價形成巨大壓力。美聯儲發布的最新褐皮書報告顯示，在今年7月初到8月底，美國經濟仍維持緩步至適中速度增長，但就業狀況仍不太樂觀。美聯儲官員有可能將這份報告以及9月6日公布的8月份非農就業等指標作為判斷美國經濟復蘇程度的基礎。然而美國勞工部6日公布的最新就業報告顯示，8月份美國非農部門失業率降至四年半以來的新低7.3%，但是當月新增就業崗位不及預期，而且前兩月的新增就業崗位數量下調，反映勞動力市場活躍程度的勞動參與率降至35年來的新低，表明美國勞動力市場離健康狀況尚有較大距離。這就讓美聯儲高層有點左右為難，一方面因為世界主要經濟體紛紛過量印鈔而導致貨幣持續貶值的現象前所未有，世界因此付出代價，如不叫停，未來貨幣市場將更不穩定。如果西方主要中央銀行退出量化寬松，全球經濟未來一到兩年將面臨新一輪減速，當前亞洲幾個國家已現苗頭。另一方面，中國、俄羅斯和印度等新興經濟體認為，發達經濟體長期實施量化寬松貨幣政策所帶來的風險和負面影響正在顯現，要求美國在退出量化寬松政策時，應注意時機和節奏，給國際市場留出反應時間。其次，就美國10年期基準國債收益率已經從5月初的1.6%上升2.94%。如果削減QE后，它很可能突破3%的心里阻力位，并刷新多年高點。這些因素都說明了退出或者縮減的難度。
　　
　　美國到底何時以何種方式退出或縮減量化寬松貨幣政策還有很多不確定性，這導致近來國際金融市場波動，特別是黃金市場猶為明顯。在剛剛結束的G20峰會上，美國總統奧巴馬仍未能就這一問題向各方特別是新興經濟體釋疑解惑。
　　
　　筆者綜合一些美聯儲官員和著名機構的看法分析認為聯儲9月會議有二方面結果：一是未來可能先小規模減少每月購買額，比如減少100億美元，規模降到750億美元。然后表明，下一步行動取決于更多跡象顯示就業市場持續改善以及通脹率在回歸到2%這一聯儲目標。二是基于在會前美國已經對敘利亞動武并引發市場劇烈波動和美國國會對預算和債務上限的爭論，美聯儲高層如果把這一因素考慮進制定貨幣政策中，或許縮減QE3規模的時間點將向后推延。筆者比較認同前一種方式。
　　
　　總之，筆者認為，黃金在此形勢下會以震蕩走低行為呈現。但并不排除因其他突發性因素（比如以美國為首的國家軍事打擊敘利亞）短線反彈至1520左右的可能。