貴金屬領域的市場分析往往專注在黃金上，但在過去幾周，值得注意的卻是白銀。在過去幾周白銀的表現不遜于黃金和鈀。然而黃金/白銀比率最近則由于白銀價格變動而變得讓人注意。
　　
　　自從1999年以來，相較世界各國法定貨幣，貴金屬價值有大幅增長。在過去14年，在世界四大主要貨幣都有良好增長，無論該國央行的貨幣寬松政策是明確的還是含蓄的。
　　
　　最近支撐白銀價格的因素中，印度是不可忽略的。印度是世界第一大黃金消費國，但由于今年盧比的大幅貶值，印度政府采取了一系列措施控制黃金進口，因此有數據顯示，今年印度的白銀進口將創紀錄，白銀被作為黃金的替代品起到保值作用，也在印度節日季中扮演重要角色。這也是近期黃金/白銀比率下跌的原因。
　　
　　正是印度的需求阻止了白銀價格像黃金價格那樣下跌。印度政府在今年三次調高了黃金進口關稅，將其調至10%。并且印度政府還規定進口黃金中必須20%用于出口。白銀也沒有逃過印度政府的限制，在8月印度政府將白銀進口關稅從6%調至10%。2012年印度白銀進口價值18億美元，黃金進口價值520億美元，如此大的差額下，白銀進口并不會對印度貿易逆差產生影響。
　　
　　黃金礦業服務公司（GFMS）數據顯示印度自今年1月至8月進口白銀4073噸，已經是2012年整年進口量的2.12倍。不過在2008年金融危機爆發時，印度曾創記錄地進口黃金5048噸。分析師Stephen Pope認為黃金/白銀比率會繼續下跌，可至55.24。