瑞銀集團（UBS）周三（12月18日）在報告中指出，近期白銀的表現要遠遠超過黃金，當前黃金白銀比率（gold-silver ratio）已經從12月初高位64.2回落至61.9。同時，從白銀ETF持倉變動的情況也能看出，白銀比黃金在價格上更具彈性。
　　
　　數據顯示，今年為止白銀ETF持倉已凈流入564萬盎司，而黃金ETF持倉卻大幅外流2755萬盎司，差距可以說相當的大。
　　
　　瑞銀表示，盡管今年下半年黃金ETF持倉外流有放緩的跡象，但總體還是累計下滑超過11%，相比之下全球白銀ETF同期卻錄得3%的增幅。
　　
　　瑞銀強調，本周金價曾一度因空頭回補而上揚至1250美元水平附近，然而黃金ETF卻利用這個機會加大拋售的力度。數據顯示周二全球黃金ETF持倉累計減少6.4公噸，為2009年11月來首次跌破1800公噸，這就明顯暗示當前黃金市場的投資情緒仍舊沒有改善。相比之下，本周白銀ETF卻再度迎來154萬盎司的凈流入。
　　
　　此外，據上海黃金交易所提供的數據顯示，近5個交易日來白銀投資者的活躍度明顯增加，交易量較12個月移動均值增加4%，而同期黃金交易量較12個月移動均值卻下降24%。
　　
　　北京時間01:39，現貨黃金報1231美元/盎司；現貨白銀報19.96美元/盎司。