在經歷了三年的痛苦掙扎之后，黃金股票能否改變跌勢、在2014年出現轉機？
　　
　　2014年黃金市場會發生什么　　歷史證明，出現轉機的可能性還是很大的。
　　
　　黃金開采行業在最近期出現的一系列損失十分慘烈，導致了許多投資者放棄黃金領域、出售所持股份。自2011年年初以來，紐約證券交易所[微博]黃金礦業類股票（NYSEArcaGoldMiners）、英國富時指數有限公司黃金礦業股（FTSEGoldMines）以及費城金銀指數（PhiladelphiaGold&SilverIndices）均下跌了逾60%。
　　
　　但是在今年，放棄黃金領域可能不會是最好的選擇，因為黃金礦業正在接近多年來每次下滑的歷史極限。
　　
　　由下圖觀察一下費城金銀指數（簡稱“XAU”）在之前幾段承壓時期的表現。由于黃金股票與美國整體市場相比，歷史上就具有較高的波動性，連續的下滑階段是罕見的。30年來，XAU從未經歷過超過3年的連續跌勢。
　　
　　事實上，在過去30年里，連續3年的跌勢只出現過2次。
　　
　　一次是早在上個世紀九十年代初期，當時該指數在1990年、1991年和1992年分別下滑了19.09%、16.75%以及11.75%。
　　
　　這段時期之所以引人注目，是因為隨后出現了令人難以置信的反彈。XAU在1993年飆升了85%。美國全球投資者的黃金及貴金屬基金（簡稱“USERX”）攀升了更多，在1993年的增長高達124%。
　　
　　歷史會重現嗎？
　　
　　或許會。其中一個關鍵是，關注政府的政策，因為它們可能會是導致變化產生的先導性因素。
　　
　　我們來看看另一個連續跌勢時期。這一為期3年的跌勢發生在九十年代末，隨后在1999年出現溫和反彈。然而，在那一次，當黃金價格跌至20年最低點時，英國央行將其大量黃金儲備競拍拋售。從1999年到2002年，英國央行共出售了400噸黃金，價值約35億美元。
　　
　　如果英國央行仍持有這些黃金，那么在今天便價值近159億美元。
　　
　　英國央行拋售其黃金那段時期之后，XAU緊接著出現反彈。隨著該指數在2001年攀升了約6%，黃金股票在2002年上漲了41%、在2003年上漲了約42%。
　　
　　在此期間，黃金和黃金股票再一次受到了政府政策變化的影響。在這種情況下，黃金購買的開放性市場在中國出現，從而利好了黃金。
　　
　　那么2014年的形勢會怎樣？
　　
　　哪些促進因素能夠扭轉黃金股票的形勢、結束其連續的頹勢？對于可能致使黃金及黃金公司股票回升的因素，有多個可能性事件供投資者考慮。近期，在礦業網（Mineweb）的一篇文章中，洛瑞·威廉姆斯（LawrieWilliams）列出了下面幾個因素：
　　
　　·黃金ETF的銷售已放緩。請參閱我們的圖表，由圖表顯示出，黃金ETF贖回為什么不再是價格下跌的主要動力。
　　
　　·紐約商品交易所的倉庫“正在逐漸用盡可用的實物黃金”，從而導致更多的交易者要求對額外的黃金進行交付，洛瑞指出。
　　
　　·中國可能會繼續增加其黃金儲備。洛瑞推測，可能會在“一系列政府機構”的配合下，迎來該國的第一個黃金峰會。
　　
　　·印度可能會放寬黃金進口限制。在近期的《投資者警示報告》（InvestorAlert）中，我們著重標明了--商務部請求放寬限制，這或許會緩解珠寶商因進口限制而受到的傷害。
　　
　　·中東地區的動蕩可能會持續下去。
　　
　　·美國經濟的增長有可能出現“重大的斷點”。通過閱讀美國全球專題報告，能夠細看出失業率和通脹數據是如何被評估出來的。
　　
　　·新開采黃金的供給量可能會表現平庸。
　　
　　洛瑞也提到了一些不利因素，這些因素可能會導致黃金股票出現史無前例的連續第四年下跌。例如，隨著美聯儲縮減購債規模，而并不拖累整個股市。此外，美國和歐洲國家的失業狀況有可能會得到持續改善。
　　
　　美國全球黃金基金、黃金及貴金屬基金（USERX）以及世界珍貴礦產基金（UNWPX）的投資組合經理拉爾夫·阿爾迪斯（RalphAldis）認為，購買黃金的最佳時機是市場厭惡黃金的時候。他最近與《黃金報告》（TheGoldReport）就一些話題進行了交流，這些話題包括黃金、初級勘探以及投資者在新的一年應該期待什么。當問及他對黃金在2014年的走向有什么看法時，拉爾夫說：
　　
　　“我認為悲觀情緒已經達到了最大，尤其是在黃金領域。從歷史觀點上說，當普遍悲觀情緒如此強烈并且大家對黃金股票已如此痛恨的時候，轉折就會在此時出現。”
　　
　　“機會就在這里，不要氣餒。”