1月10日國際黃金、白銀出現較強反彈，但本周的前三個交易日，金價又步入整理狀態。國際金銀價格今年將如何運行？反彈能否延續？
　　
　　筆者分析認為，國際貴金屬價格走勢主要取決于美國因素尤其是美元走勢的影響，穩住美元最符合美國根本利益。而在美國政府巨額外債背景下，美元走強并不符合美國國家利益。預計2014年金銀價格將延續弱勢震蕩格局。
　　
　　預計黃金震蕩區間或在1350美元與1150美元之間。與黃金對應，白銀18.20美元的支撐力度很強，而上方壓力在23.00美元一帶。若黃金突破1300美元，白銀突破23.00美元，金銀走勢有望中線轉強。
　　
　　美國經濟復蘇緩慢金銀市場弱勢難改
　　
　　上周五晚間美國公布的非農就業人數報告結果顯示：美國2013年12月新增非農就業7.4萬人，遠遜于稍前預期的19.7萬人，表明美國勞動力就業市場尚不穩定。而這樣的數據很可能讓伯南克卸任后的美聯儲新掌門人耶倫繼續維持原有的寬松政策，對國際貴金屬形成利好。
　　
　　然而，美聯儲是以6.5%的失業率作為Q E政策縮減與否重要門檻的。美國最新失業率數據大幅回落至6.7%，首度低于7%，距離美聯儲6.5%的失業率門檻僅有一步之遙。據悉，1月10日，里奇蒙德聯儲主席萊克、圣路易斯聯儲主席布拉德對美國經濟表示樂觀，認為聯儲并不會因為某一次數據走弱而改變政策。布拉德還進一步表示，相對于非農數據，失業率更有意義。
　　
　　回顧2013年的市場，基于美國經濟的復蘇，美聯儲一再暗示未來將逐步收緊貨幣政策，此舉導致國際貴金屬市場出現貫穿全年的下跌。而前不久美聯儲宣布削減Q E規模，這意味著最大的下跌風險從預期逐步落到實處。
　　
　　年前，國際黃金價格連續走低，導致多家機構紛紛看跌2014年的黃金價格。高盛曾預計2014年金價將從2013年11月中旬約1275美元/盎司的價格水平下跌，幅度超過15%，意味著2014年末金價將跌至1050美元/盎司附近。
　　
　　貨幣超發格局延續美元牛市或是幻想
　　
　　作為美國經濟晴雨表的道瓊斯指數屢創新高，預期美國經濟復蘇態勢持續性向好。2014年美國經濟增長有望加速，就業市場的復蘇具有一定持續性。對國際貴金屬市場而言，資金流動性收緊風險將在未來中長期存在。近期，國際金銀市場出現反彈，一方面是因為之前的下跌遇到技術支撐，另一方面受到美國非農數據影響，但中長期弱勢格局并未改變。
　　
　　我們分析認為，美元貨幣的政治經濟意志力量決定了世界性貨幣超發格局難以改變，在這種超發格局改變之前美元走強的可能較小，穩住美元最符合美國的根本利益。而在美國政府巨額外債背景下，美元走強并不符合美國國家利益。國際力量打壓金價也只是為了穩住美元，而非要美元走牛。縮減Q E并不會從根本上改變美國通過印發貨幣掠奪世界財富的長期行為，美聯儲“一邊喊話一邊印鈔”的把戲不會收手，美元難以出現牛市。
　　
　　基于美元難以中長線走牛這一分析，以美元走牛為理由得出黃金長線走熊的結論將遇到挑戰。最近，國際市場出現所謂雙底論，1月13日，A drianD ay資產管理董事長A drianD ay發表評論稱：黃金價格近期的反彈可能意味著黃金走勢的轉向，而去年黃金大跌28%很可能是“十年難得一遇的買入良機”。該機構認為，盡管美聯儲上個月宣布開始縮減寬松政策打壓黃金價格，但是黃金并沒有繼續下跌，黃金市場出現很多積極因素以及潛在積極因素。
　　
　　新興經濟體需求強勁金銀空頭將遇克星
　　
　　受美元超發格局難以根本改變這一重要因素影響，國際金價雖不易走牛，但若繼續深幅下跌，將會遇到不可忽視的支撐力量。最近黃金市場暗流涌動，國際期貨市場上黃金非商業多頭持倉量上升，空頭持倉下滑，SPD R黃金E T F持倉量也基本停止下滑。
　　
　　人民幣升值步伐不止，中國的實物金銀需求依然強勁。而印度盧比的復蘇令當地的黃金、白銀價格變得更有吸引力。在黃金、白銀市場投資情緒低下背景下，這也是個積極信號。
　　
　　從中長線來看，國際黃金、白銀的走勢或將最終取決于美元與以中國、印度為代表的全球新興經濟體力量的對比，也就是華爾街空頭與“中國大媽”力量的比較。如果新興經濟體經濟復蘇力度超過美國，人民幣和印度盧比的購買力持續增強，黃金、白銀將會轉強；反之，如果美元在與人民幣、印度盧比的較量中取得優勢，“中國大媽”或將難敵美國政客的控制力量，黃金、白銀中長期疲弱格局或難改變。
　　
　　美國、歐洲、日本等發達經濟體債務水平居高不下，債務規模還在持續上升，各發達經濟體競相印發貨幣的格局不會改變。以打壓黃金、白銀方式托起美元的戲法將受到很大局限，利多黃金、白銀。
　　
　　雙底技術支撐較強40周均線壓力頗大
　　
　　國際黃金、白銀自2013年12月下試上半年的低點后獲得技術支撐，周K線的重心得以緩慢抬高，但上方金價1300美元、白銀21.35美元一帶的壓力較為明顯。
　　
　　從技術上看，黃金、白銀日線圖上5日、10日、20日和40日均線均被踩在腳下，短線反彈有望延續，而周線圖上，5周、10周均在下方形成支撐；但黃金20周和40周均線分別在1280美元和1320美元一帶，方向向下。
　　
　　白銀20周和40周均線分別在21.00美元和21.35美元一帶，方向亦向下。20周均線和40周均線構成強大壓力。
　　
　　如果將2012年10月，2013年3月末，8月末國際黃金、白銀多次反彈高點連接起來，就可以形成一條明顯的下降趨勢線。目前金價、銀價運行在該線之下，2013年9月初下跌以來，黃金、白銀周K線形成的下降趨勢沒有改變。黃金1200美元、白銀18.20美元一帶的支持和各自下降趨勢線的壓制作用成為黃金、白銀價格運行的關鍵技術指標。
　　
　　黃金前述壓力線與40周線構成的壓力位處在1300美元附近，白銀壓力位處在21 .35美元附近，并且隨著時間推移逐步下行。如果上述壓力被強勢突破，壓力將轉為支撐，并與下方的雙底（黃金1200美元、白銀18.20美元）形成雙重技術指標共振，出現雙指標“日月同輝”的壯闊景觀，金銀市場有望中長線轉強。但是，由于美國意圖和美元力量的存在，料金銀向上運行步履維艱。
　　
　　反之，若黃金1200美元、白銀18.20美元雙底支撐失敗，則雙底支撐將轉為壓力，并與上述下降趨勢線的壓力形成雙重壓制，國際黃金、白銀將向下尋找支撐，黃金目標指向1100美元，白銀指向16.60美元。但是，受技術因素、基本面因素等多因素影響，黃金1200美元以下、白銀18.20美元以下，每下行一步均會受到多頭的有力抵抗。