在帶領美國走出了近半個世紀以來最深重的經濟危機之后，美聯儲主席伯南克（Ben S. Bernanke）將在本月底功成身退。然而，市場投資者開始擔心，在伯南克隱退之后，美聯儲內部原先被精心掩蓋起來的諸多政策分歧可能會逐一浮現，這將令貨幣政策的未來前景變得更加難以預料。
　　
　　此前，美聯儲近年來在歷次會議上作出的政策決定都幾乎是全票通過的，最多只會有一到兩票象征性的反對票，這似乎給了外界以美聯儲決策層內部是一團和氣這個錯覺。但實際上，美聯儲各位官員之所以能在表面的政策取向上保持一致，很大程度上有賴于伯南克過人的斡旋功力，而在他離任之后，更多的異見料將逐步涌現出來。
　　
　　事實上，美聯儲內部在政策前景上的分歧，早在上月的美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上就已有所端倪。雖然在該次會議上，美聯儲以11票對1票的懸殊比數通過將量化寬松措施（QE）月度規模縮減100億美元的結果，一如美聯儲此前的慣例，而伯南克在此后的新聞發布會上也表示，若不出意外，每次會議上縮減100億美元購債規模的做法或在2014年成為定規，但三周后發布的會議紀委卻顯示，美聯儲在進入新一年之后的政策前景或仍有變數。
　　
　　會議紀要顯示，有許多美聯儲成員仍希望在日后的每次會議上都基于最新的經濟基本面狀況以及繼續購債的收益成本狀況，對寬松政策措施加以調整，而非事先制定明確的路線圖。這似乎和伯南克所言的狀況并不一致。
　　
　　但無論如何，伯老的任期已經只剩下最后兩周，而此后，現任副主席耶倫就將接過這一職務。因而，在伯南克上周的“告別”講話中，他也未再提及美聯儲的政策前景究竟還會如何，這令市場投資者不免感到大失所望。而各界也因而預計，美聯儲此后的政策仍會有相當大的不確定性。
　　
　　而除了QE的前景，投資者還對美聯儲的利率政策前景加以了更多的關注。目前，美聯儲接近于零的已經延續了足足五年之久，并一直起到了平抑市場利率和壓低信貸成本的效果，也因而成了近年來支撐美國經濟持續復蘇的一大基石。而此前，美聯儲曾承諾，會在失業率降低回6.5%，同時中期通脹預期仍低于2.5%的情況下繼續維持低利率不變，此即所謂的“政策前景指引”，但在經濟基本面有變，失業率因人口加速老化而出現失真的背景下，政策調整的預期仍不可忽視。
　　
　　近來，在經濟進一步復蘇的背景下，有更多的美聯儲官員也開始關注起通脹的前景來。部分美聯儲鷹派成員擔心長期放任政策維持寬松控制可能會導致通脹水平在未來失控，但鴿派則認為當前失業率雖有回升但仍低于控制目標區間中點，若過早收緊政策，可能會重蹈當然日本的覆轍。
　　
　　分析師因而指出，在新任主席耶倫將在下月上任，同時QE若無意外也將在年內徹底結束的背景下，通脹水平問題料將在日后成為美聯儲關注的重心，但是對市場利率走高前景的忌憚和對金融穩定性的擔憂，則意味著美聯儲不太可能推出過于激進的政策收緊承壓措施。
　　
　　專家指出，在后伯南克時代，強化對經濟風險的管控，并設法向市場傳遞有效的政策信號，是美聯儲定將面臨的新課題，因而日后政策走向若與投資者的預期背道而馳，亦無需大驚小怪。