剛剛過完百歲“生日”的美聯儲迎來新一輪換帥。當地時間1月31日，前任主席本·伯南克卸任，美聯儲副主席珍妮特·耶倫則于2月1日出任下一屆美聯儲主席。根據日程安排，耶倫將于美國東部時間2月3日早上9點正式宣誓就職。
　　
　　2013年10月9日奧巴馬總統提名美聯儲副主席珍妮特·耶倫擔任下任美聯儲主席。2014年1月6日，耶倫提名案獲得美國聯邦參議院通過。
　　
　　作為美聯儲寬松貨幣政策的主要推手之一，耶倫的最終當選無疑受到華爾街的歡迎，外界分析普遍認為，作為貨幣政策“鴿派”代表人物，耶倫執掌下的美聯儲總體貨幣政策基調，仍將偏寬松。
　　
　　對于新任美聯儲主席來說，擺在她面前的首要挑戰，便是美聯儲自金融危機起實施的超常規量化寬松貨幣政策措施的平穩退出，而伴隨著這一挑戰的，是美國政府債務上限危機的步步逼近、以及在美聯儲上月意外宣布維持貨幣政策不變后市場預期的重新調整，這些都增加了退出策略的艱巨性和復雜性。
　　
　　耶倫終成美聯儲主席之爭贏家
　　
　　新任美聯儲主席之爭曾鬧得沸沸揚揚的，最終美聯儲副主席耶倫成了最后的贏家，但另一位有力競爭者、美國前財政部長勞倫斯· 薩默斯，曾一度領先，直到最后一刻才不得不主動放棄。
　　
　　新一屆美聯儲主席之爭最初發端于美國總統奧巴馬在接受電視采訪時的一次“無心講話”，奧巴馬說，“伯南克已經在美聯儲主席的職位上待的比他自己所希望的或應該的要久了。”聯系上伯南克第二任聯儲主席任期將于明年1月份結束，市場很容易便將奧巴馬的講話解讀為，他正在為美聯儲主席一職尋找新的人選。
　　
　　奧巴馬的這一次“無心講話”，被外界批評為是“不謹慎”的，《華爾街日報》稱，一位善于處理敏感職位人選更迭的總統，應該知道不應該在公開場合釋放這樣的信號。
　　
　　市場中接下來便對誰會成為下一任美聯儲主席，展開了熱烈的討論，美聯儲副主席耶倫和薩默斯最終脫穎而出，成為最炙手可熱的人選。
　　
　　與薩默斯的豐富職業經歷所不同的是，耶倫的職業生涯幾乎全是在美聯儲所度過的，從2004年任舊金山聯儲主席后，耶倫至今在美聯儲系統已經工作了近10年，豐富的貨幣政策經驗是耶倫的一大優勢。
　　
　　耶倫的貨幣政策主張，是不折不扣的“鴿派”，這不僅僅體現在自2008年美聯儲動用前所未有的寬松貨幣政策后至今，耶倫一直是堅定的支持者，在過去20年的職業和學術生涯中，耶倫都是寬松貨幣政策的信奉者，而這無疑是華爾街人士所最樂意看到的一位美聯儲主席。
　　
　　但耶倫過于激進的鴿派風格，也同樣是其競爭美聯儲主席一職的短板所在。隨著美國經濟好轉，美聯儲已經考慮逐步退出此前實施的量化寬松貨幣政策，從最近幾次聯儲會議透露出的信號來看，年內退出成了大概率事件。后QE時代是否還需要一位“鴿派”主席，這成了一個很大的疑問。
　　
　　此外，耶倫女性的身份，也是此前眾多分析中認為她將比薩默斯更具優勢的重要原因之一。在奧巴馬現有的重要內閣成員中，幾乎清一色以男性為主，此前就有分析認為，為了平衡這一性別上的尷尬，奧巴馬或許會挑選一名女性擔任美聯儲主席一職。耶倫最終當選聯儲主席一職，或許也和奧巴馬的這一考慮有關。
　　
　　新任聯儲主席面臨退出策略挑戰
　　
　　作為新任美聯儲主席，耶倫所要面臨的首要挑戰，或者甚至是其職業生涯中最重大的挑戰，便是目前美聯儲所實施的量化寬松貨幣政策的退出。
　　
　　在去年9月份的聯儲貨幣政策會議后，美聯儲出人意料地宣布，繼續目前的量化寬松貨幣政策不變，也就是保持每月850億美元的債權資產購買規模和維持聯邦基準利率在0不變。此前市場普遍預期，聯儲將宣布削減債權購買規模，即開始進入QE退出階段。
　　
　　美聯儲在金融危機后所實施的這一非常規貨幣政策手段，無疑對美國市場，乃至于全球市場及經濟都有著重大影響，在過去的幾個月中，正是由于美聯儲即將退出量化寬松貨幣政策的預期升溫，導致美國資本市場波動加劇，新興市場遭遇熱錢撤出、貨幣大幅貶值、經濟增速減緩等沖擊。
　　
　　對于耶倫來說，上任后如何平緩市場對寬松貨幣政策退出的波動，同時進一步傳達美聯儲貨幣政策目標，為未來退出策略做鋪墊。
　　
　　事實上，盡管美聯儲此前已經向市場充分傳達了要退出QE的意愿，但一旦QE開始退出步驟后，究竟以怎樣的節奏，延續的時長有多久，以及利率水平何時上升，上升幅度多少等具體操作層面的問題，并沒有給出明確的闡釋，而這些，都是新任美聯儲主席所要做的。
　　
　　此外，如何協調美聯儲內部決策成員之間不同的觀點，并最終形成一致，是聯儲主席的所要面對的另一大挑戰，聯儲公開市場委員會中的12名成員，各自都有十分鮮明的貨幣政策觀點，互相之間甚至存在巨大的分歧，這一點在伯南克任聯儲主席期間便表現的十分明顯，對于貨幣政策的最終決議的投票結果，也向外界傳遞出，聯儲內部的貨幣政策“鴿派”和“鷹派”之爭，從來就沒有停歇過。
　　
　　作為美聯儲量化寬松貨幣政策的主要推手之一，耶倫一直是強硬的“鴿派”。有分析人士指出，在擔任美聯儲主席一職后，耶倫仍將會延續自己的貨幣政策主張，并力圖通過自己在聯儲內部的地位和影響力，使未來貨幣政策的總基調繼續偏向寬松。
　　
　　而較為寬裕的流動性，正是華爾街所歡迎的，耶倫的上任，對華爾街來說，意味著推動市場走高的流動性“彈藥”仍將在較長一段時期內保持充足，并且在未來獲得更多流動性支持的可能性也會更高。
　　
　　新任主席或更善于溝通
　　
　　2012年11月份，在其任教過的加州大學伯克利分校哈斯商學院，耶倫做了一場名為“聯儲與公眾溝通的改革與演化”，在演講一開始，耶倫便對著臺下的聽眾說，“如果這個下午我成功地說了一些讓你們覺得有意思的話，那么在我離開講臺之前，這些話就將會被你們用推特、博客發布到網上。”
　　
　　耶倫顯示出她對現代通訊科技友好的一面，在這場演講中，她強調，在現代貨幣政策執行體系中，保持與外界的良好溝通是美聯儲所需要增強的。
　　
　　“美聯儲正在致力于增強與外界的交流。”耶倫說。
　　
　　除了身為美聯儲副主席外，耶倫在聯儲系統內部還有另外一個身份：聯儲公開委員會溝通分會主席。
　　
　　“中央銀行的透明度問題一直以來是我和伯南克所感興趣的話題。”耶倫說，“無論是在學術研究生涯還是在聯儲工作期間，伯南克都是央行提高透明度的強烈支持者。”
　　
　　耶倫指出，伯南克在任美聯儲主席期間，在推動增強透明度方面，有了很大的進步。
　　
　　“在過去，美聯儲除強調自己的雙重職責外，并不會對政策目標做詳細闡述。”耶倫說，“但近年來，尤其是金融危機以后，美聯儲對自己的長期目標的闡述進一步明確。”
　　
　　伯南克時代，美聯儲公開市場委員會引入了季度經濟前景預測發布的機制，并且會在伯南克記者見面會上，就貨幣政策的具體問題接受媒體的提問。
　　
　　耶倫在演講中甚至勾勒出了未來美聯儲應該如何進一步增強與外界溝通的大致框架，她指出，首先，聯儲可以向公眾提供其對通脹率和失業率的預測，并明確調整聯邦基準利率和資產持有規模的合適時機，并且隨著時間的推移，對上述預測做相應的修正，以不斷調整公眾的預期。其次是向公眾解釋前瞻指引和對經濟狀況預測如何相互聯系。
　　
　　耶倫認為，上述增強聯儲和外界溝通的方法，可以使得公眾的預期作出及時調整，同時市場的反應將會在某種程度上成為經濟的自動穩定器。
　　
　　“例如，信息告訴人們經濟前景不佳，市場參與者就會相應推遲對從緊政策實施時間的預期，反之亦然。”耶倫說。
　　
　　如果耶倫在任美聯儲主席以后，按照她在演講中所闡述的去做，那么我們有理由相信，未來美聯儲的貨幣政策透明度將進一步得到增強，對美聯儲政策猜測而導致的市場的超常波動，或許也會相應減少。
　　
　　美聯儲的“老資格”
　　
　　現年67歲的耶倫自2010年起擔任美聯儲副主席，一直站在促使美聯儲通過新風險性政策修復危機后經濟的最前沿。
　　
　　這些政策包括，購買數萬億美元債券以壓低長期利率，從而降低失業率，也就是所謂的定量寬松政策。盡管寬松貨幣政策傾向讓她和現任美聯儲主席貝南克站在同一陣線，但少數美聯儲決策者與之意見相左。他們認為，超常規政策對提振經濟幫助不大，反而可能引發高通脹、破壞金融穩定性。
　　
　　她在美聯儲供職的時間比任何現任官員都要長，她在上世紀70年代擔任內部研究員，90年代中期任美聯儲理事，后來在舊金山聯儲行長職位上工作十年，并在之后出任美聯儲副主席。她還一度擔任克林頓（Bill Clinton）經濟顧問委員會（Council of Economic Advisers）主任。
　　
　　1977年，耶倫在美聯儲（確切的說是在一個餐廳里）遇見了她后來的丈夫、經濟學家喬治？阿克洛夫（George Akerlof），他們在第二年的6月份結婚。阿克洛夫在2001年獲諾貝爾經濟學獎時發表的一篇自傳文章中寫道，他倆不只是性格相合，在宏觀經濟學方面的看法也總是非常一致；唯一的分歧在于，耶倫對自由貿易的支持度比自己更高一點。
　　
　　耶倫看美國經濟：
　　
　　我認為今年美國經濟表現將更強勁。我和許多在美聯儲決策委員會的同事一樣，希望今年GDP增長3%，而不是2%。雖然復蘇的進程有些緩慢，但我們在勞動力市場取得進展。我預計，通脹將回到2%的長期目標。今年秋季房地產市場復蘇出現了短暫的停滯，但我預計房地產會追趕上來，未來將進一步復蘇。
　　
　　耶倫看QE：
　　
　　很多人說，QE政策只幫助了富人。這不對。QE政策旨在壓低長期利率，鼓勵人們消費，支撐經濟復蘇。美聯儲經濟刺激推動股票和房地產價格上漲，使得有房有股票的人消費更多，為經濟創造更多就業機會，并促進工資上漲。
　　
　　耶倫看銀行改革：
　　
　　我感覺美聯儲就是一個為金融危機收拾殘局的機構，這也正是美聯儲設立的初衷。但我們從來沒有積極地試圖評估威脅金融穩定性的因素。我認為多德·弗蘭克法案是個不錯的淪陷圖，鋪設了多個需要采取的步驟。但是我們可能還需要采取更多的措施，那些未曾采取的措施。
　　
　　耶倫工作哲學：
　　
　　我的工作不僅僅是對抗通脹或監管金融體系，更多的是幫助平常家庭生活回到正軌，創造強大的勞動力市場，讓每個人有安全感，有工作，能前進。
　　
　　《時代》周刊記者Rana Foroohar采訪手記：
　　
　　耶倫，美國經濟的最高長官，最終將會經濟的健康而非華爾街的看法來評價自己。“水漲了，所有的船只都會被托高”（經濟整體好轉惠及所有人）。肯尼迪第一次提出的這個說法，耶倫仍然謹記。