2013年，最令人唏噓的投資非黃金莫屬，長達十多年的黃金牛市在這一年戛然而止，一年中，過山車一樣的行情更是讓投資者膽戰心驚。在過去的十多年中，黃金從未像2013年這樣大幅下跌，“高臺跳水”、“驚濤駭浪”似乎都不足以形容這一年帶給黃金投資者的震撼，截至2013年的12月30日，國際現貨黃金價格年內累計下跌28.32%。
　　
　　時間轉入2014年，投資者似乎看到了黃金反轉的希望，截至1月28日，黃金已經連續5周上漲，漲幅約5%。CFTC數據顯示，對沖基金對黃金看漲情緒也日益高漲，在截至1月21日的一周內，黃金凈多倉位繼續攀升。
　　
　　然而，這輪漲勢究竟是短期現象還是能夠繼續維持？2013年被套的中國大媽們還有希望解套嗎？2014年黃金走勢又會如何？
　　
　　2013年黃金演繹了“震蕩式下跌”
　　
　　2013年的黃金走勢演繹成了四段旋律，盡管不乏上沖反彈，但其始終逃不脫“震蕩式下跌”的主旋律，具體來看：
　　
　　第一段是1月份到3月份，金價從1673.20美元/盎司至1596.95美元/盎司。黃金市場呈現出緩慢下跌的現象，整體跌幅并不是很大，約近5%，大多數投資者在這個階段逐漸加重了觀望心理，尚未出手。
　　
　　第二段是4月份到6月份，金價從1597.68美元/盎司“飛流直下”至1234.07美元/盎司。整個二季度也成為全年跌幅最大的階段，跌幅達到26%。市場的短期急劇下挫，似乎突然點燃了投資者的“抄底”熱情，一度引發了“搶購”狂潮，不少金店被“掃空”。這也出現了首波被套的中國大媽。
　　
　　第三段是7月份到8月份，這算是唯一一段“激情上揚”的旋律，金價從1233.46美元/盎司反彈至1394.73美元/盎司，上漲13%，業內分析，這是因為大跌之后必有反彈這個觀點讓部分投資者加入了購金隊伍，他們認為金價已經到了生產成本價附近。
　　
　　第四段是從9月份開始至年底，金價從1393.50美元/盎司最低下挫至1187.21美元/盎司附近，短暫的反彈之后黃金似乎徹底進入了“漫漫熊途”。截至12月30日，國際金價的下跌幅度達12%。價格在1197美元/盎司附近。
　　
　　空頭力量兇猛，黃金跌跌不休，這或許是2013年黃金市場最貼切的表述。
　　
　　黃金下跌的美國“陰謀”論
　　
　　眾所周知，對于黃金而言，真正影響其價格走勢的還是全球政治經濟金融以及供需等方面的因素。分析師認為，2013年的美國正處于經濟復蘇的正軌道上，而美國經濟的回暖使得市場投資者重新評估未來美國經濟的發展趨勢，分散和減弱了市場投資者對于黃金市場的注意力，而美聯儲在未來的一段時間內將逐步結束量化寬松政策（即QE政策），這也是2013年黃金價格承壓下行的主要因素。
　　
　　有關黃金在2013年的下挫，有著美國操縱的“陰謀”論一說。持有這一說法的人認為，美國通過三輪量化寬松政策，讓黃金從每盎司幾百美元最高漲至每盎司1900多美元，使美國逃掉了大量的國際債務。而在看到美國經濟復蘇有望的背景下，美國開結束量化寬松政策，有意推行強勢美元政策，因此，操作黃金價格下跌的動機也就油然而生。
　　
　　其實幾乎從2013年年初到年尾，幾乎每個月美聯儲都在談要收縮QE規模，尤其是在6月，明確給出了將收縮QE規模并于今年中期徹底結束QE退出的時間表，但這一只靴子始終沒有落地，直到最后一個月，2013年的12月19日凌晨，美聯儲宣布從下月起減少每月購債規模100億美元至750億美元，其中，MBS及國債各占50億美元。
　　
　　事實上，部分國際機構的動向或許早就向我們透露了信息，全球最大的黃金ETF-SPDR從2013年初開始黃金ETF便大舉拋售黃金資產，到了12月底，其持倉已經較年初減少40%，而黃金價格也伴隨著一路走低。
　　
　　中國2013黃金需求坐實全球第一
　　
　　2013年黃金價格的暴跌，卻促成了中國市場上近乎瘋狂的買盤，搶購黃金的“中國大媽”一戰成名，甚至成了全球各大財經版面的“頭條”。
　　
　　中國人一向喜愛黃金，但往年黃金最大消費國是印度，2013年，中國大媽們改寫了這個歷史。據湯普森路透（GFMS）調查顯示，印度2013年黃金消費上漲5%至987.2噸，但這個需求量受到了其對黃金進口限制的影響。2013年中國黃金需求達到1189.8噸，較前一年增長32%，較2003年更是翻了五倍。由于大量的金飾、熊貓金幣和金條的銷售，中國取代印度成為了全球第一大黃金消費國。其中，實物金條的購買上漲47%至366噸，創下新紀錄。同時，中國去年的金飾制造也上漲了約三分之一到724噸，首次超過印度。
　　
　　而對應的，據相關的報道稱，2013年歐洲和北美的投資者們對黃金喪失興趣，黃金ETF被西方投資者們大量拋售，減少持有量約880噸。而亞洲買家受到低金價激發對實物黃金的需求使得歐洲和其他國家金庫中的黃金被帶到瑞士，在那里被融成小金條再被運輸到亞洲販售。GFMS將此稱為歷史上最大價值的黃金流動。
　　
　　2014年黃金漲勢是“曇花一現”行情？
　　
　　從2013年過渡到2014年初，黃金似乎擺脫頹勢，走出了一波探底回升的反彈行情，2014年初第一個星期最高反彈至1240美元/盎司，年度第二周最高達1249美元/盎司，年初第三周最高至1255美元/盎司，第四周高點為1262美元/盎司，第五周高點為1272美元/盎司，第六周開盤再刷新高1279美元/盎司。這種局勢怎么看都振奮人心，連續5周的上揚更是讓部分投資者心生憧憬。
　　
　　然而，業內分析，新興市場貨幣動亂是導致1月份黃金價格走高的原因之一，這波反彈或許僅限于1月份，2月份要再議。
　　
　　分析師認為，國際黃金當前已不具備繼續上沖的動能，漲勢或曇花一現，隨即就會開始走下坡路了。因為盡管新興市場貨幣動亂可能會持續下去，但投行并不看好新興市場的情況，對黃金后市也不特別看好，一方面因為美聯儲利率決議，另一方面中國假期因素也是導致黃金價格下行的“中流砥柱”。一般而言，中國的黃金需求會在春節前一兩周出現上升，然后就會逐步下降。節后黃金價格很難再繼續維持此前的漲勢。
　　
　　部分分析師甚至認為，即便盤中出現反彈，也僅僅只是空頭回補的“箭靶”，黃金價格1月份的反彈終將告一段落。
　　
　　分析師建議投資者以逢高做空為主
　　
　　2014年黃金投資的機會不會太多。從大趨勢上看，盡管1月份有一波上漲的行情，但美聯儲未來徹底結束QE3是大勢所趨，因此未來黃金很難有上佳的表現。另外，2014年新興市場的經濟發展狀況不容樂觀，即便是中國的經濟增速也在明顯放緩，因此從黃金作為商品的屬性來看，黃金消費的后勁也不足。這些都不利于黃金價格的走挺。