自去年12月底觸及1182美元／盎司的階段性底部以來，現貨黃金價格已經連續反彈數周。但分析認為，期待系統性風險帶來大級別反彈的可能性不大。
　　
　　就在耶倫即將于議會發言前，市場處于對美聯儲放慢縮減速度的預期，黃金市場出現積極反應，2月11日，金價以1274美元／盎司開盤，盤中突破1280美元／盎司的水平，一度漲至1287美元／盎司，創下近三個月來新高。
　　
　　全球最大的黃金ETF——SPDR近期已連續三個交易日增持黃金，而在此前，該ETF一直都以連續減持為主。市場人士認為，這可能是金價將迎來進一步反彈的苗頭。
　　
　　繼上周糟糕的美國非農數據后，連續兩次疲軟的非農數據使得市場對美聯儲放慢縮減QE有所期待。據報道，福四通分析師Edward Meir表示，由于非農數據糟糕，美聯儲暫停縮減也不是完全沒有可能。他認為如果耶倫暗示美聯儲因為經濟形勢而暫停縮減的話，黃金市場和美國股市都會上漲，將打破近期兩者間的逆相關關系。
　　
　　實際上，自去年12月底觸及1182美元／盎司的階段性底部以來，現貨黃金價格已經連續反彈數周。對于市場這一波反彈的原因，中國黃金網分析認為主要受到了兩個外部系統性因素的影響。
　　
　　首先是新興經濟體貨幣的貶值。自美聯儲在去年12月宣布縮減量化寬松政策QE購債規模以來，一個很明顯的現象就是外部的資金開始逐漸回流至美國市場。而在一些經濟增速顯著下滑的新興經濟體，外資的出逃則直接觸發了本幣的大幅貶值。
　　
　　另外一個因素則是近期全球股市的調整，這在一定程度上對金價的企穩上揚起到了推動作用。自2013年下半年以來，美國股市與金價之間的負相關性一直維持在較高水平。而自去年年底創下歷史高點以來，美國股市的上漲動能便開始衰竭，最近兩周則出現了較大幅度的回調，標普500指數自高點最多下跌接近5%，股市中流出的資金也有部分進入到了貴金屬市場。
　　
　　在場內資金的逐步推動下，黃金的反彈行情仍未結束，但期待系統性風險帶來大級別反彈的可能性不大。因投資者將逐步適應QE規模縮減后的金融市場環境，而且當前較好的基本面也不支持歐美股市持續下跌。
　　
　　不過，值得一提的是，中國市場對黃金的需求仍然是支撐金價的重要因素。就在昨天，中國黃金協會公布數據顯示，2013年中國黃金消費量首次突破1000噸，達到1176.40噸，同比增長41.36%。與此同時，2013年中國黃金產量達到428.163噸，較2012年增長6.23%，再創歷史新高。產銷缺口竟然高達748.237噸。因此瑜亮論金再度分析指出，中國很可能成為全球最大的黃金消費國，這將支撐黃金價格走勢。
　　
　　對于未來走勢，雖然金價總體反彈數周，但由于反彈幅度較小，因此當前并未徹底改變中期下行的趨勢。目前金價仍運行在2013年8月反彈見頂1433.5美元／盎司后形成的中期下行趨勢中，而上方的主要壓力則位于1290美元／盎司附近，如果能夠突破并站穩這一點位，則金價有望向1360美元／盎司發起沖擊
　　
　　如不能站穩1290一線，黃金有可能回跌到50-70區間修護。