近期黃金價格又拾升勢，有何玄機？在去年終結了長達12 年的大牛市后，黃金在2014年新年伊始表現十分搶眼，已經錄得近一成的升幅。
　　
　　最近黃金的技術走勢比較強，主要支撐動力包括美元暫時走低、需求強勁、資金面改善及新興市場不穩等因素。而美聯儲主席耶倫日前在國會聽證會上表示，將在一段長時間內維持低息政策，并且重申美聯儲沒有預設退市時間表，無疑給黃金投資者派了一顆定心丸。一些機構投資者開始重新增加黃金的持倉量。
　　
　　瑞銀集團2月12日在報告中指出，自2014年2月至今，黃金ETF持倉已經溫和流入2.2萬盎司。盡管規模整體較小，但已證明投資情緒切切實實地正發生轉變。該行認為，如果2月之后的時間里黃金ETF持倉能夠延續這樣緩慢的流入，則2月將錄得一年多來首次月度凈流入。盡管在2月末之前做出這樣的判斷還為時過早，但此前黃金ETF持倉已連續13個月外流，平均外流速度近230萬盎司/月。因此，出現流入是個非常鼓舞人心的消息。
　　
　　金價后市將如何呢？高盛在2月11日一份報告中指出，2月11日金價已經突破了1月末形成的1268至1279美元關鍵阻力區，該區域包含了2013年8月的一些高低點，同時也經過100日均線水平。因此，未來金價有上行至200 日均線1306.39美元水平的機會。
　　
　　花旗期貨和加拿大黃金銀行的技術分析都認為，金價會在今年漲到1400美元/盎司。
　　
　　RBC Wealth Management 的副主席George Gero認為，如果未平倉合約開始增加，那么年底金價將會漲至1400美元/盎司。在2月4日，未平倉合約數降低到368279手，是去年9月以來最低水平。
　　
　　CPM Group 分析師Jeff Christian 預計，黃金在年底前可能下跌，形成年內底部，然后重拾升勢。他還表示，如果中國的黃金需求能夠保持在2013年水平（約1200噸），實物黃金將短缺，而央行也不可能釋放儲備滿足市場需求。迄今數據表明，央行是黃金市場的凈買家。
　　
　　以上分析多是于2月11日前后做出，而當日金價有上扣200天平均線1306.36美元之勢。金價一旦上企這條200天平均線，市場普遍認為黃金將進入另一個上升周期。事實上，金價在2月13日已突破1300美元，2月18日最高摸到1332美元。
　　
　　上世紀70年代，金價由35美元一盎司上升，開啟了環球匯價的大波動，通脹升、資金環球流竄，金融危機屢有發生。2008年美國發生金融危機，每盎司黃金亦自幾百美元一度升至逾1900美元。這次金如再升，有估計會至7000 美元乃至10000美元一盎司。
　　
　　做此估計的是《貨幣戰爭》作者JimRickards。
　　
　　Rickards認為，有一系列動力推動金價大幅上漲，“這不是會馬上發生的事情，但也不是10年遠期預測，這會發生在3到5年里，價格會上漲5到6倍”。
　　
　　Rickards稱，自己的分析是基于美元等貨幣信心的崩塌而來的，“要使貨幣重獲市場信心有兩種方式，要么通過世界貨幣基金組織（IMF）以特別提款權（SDRs）的方式來增加流動性，要么重新回到金本位”，“用SDR的方式將會帶來高通脹，那么金價就會被推高。如果回到金本位，那么就將要帶來通縮”，因為世界上沒有足夠的黃金。
　　
　　不過，Rickards認為世界上有足夠的黃金，問題在價格上，“1300美元/盎司的金價不足以支撐全球貿易和金融，但如果金價到10000美元/盎司的水平，就有足夠黃金了。故這不是黃金量的問題，是價格的問題”。
　　
　　Rickards認為，紙黃金愈來愈脆弱，因為沒有足夠的實物黃金在背后支撐，“因此會在某一時刻崩塌，并且引發大量買入實金”。
　　
　　近期金價上升，會否就是這波實金買浪之始？