美國經濟的“冬天”仍在發酵，不過似乎對于美國經濟的困惑歸結為一個問題：糟糕的天氣。不管如何，自從美聯儲12月宣布縮減QE之后，至今已開啟兩輪縮減模式，但經濟現狀卻以其背道而行，這不禁使人懷疑QE還“減”得下去嗎？
　　
　　看好美國經濟的預測家認為天氣應該負全責。消費者推遲購買汽車、房屋和其它物品，他們不再外出而是呆在家里。許多企業也遭遇大量損失。Renaissance Macro Research的經濟主管Neil Dutta稱：“當悲觀者人表示這不僅僅是天氣的原因時，他們也是對的。但主要是天氣導致的。”
　　
　　那些認為美國增長的潛在步伐并未改變的懷疑論者承認寒冷天氣（對經濟）的抑制效應。但他們也看到經濟正恢復到起伏不定的增長模式。他們提到了停滯的工資、疲軟的消費者支出和商業投資，還有住房市場在寒冷天氣到來之前就開始降溫。
　　
　　糟糕的天氣會過去，經濟走向將一如既往地依賴于就業增加和工資上漲的步伐。
　　
　　樂觀的經濟學家認為經濟將會重新在每月穩定地增加20萬個就業崗位。這將會使得更多的錢涌入經濟當中，并迫使企業增加工資。Dutta說道：“一旦失業率下降，工資就會上升。企業必須提供的更多以吸引人才，而消費者支出也會增加。”
　　
　　因此，經濟會實現3.0%增長，或者更多。
　　
　　但有些人并不買賬。Blitz認為，消費者和企業仍然負債過高，他們不會像過去那樣支出。而雇傭增長的步伐也不足以刺激停滯的工資增長，企業不愿意加速投資，直至他們確信投資會帶來更多的利潤。
　　
　　Blitz稱：“問題不是繁榮或崩潰，而在于我們是否會看到2.5%或3.5%的增長。樂觀的人認為主要的影響因素是天氣，（一旦天氣影響消除）會實現3.0%的經濟增長。對此我持懷疑態度。”
　　
　　以下為兩派QE觀點
　　
　　美聯儲此后可能擴大QE縮減力度，“末日博士”預言提前加息
　　
　　美聯儲在去年12月份和今年1月份的兩次會議上均將其量化寬松措施（QE）的月度購債規模各縮減了100億美元，但在此背景下，美元指數并未得到預期中的強力提振，而美國股市也仍維持強勢，令人感到費解。
　　
　　而業內分析機構指出，出現上述狀況的原因在于美聯儲當前縮減QE的步伐仍在各界的可承受范圍之內，并且美聯儲的資產負債表規模也仍在擴張。但此后如果美聯儲調整了縮減QE的步伐，那么金融市場的表現就會有天翻地覆的變化。
　　
　　分析機構指出，美聯儲內部的鷹派異議聲音正在不斷抬頭，這意味著其當前的QE縮減進程在此后料將有變，這將是此后金融市場面臨的顯著風險因素。此前，包括達拉斯聯儲主席費舍爾（Richard Fisher）、費城聯儲主席普羅索（Charles Plosser）和圣路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）等美聯儲官員都認為，在數據顯示失業率快速下降的背景下，美聯儲理應加息退出超常規寬松措施，這意味著美聯儲此后很有可能改變當前的QE退出進程。
　　
　　預計此后在3月中旬或者4月底的美聯儲會議上，以耶倫為首的美聯儲管理層可能迫于內部反對壓力而開始將每次縮減QE的規模擴大到200億美元左右，一旦如此，將會在金融市場上產生立竿見影的影響。
　　
　　業內素有“末日博士”之稱，以看空全球經濟聞名的紐約大學經濟學教授魯比尼（Nouriel Roubini）卻在周一指出，美聯儲可能會被迫在2015年中期就開始加息，這一時間點早于各界所預計的2015年年底。而美聯儲的升息時間也因而會早于英國央行[微博]。他強調，美國及加拿大國內房產泡沫已經開始涌現的狀況，或迫使美聯儲在此后提前采取政策緊縮行動。
　　
　　此外，魯比尼表示，鑒于歐洲經濟狀況近來仍無起色，歐洲央行很可能在年底之前被迫采取與美聯儲方式類似的量化寬松購債措施。而同時，加拿大房價或在此后出現明顯回落，并使該國經濟進一步走軟。
　　
　　美聯儲仍有可能會在此后暫緩縮減QE
　　
　　雖然多數美聯儲官員及市場觀察人士此前認為，當前的QE縮減力度或將繼續延續下去，但是業內機構美銀美林（BAML）卻指出，從當前的金融市場走勢來看，美聯儲的政策前景或許比大家想象的要更偏向鴿派。
　　
　　美銀美林指出，近期美國5年期與美國30年期國債收益率差擴大，同時金價（1333.50, -3.80, -0.28%）上漲，同時美元表現疲軟而股市持續走強，都似乎顯示投資者已經預估到美聯儲縮減QE的進程會在此后有所放緩，目前，美國股指已經重新逼近歷史高位水平，而10年期國債收益率也相比年初下降了25個基點。
　　
　　同時，受到冬季惡劣寒冷天氣的影響，美國此前有多項經濟數據狀況表現不佳，這也可能會使美聯儲在政策上變得投鼠忌器。而市場也可能據此揣測美聯儲可能在3月中旬的會議上會暫停縮減QE。
　　
　　耶倫正尋求美聯儲能將經濟預期納入低利率指引
　　
　　據外媒周一（2月24日）報道，為了向外界傳達美聯儲（FED）維持低利率政策的意圖，新任主席耶倫（Janet Yellen）正著手精心籌備美國聯邦公開市場委員會（FOMC）就此達成一致意見，她可能會在一項已經持續六年的工具上下功夫——美聯儲季度經濟預期。
　　
　　根據上周三（2月19日）披露的會議紀要，美聯儲決策者們在1月29日結束的貨幣政策會議上考慮放棄自身承諾——只要失業率高于6.5%，美聯儲就會維持0-0.25%的超低利率政策不變。鑒于美國失業率已經在2014年1月份回落至6.6%，但該國經濟卻仍然需要美聯儲提供支持，美聯儲在超低利率政策上的溝通策略已經形同虛設。
　　
　　就目前而言，美國FOMC所面臨的挑戰是，在不推高短期利率預期的情況下撤銷失業率上6.5%的加息門檻。1月份政策會議上所討論的一個選項就是，美聯儲將其注意力轉向包括通脹率、失業率、經濟增速和基準利率在內的《經濟預期摘要》（SEP），以此向公眾展現美聯儲利率政策意圖。
　　
　　加拿大皇家銀行（RBC）首席經濟學家波切利（Tom Porcelli）就認為，美國FOMC《經濟預期摘要》在前瞻指引中的重要性肯定會更加突出，這一點毫無疑問；實際上，美聯儲正試圖向公眾透露盡可能多的信息，這也正是美聯儲所應當追求的光輝之路。
　　
　　美聯儲下一次政策會議定于3月19日結束，而在那之前，耶倫將于本周四（2月27日）出席參議院金融委員會聽證會。屆時，耶倫是否會就此給出任何暗示，還值得各方拭目以待。