本周四(7月3日)公布的美國6月就業報告令整個金融市場為之一振，但是狂熱盛宴過后，冷靜下來的國際大行的分析師重新考慮非農利好是否能左右美聯儲(FED)的加息時間；加之非農表明光鮮的背后存在著就業參與率過低，數據利好全*兼職人數提振等隱憂，從事后多數大行分析師的評論可以看出，專業機構的態度還是決定靜觀其變，等待更多數據出爐；且美聯儲主席耶倫的講話也暗示可能延續低利率貨幣政策。
　　
　　大行普遍不為“非農利好”所動
　　
　　摩根大通(J.P. Morgan)首席美國經濟分析師Michael Feroli將其對美聯儲收緊政策的時間預估提前。他在一份報告中稱，“在最近記憶中”摩根大通還是頭一次做這樣的表態。
　　
　　摩根大通將美聯儲加息預期從2015年第四季度提前至第三季度。Feroli補充稱，鑒于就業和通脹數據，明年第二季度開始收緊政策似乎是“合理的”。
　　
　　巴克萊(Barclays)預計，美聯儲將于明年6月首次加息，稱該報告不大可能在短期內對美聯儲政策有太大影響。但巴克萊指出，如果失業率降速繼續快過聯儲預期，而且核心通脹超過央行目標，那么美聯儲可能提早行動。
　　
　　匯豐銀行(HSBC)維持美聯儲將在2015年第三季度加息的預期不變。匯豐的分析師Daragh Maher稱，“市場反應如此淡靜，或許因為沒人相信這些數據會真的改變美聯儲的前景。”
　　
　　該分析師并稱，“昨日利多美元表現得很不錯，但是變動幅度一直不大。美元是上漲了，但是漲幅不大。”
　　
　　美國銀行(Bank of America)的全球經濟研究聯席主管Ethan Harris周四表示：“薪資增長仍較低，勞動參與率缺乏反彈，將讓那些美聯儲核心鴿派官員感到放松。”
　　
　　Harris補充稱：“現在提早加息的風險增加，但美聯儲官員不太可能因為單一報告就大幅改變預期。”
　　
　　高盛(Goldman Sach)表示，6月非農就業報告顯示，美聯儲加息時間可能早于高盛預期的2016年第一季。影響預期的關鍵是長期失業人數和薪資壓力。
　　
　　耶倫講話暗示通盤考慮 不會因非農而加息
　　
　　美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)周三在國際貨幣基金組織(IMF)舉行的活動上發表演講時的言論似乎也驗證了市場專業人士的判斷，美聯儲不會因為單一數據的利好而貿然作出加息決定，而是通盤考慮，絕不會被市場的預期情緒所左右。
　　
　　耶倫基本維持了6月美聯儲議息會議基調，明確了美國經濟需要低利率的支持，目前加息并不屬于優先議程。市場普遍認為美聯儲首次加息將在2015年中期。
　　
　　美聯儲主席耶倫承認近年持續的低利率環境使冒險行為出現小規模增長，但貨幣政策仍將堅守雙重法定使命（價格穩定和充分就業），而金融穩定應由宏觀審慎措施規管，加息并非維護金融穩定的“萬靈藥”，暗示低利率仍將繼續。
　　
　　耶倫指出，“目前我認為貨幣政策沒有必要偏離維持物價穩定和保證最大程度就業的首要任務。”
　　
　　耶倫認為，央行貨幣政策的獨立性至關重要，但并非央行的所有行動范疇都是如此。美聯儲在實施貨幣政策中保持了適當獨立性。
　　
　　此前，各界對于美國面臨通脹壓力的擔憂更是不絕于耳， 5月CPI同比增長2.1%，創20個月最大升幅。由此，一些評論家紛紛警告稱，美聯儲過長時間的低利率政策或將成為孕育下一場危險泡沫的溫床。
　　
　　耶倫在講話中指出，近期企業債的低息差、部分資產的預期波動性指標過低、杠桿貸款市場的放貸標準松懈等都是金融系統的隱憂，但金融系統并不存在過多風險，冒險行為僅存在可控區域，可通過監管措施調節加以約束，而非加息。
　　
　　5月離任的美聯儲理事斯坦(Stein)認為，為了協助壓抑可能出現的資產泡沫，加息應至少列入考慮中，這引發了美聯儲官員的爭論，數位地方聯儲主席警告維持利率在近零水準太長時間存在風險。
　　
　　美聯儲(FED)主席耶倫對此表示，若以上調利率的辦法阻止美國樓市泡沫，可能已經給經濟帶來了嚴重傷害，言論捍衛了維持低利率的貨幣政策。
　　
　　但是耶倫在講話中大有為貨幣政策“減負”之勢，認為貨幣政策在促進金融穩定方面仍存在較大局限性。她稱，“如果貨幣政策始終聚焦金融穩定，這未免代價太大，宏觀審慎政策應該擔起這份責任。”比如，美聯儲將對銀行資本緩沖提出更多要求，而非臨時改變政策來應對特別的風險。
　　
　　非農利好全*臨時工搭臺唱戲
　　
　　就業參與率仍持穩在去年12月觸及的低位62.8%，此為1978年以來首次觸及該水平。也就是說，盡管兼職工作（part time jobs) 總數上升79.9萬至280萬，全職工作 (full time jobs)卻縮減了52.3萬至1.182億人。
　　
　　從2013年六月起，兼職工作與全職工作增減量全面統計中，全職工作累計增加191.6萬，明顯高于兼職工作增加量29萬人。但自2014年一月起，全職工作崗位增加僅為64.6萬，兼職工作增加92.6萬，相差高達28萬人。
　　
　　失業率統計中，在950萬失業人口中，長期失業人口占32.8%。失業時間中值從5月的14.6周降至13.1周，為近五年來最低。
　　
　　美聯儲主席耶倫曾表示，就業市場仍有相當規模的閑置勞動力，她指出，勞動參與率偏低部分反應出，一旦就業市場供應吃緊，會吸引那些因失去勇氣而放棄找工作的人重新加入勞動力大軍。
　　
　　在就業率整體趨勢好轉的情況下，美國平均時薪月率、美國平均時薪年率并無明顯增長跡象。