美國Comex 12月期貨黃金周一(9月22日) 報1217.90美元/盎司，上漲1.3美元，漲幅0.11%。美股的走軟支撐金價反彈；歐洲央行行長德拉基的講話支撐金價；美國經濟數據表現疲軟支撐金價；印度節假日來臨，黃金實物買盤有望改善。此外，地緣局勢緩解；黃金基金持倉大幅減少；調查顯示多數交易員看跌本周金價。
　　
　　美國股市周一繼續下滑，支撐避險金價。經濟數據表明美國8月經濟活動下滑。對全球經濟增長前景的擔憂令投資者緊張不安。美國股市，道瓊斯、標普以及納指全面走低。隨著投資者投入避險資產市場，國債價格攀升，金屬價格大幅下跌。券商Valutrades分析師若奧-蒙泰羅(Joao Monteiro)表示，令交易商們保持警惕是有關美聯儲何時加息的時間意圖，以及有關中國的消息。
　　
　　歐洲央行長德拉基寬松的言論和對經濟的擔憂支撐金價上漲。紐約盤中，德拉基對歐元區經濟發表了看法，他的觀點十分溫和，且對未來經濟表達了擔憂。他指出，歐洲央行與美聯儲的政策方向在未來相當長一段時間內將持續分化；歐元區經濟復蘇正在失去動能，失業率高得無法接受，歐元區經濟復蘇面臨的風險明顯偏下行。將密切監控通脹前景面臨的風險，將集中關注增長動能可能受損、地緣政治風險和歐元匯率走勢的詳細細節。此外，德拉基還對LTRO以及ABS等內容發表了看法。
　　
　　美聯儲杜德利的講話影響有限。杜德利的言論較為溫和他認為加息需要耐心。他表示，通脹低于2%說明要對加息有耐心，通脹受到經濟閑置產能過剩的抑制，海外經濟表現疲軟。全球經濟前景面臨風險。當今世界正在經歷諸如烏克蘭危機、埃博拉病毒等可怕的事件。在美聯儲首次加息的時間點上，利率前瞻指引并非牢不可破的承諾，將繼續在相當長一段時期內維持寬松政策。
　　
　　美國方面公布的經濟數據表現疲軟，這在一定程度上對金價構成支撐。數據顯示，美國8月成屋銷售總數年化505萬戶，預期520萬戶。另外，美國8月芝加哥聯儲全國活動指數-0.21，為今年1月來首次低于0，預期0.33。
　　
　　地緣政治消息方面，地緣局勢進一步緩解。烏克蘭總統波羅申科稱，雖然停火協議被違反，但東部大部分地區的緊張趨勢已經緩解。他表示，烏克蘭盡全力遵從停火協議。烏克蘭軍方發言人稱，烏克蘭政府軍已開始執行在明斯克會談上達成的撤兵協定，正在準備將炮擊設備和重型裝甲車從30公里的緩沖區內撤離。
　　
　　印度宗教節日和婚季來臨。印度的實物黃金買盤有望改善，支撐金價。經濟學家預計未來幾個月印度的黃金進口規模(公噸)可能增加5-7%，但總進口額可能不會大幅上升。目前印度正努力控制經常帳赤字的膨脹。事實上，隨著印度央行(RBI)開始允許更多貿易及出口商進口黃金，今年6月印度的黃金進口曾升至97公噸。然而，之后由于需求低迷的關系，7-8月的月均黃金進口僅在50公噸左右。野村證券(Nomura)經濟學家Aman Mohunta表示，“預計2015財年印度的黃金進口總額將在300-350億美元左右，較2014財年的287億美元有所增長。有趣的是，今年下半年開始金價就一直在走低，幫助印度黃金進口增長騰出了不少空間。”
　　
　　黃金基金持倉量大幅減少，說明黃金基金投資者看空未來金價。截至9月21日全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量與前一個交易日相比減少7.78噸，至776.44 噸 ；全球最大的白銀上市交易基金iShares Silver Trust的白銀持倉量與前一個交易日相比保持在10589.15 噸。
　　
　　最近調查顯示，超過半數的黃金交易員及分析師看跌本周金價，整體看空情緒升至今年6月以來高位，因預計美聯儲將提前升息，推動美元進一步走強。具體調查結果顯示，在接受調查的24位黃金交易商及分析師中，6人看漲(25%)，13人看跌(54%)，5人看平(21%)。
　　
　　市場分析金價后市走勢觀點：
　　
　　巴克萊(Barclays)的分析師們稱，以“全部維持成本” 方式來計算的話，全球有10%的黃金產量是出于虧本狀態的。巴克萊稱，在所有追蹤的黃金生產商中，第二季度的平均現金成本為717美元/盎司，而其臨界點，也就是其中10%的現金成本為988美元/盎司。平均的“全部維持成本”為941美元/盎司，其中10%的為1285美元/盎司。而目前的金價則不到1220美元/盎司。在目前的金價水平下，我們預計全球10%的黃金產量是虧本狀態下跌，這不是一個可以被忽視的數字。”
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)的策略師Michael Lewis認為，相對白銀，金價處在比較便宜的水平，這可能是近期銀價跌幅遠大于金價的原因之一。不過Lewis指出，金價/銀價處在上升中，但這可能是難以持續的。市場對美聯儲升息有預期，并且美國經濟增長也表現的比較強勁。 “我們認為，在過去幾年中金價/銀價的上升將要結束。隨著美國經濟增長和標普500指數走高，做空黃金做多白銀會變得更具有吸引力。
　　
　　ETF Securities的Mike McGlone認為，美元和股市走強正在阻礙黃金的表現，并且這一狀況很可能會持續，直到美元或者股票這兩個市場任何一個有所轉變。McGlone說：“整個黃金對金屬還是不利的，主要是第一大的資產也就是股市在吸引資金，直到那改變之前，都會對黃金有壓力。” McGlone認為，金價可能在本周觸及1200美元/盎司的水平，而如果金價跌到1180美元/盎司的區域，那么就會對黃金生產商帶來非常大的壓力。
　　
　　U.S. Bank Wealth Management的高級投資策略師Rob Haworth稱，美元的強勁將會繼續到明年。Haworth說：“美元的基本面還是比較好的，美國有比歐洲更高的利率，并且就快要升息了，美國的經濟是健康的，我們認為強勁的美元基本面趨勢將會延續到明年。全球還有一些地緣政治問題，這會為商品帶來一些支持，但總體而言，黃金的基本面趨勢將是比較負面的。”
　　
　　道明證券(TDS)在報告中稱，本周開盤金銀可謂開局不利，黃金方面是刷新1208.36美元/盎司的年內低位，而白銀更是刷新17.30美元/盎司的四年多低位，但正是因為這樣原因，后市金銀存在空頭回補的風險。由于此前投資者和交易員大肆做空金銀，部分可能或考慮提前獲利了結，意味著金銀價格將受空頭回補的助推出現反彈。不過，也不排除他們會增加看空押注。從周一紐約時段的表現來看，金銀都呈現窄幅震蕩的態勢，而眼下空方顯然正掌控全局，金銀價格仍處在下行趨勢中。
　　
　　花旗集團(Citi)在報告中稱，中國經濟前景是驅動大宗商品價格的重要因素之一，但近期中國經濟數據持續走軟卻令大宗商品承受不小的壓力，而美元飆升至四年高位更是令情況惡化。花旗指出，眼下礦業股已從今年8月初觸及的高位回落超過9%。中國8月的經濟數據，包括工業產出、投資和零售銷售都遠遜于預期。其中，中國8月工業產出同比僅增長6.9%，為1995年來第三慢的月度增速；8月零售銷售同比從12.2%下滑至11.9%，固定資產投資也出現下滑。花旗認為，作為全球大宗商品的最大消耗國，中國經濟數據走軟表明無論是內部還是外部需求都欠佳。因此，預計未來貴金屬、基本金屬以及原油價格還將進一步下滑。
　　
　　著名投行摩根士丹利(Morgan Stanley)稱，由于中國經濟前景不佳以及美聯儲加息預期逐步升溫，預計未來黃金和基本金屬價格將進一步下滑。上周因美聯儲FOMC利率決議略偏鷹派，其中最為重要的是美聯儲官員們對2015年底利率預期中值較6月大大提前，導致市場對其提前加息的預期陡然升溫，提振美元漲至四年高位，而金價則跌至8個月低位，本周開盤還一度承壓下探1210美元。上周基本金屬價格走軟的主因是中國8月工業產出數據不佳以及中國央行對對五大行實施的5000億常備借貸便利(SLF)操作未能刺激市場。