上周歐洲央行宣布首輪定向長期貸款(TLTRO)認購結果,各銀行申購826億歐元定向長期貸款,低于市場預期的1000億至3000億歐元。而近期，市場對歐洲央行提供更大流動性以刺激經濟的預期顯著升溫。TLTRO顯然給了市場恢復歐元區經濟的信心。
　　
　　今年第二季度，歐元區國內生產總值(GDP)環比持平。8月歐元區消費者價格指數(CPI)同比增長0.4%，為連續第19個月低于歐洲央行2%的通脹目標。歐元區經濟“火車頭”德國8月企業信心連續第四個月下滑。
　　
　　惠譽際指出，經濟低增長和通貨緊縮可能對歐元區國家預算造成巨大壓力，傷害歐元區各國政府向受困銀行提供援助的能力，并造成它們的信用評級被徹底降低。惠譽認為，歐元區內存在出現通縮的極大風險，預計歐元區通脹率在2015年和2016年可能跌至負1%，在之后回升至0%。
　　
　　德國巴伐利亞州銀行高級固定收益策略師達赫姆預計，“我們將看到歐元區接近零的通脹率持續一段時間，這將是歐洲央行采取措施的動力，歐元區債券市場很快就會燃起大規模量化寬松在未來數月內推出的預期。”
　　
　　除通脹低迷、經濟增長停滯外，歐洲央行實施的第一輪TLTRO需求低于預期，更導致多家機構懷疑歐洲央行現有刺激措施的效果，外界普遍預計該行可能將被迫采取更多積極措施。
　　
　　荷蘭合作銀行利率策略師泰勒表示，歐洲央行希望通過放貸以擴大資產負債表并刺激歐元區經濟，但市場的反應令這一計劃落空。第一輪TLTRO的結果暗示，“全面QE”推出的概率增大。
　　
　　荷蘭國際集團高級經濟學家馬丁·范維利特認為，“相對低的起步，可能引發市場對歐洲央行能否實現目標的懷疑。盡管我們認為歐洲央行在實現目標上有困難，但必須等到12月的第二輪TLTRO結果公布后才能得出最終結論。”