瑞銀集團(tuán)(UBS)周三(9月24日)在報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)短期金價(jià)將受空頭回補(bǔ)的推動(dòng)展開反彈，并維持未來(lái)一個(gè)月的黃金價(jià)格預(yù)估在1250美元/盎司不變。然而，瑞銀強(qiáng)調(diào)金價(jià)的反彈多半會(huì)被投資者視作逢高做空的機(jī)會(huì)，因此將未來(lái)三個(gè)月的黃金價(jià)格預(yù)估下調(diào)100美元，至1200美元/盎司。
　　
　　瑞銀分析師Joni Teves和Edel Tully在報(bào)告中寫道，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化、通脹風(fēng)險(xiǎn)匱乏、美元走強(qiáng)以及美債收益率持續(xù)上漲都將令金價(jià)承壓下跌。
　　
　　不過，Teves和Tully并不認(rèn)為未來(lái)金價(jià)會(huì)再度暴跌，并列舉了以下幾個(gè)短期內(nèi)相對(duì)利好的因素：
　　
　　首先，根據(jù)最新CFTC數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前黃金的投機(jī)多頭頭寸規(guī)模很小，這也意味著未來(lái)多頭清算對(duì)金價(jià)帶來(lái)的下行壓力有限，而空頭規(guī)模增加也會(huì)加大之后空頭回補(bǔ)的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　其次，近期金價(jià)持續(xù)下跌也吸引了一些實(shí)物買盤的回歸，特別是中國(guó)的需求。不過，整體需求水平并出現(xiàn)大幅的升溫，金價(jià)若想從中獲得支撐還需要更多持續(xù)的買盤。
　　
　　再者，相比外匯和固定收益市場(chǎng)，黃金市場(chǎng)的投資需求偏低，這也限制了金價(jià)的過大波動(dòng)。不過，如果投資者以美元走強(qiáng)的觀念來(lái)交易黃金，那么未來(lái)金價(jià)可能還會(huì)下跌。
　　
　　最后，當(dāng)前金價(jià)正在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率常態(tài)化做出調(diào)整，但預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在開始加息時(shí)幅度不會(huì)太大，因此對(duì)金價(jià)的影響有限。
　　
　　當(dāng)然，瑞銀認(rèn)為金價(jià)存在可能的上行風(fēng)險(xiǎn)。Teves和Tully指出，由于美股正接近歷史高位，因此很容易出現(xiàn)回調(diào)。此外，今年11月30日瑞士將舉行黃金公投，內(nèi)容包括要求瑞士央行(SNB)停止售金、取回瑞士黃金儲(chǔ)備并要求瑞士央行資產(chǎn)中至少有20%是黃金。
　　
　　瑞銀強(qiáng)調(diào)，如果該公投通過，未來(lái)三年間瑞士央行可能需要購(gòu)買1500公噸的黃金，相當(dāng)于全球黃金年產(chǎn)量的一半，這將對(duì)金價(jià)提供莫大的支撐。