投資者押注歐美貨幣政策將背道而馳，拖累歐元/美元周四跌至近兩年低位，并幫助推動美元指數至四年新高。與此同時，黃金一度逼近1200美元關口，盡管有所反彈，但包括高盛、花旗在內投行認為金價“噩夢”遠未結束。周五投資者將關注美國GDP數據，若數據表現強勁，有望助美元漲勢“更上一層樓”。
　　
　　歐元/美元周四(9月25日)盤中觸及2012年11月以來最低1.26955。這幫助美元指數升至四年高位85.48。有可有創出連續第11個周線漲幅。
　　
　　10年期美債/德債收益率差接近15年高位，吸引投資者買入美元，因他們預期美國不久將開始加息。
　　
　　美元指數最新上揚0.15%，報85.17，很多分析師和匯市交易員預計，因美聯儲(FED)計劃在下個月結束量化寬松計劃，收益率差的擴大料將在短線給美元提供支撐，美元將繼續走強。
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的分析師在一份評論中：“美元漲勢尚無停歇的跡象。”他們預計美元兌其他主要貨幣將繼續走強。
　　
　　BK Asset Management的董事總經理Boris Schlossberg表示，歐元/美元在跌穿支撐位1.2750后，拋售加速。歐元在過去18個月中，四次在該支撐位止跌。
　　
　　Schlossberg說道：“歐元的市場人氣仍十分負面，因市場開始認識到美國和歐元區的貨幣政策前景將背道而馳。”
　　
　　隨著美國經濟反彈，美聯儲可能在下月結束購債計劃，并可能從明年開始上調借貸成本。與之相對照，歐洲央行(ECB)可能進一步放寬超寬松貨幣政策，且可能尋求通過購買國債來刺激疲弱的歐元區經濟，并避免滑入通縮。
　　
　　歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)的講話引發市場預期，央行將采取進一步行動重振區內經濟。
　　
　　他在接受立陶宛商報Verslo Zinios采訪時表示，歐洲央行準備在必要時動用更多非常規工具，或調整目前資產購買計劃規模，以應對非常低通脹帶來的風險。
　　
　　德國商業銀行(Commerzbank)分析師Esther Reichelt表示：“歐洲央行行長德拉基繼續暗示量化寬松(QE)，所以歐元/美元進一步下跌也就不足為奇了。”
　　
　　經紀及支付服務提供商USForex Inc.駐舊金山的交易員Lennon Sweeting說道：“央行政策分化可能是美元升值的關鍵因素之一，隨著歐洲試圖采取更加寬松的立場并刺激當地經濟，而美國看來則處于上行軌跡，這種分化只會變得更大。”
　　
　　美國GDP數據能否助美元“更上一層樓”？
　　
　　北京時間周五20:30，美國將發布第二季度國內生產總值(GDP)數據。美國商務部9月11日公布的數據顯示，美國醫療保健支出大幅增長，表明第二季度經濟增速可能較此前估值快得多。若果真如此的話，則對近期走勢強勁的美元而言無疑又是一個利好消息。
　　
　　接受媒體調查的經濟學家的預期中值顯示，美國第二季度實際GDP終值年化季率料增長4.6%，初值為上升4.2%。
　　
　　根據商務部的季度服務業報告(QSS)，與8月底政府所做GDP預估中的假設相比，醫療保健支出增幅大得多。有鑒于此，分析師表示，醫療保健支出可能會為第二季度GDP增長貢獻至多0.3個百分點，從而使GDP環比年率增幅達到4.7%。
　　
　　UniCredit Research首席美國分析師Harm Bandholz說道：“第二季度經濟增速有望創下2006年初以來最佳表現。”根據此前的報告，美國第二季GDP環比年率為增長4.2%。
　　
　　QSS數據公布前，因6月營建支出和貿易逆差數據均好于政府此前預估，分析師已將第二季度經濟增長預估上調約0.4個百分點。
　　
　　不過批發商和制造業庫存略顯疲軟，說明庫存補充不像上月GDP數據所估計的那么強勁。經濟分析師因此將第二季度GDP增長環比年率估值下調0.2個百分點，至4.4%。
　　
　　QSS提供綜合服務業收入數據，通常是GDP修正的一個依據。 High Frequency Economics首席經濟分析師Jim O'Sullivan稱，較大變化還是醫療支出。
　　
　　上次GDP報告中，未經通脹調整的醫療支出增長環比年率為0.8%，經通脹調整后為下滑1.4%。O'Sullivan稱：“不數據顯示名義增長10.6%，實際經通脹調整增長8.4%，這可能讓GDP增長提高0.3個百分點左右。”
　　
　　黃金：噩夢遠未結束
　　
　　因美國股市急跌促使投資者買入黃金避險，金價周四上揚，從稍早觸及的九個月低位反彈。不過分析師稱，因美元強勁和預期美國不久將加息，金價仍很脆弱。
　　
　　美國股市尾盤大幅走低，受累于蘋果急跌，三大股指均下跌超過1%，標普500指數跌穿關鍵支撐位。
　　
　　現貨金周五亞市早盤上揚0.4%，報1,222美元/盎司，隔夜一度觸及1月2日來最低1,206.85美元/盎司。
　　
　　RJO Futures的高級商品經紀Phillip Streible表示：“目前，金價只是對股市急跌作出跳膝式反應。我仍然認為，金價將跌至1,200美元之下，因預期美國不久將加息。”
　　
　　高盛集團(Goldman Sachs)分析師Jeffrey Currie表示，雖然金價幾乎抹掉了今年以來的所有漲幅，但是黃金最糟糕的日子尚未結束。金價幾乎已經抹掉了年內一度高達16%的漲幅的多數。
　　
　　Currie說道：“風險明顯傾向于下行，金價的很多支撐來自于烏克蘭政治局勢的不確定性和中東局勢，這方面的擔憂已經減少。”在去年黃金創下1980年以來最大跌幅之前，Currie建議投資者賣出黃金。
　　
　　在今年上半年的漲幅超過了大宗商品、股票和美國國債之后，黃金勢將出現2014年以來的首次季度走低。對美國經濟走強的預期侵蝕了黃金的保值需求。這一預期刺激美元上漲，標準普爾500指數本月漲至歷史新高。
　　
　　美聯儲9月17日上調了利率預期，影響了黃金的對沖需求，金價本周跌至八個月低點。對沖基金連續第五周減少黃金看漲頭寸，全球交易所交易基金的黃金持倉也降至2009年以來的最低水平。
　　
　　高盛分析師Damien Courvalin說道：“與長期通脹擔憂相比，金價對美國近期增長動能更為敏感，對黃金的興趣比18個月前有所降低。”
　　
　　以下圖表展示了黃金價格與全球股價之比跌向2008年9月份以來的最低水平。黃金和MSCI明晟全球指數之比2011年8月份漲至歷史新高，當時市場擔心美聯儲前所未見的刺激措施將引發通脹。
　　
　　Lombard Odier Investment Managers駐倫敦全球策略師Salman Ahmed說道：“時間快進到現在，美聯儲仍在實施QE，經濟絲毫沒有高通脹的跡象，黃金不再被看作是QE的受益者。投資者開始自問，‘如果所面臨的風險是通縮，那我為何要持有黃金？’”該公司管理著510億美元的資產。
　　
　　美國消費價格指數8月份環比下降0.2%，為一年多來首次下跌，自2008年以來，這個指標每月的漲幅均保持在1%以下。在歐元區，歐洲央行本月宣布計劃買入證券化債券，以防范通縮風險。
　　
　　Ahmed指出，盡管全球各地央行考慮通過債券購買來支撐經濟增長，但是投資者現在不會重返黃金。這是因為貨幣政策傳導渠道——即幫助QE資金滲透到經濟的渠道仍沒有發揮其作用，高通脹并不是一個嚴重的風險。
　　
　　Ahmed說：“對股市而言，則是業績增長是否將持續下去和利率何時上升的較量，美聯儲有充足理由關閉流動性閘門，這個理由是經濟實現增長，而非通脹高企。因此，盡管股市可能出現回調，但是熊市不可能出現。”
　　
　　花旗集團(Citi)周四在報告中宣布下調多數貴金屬的價格預估，并預期今年四季度金價將繼續承壓。
　　
　　花旗將2014年黃金均價預估從1300美元/盎司下調至1275美元/盎司，將2015年黃金均價預估從1365美元/盎司下調至1225美元/盎司，將2016年黃金均價預估從1380美元/盎司下調至1300美元/盎司。
　　
　　花旗認為，未來三個月金價將繼續受美元走強以及美聯儲明年升息預期的打壓。該行強調，眼下金價仍在一個明顯下行趨勢中，此前的地緣政治風險支撐已經消散，而市場對美聯儲明年加息的預期不斷升溫也將削弱了黃金的買興。
　　
　　道明證券(TD Securities)和瑞士經紀商MKS周四均在報告中稱，近期美元幾乎瘋狂的走勢令金價承受巨大的下行壓力。
　　
　　MKS指出，日內亞洲開盤金價延續著糟糕的表現，收盤還曾觸及1206.60美元/盎司的年內低位。不過，預期下個月初中國將迎來國慶黃金周，屆時需求可能為金價提供一些支撐。
　　
　　道明證券則表示：“過去幾個交易日金價漲漲跌跌，盡管我們仍預計當前金價的跌勢過度，未來可能逐步企穩，但要確認這個觀點還需等待9月過后，這也表明在進入10月前金價反彈可能無望。”