今天我們想跟大家談談黃金中長期走勢的看法，為啥呢，正好這周末是西方耶穌受難日和中國清明節，下周一金交所期交所又不開市，借著這個休市的空檔，我們整理一下，把眼光放長一點。我們平時每日寫黃金評論，估計讀者都是直接看結論吧。當然，這次我們談論長期一點，中間出現誤差的概率增大，權當宏觀思路的交流吧。
　　
　　強美元周期與黃金牛市能共存嗎？很難。非農數據不會差，大家應沒有異議，或者放大一點說，美國經濟數據都不錯，至少在發達國家一枝獨秀，這個也應是共識。如果你認可美國經濟好、加息預期強，那么根據四十多年金價和美元反周期的規律，對黃金大漲還是別抱希望了，反彈只能是“結構性”的，難以成為新的上漲趨勢。
　　
　　美國加息就是黃金見底之時？有可能，但這只考慮了利空兌現即利好的因素，把中國需求放緩和商品市場疲弱放進來考慮就復雜得多了。看看周圍的人，是不是股票漲了都去炒股了？國人很少有超長期逆周期配置資產的習慣，往往是什么熱買什么，實物金投資需求已大幅下滑，價格跌了需求會更淡，黃金就會繼續坐冷板凳，這是國內投資周期的大勢。印度人窮盧比又貶值，難成黃金市場中流砥柱，實物需求未來依舊難以樂觀。從金融周期到實物供需周期，黃金下跌都還未見底。
　　
　　美聯儲很快要加息了？別那么樂觀。3月會議上，美聯儲委員對于2015年底利率的預期是0.625%，許多人認為需要加息兩次以上。但是，請注意，在2014年底時這幫人的預期是1.375%呢。所以說，美聯儲加息的意見不是加強了，而是弱化了。當前美國利率期貨顯示年底利率概率為0.38%，OIS引申報價為0.4%，也就是說連加息一次都沒有大把握噢。所以不要被蒙蔽了眼睛，交易利率才是市場真正的判斷。拜歐洲、中國寬松所賜，今年來，美聯儲委員們正在大幅下修利率預期，也就是向市場預期*攏。下一次會議，美聯儲還會進一步釋放延緩加息預期并下調利率預期，這是我個人的預測。
　　
　　大家都說美國好，但今年歐股走勢遠勝美股，資金流入歐洲延緩了美元上漲。問題是大家都知道，這牛市是德拉吉買出來的，未來還會有一輪資金回流美國的浪潮，只是現在可能還沒開始。圍繞美聯儲加息，全球資金流還沒有形成統一步伐。
　　
　　另外，從圖中看一下，去年底黃金幾次突破前低，都是假突破被拉回來，想要復制2013年破位行情大賺一筆的投資者都比較郁悶。事實是去年看空黃金的人太多，所以跌不下去。價格波動就像橡皮筋，要向下走得更遠，必須要往上拉一拉，形成新的勢能，才能跌得徹底（也就是有新的多頭止損，才會推動行情發展）。由于去年12月金價才在1130確認過一次雙底，所以才過了一季度就繼續往下砸，空頭是沒信心的。做空力量的積蓄還需要一些時間。
　　
　　價位和時機怎么把握？2013年黃金第一次確立熊市，當時曾試探筑底扭轉格局，但在1400下方就無功而返了；2014年底到現在是第二次筑底階段，但失敗的可能性仍較大。如上半年再漲一漲，但依舊站不上1300，入場做空頭大行情的勝算就由6成上升至8成了。
　　
　　總結一下，以上先說的是黃金熊市未盡，后面說大跌時機未到，整體思路還是等反彈消磨之后，根據行情發展再逐步建立空倉，目標至少是1000以下吧。