國際現貨黃金周三（5月6日）三個交易日來首次下跌，亞市盤中觸及日內高點1197.40后震蕩走低，刷新日內低點至1187.80，受疲軟ADP就業數據推動，金價北美盤初快速反彈最高觸及1197.40美元/盎司，但隨后回吐全部漲幅。
　　
　　盡管美國3月ADP就業數據遠不及預期，但黃金反彈動力不足，市場仍在等待最為關鍵的就業數據即周五將公布的4月非農就業報告。
　　
　　ADP就業報告給勞動力市場發出警訊
　　
　　美國自動化數據處理公司（ADP）周三(5月6日)公布的數據顯示，美國4月ADP就業創逾1年來的低位，反映出美國私人就業市場有進一步下滑的跡象。
　　
　　具體數據顯示，美國4月ADP就業人數僅增加16.9萬人，創自2014年1月來最低水平，遠不及預期的增加20萬人；而3月份17.5萬的增幅也低于預期。
　　
　　數據公布后，美元指數自94.80水平大跌近百點，刷新2月17日以來低點93.89。美元指數已連續四周下滑，自3月中旬觸及的2003年4月來高點100.40跌去650點，跌幅達6.48%。
　　
　　彭博行業研究經濟學家Josh Wright和Carl Riccadonna在數據公布后評論道，盡管首次申領失業救濟人數、ISM數據顯示制造業以外的勞動力市場仍有相當動能，但周三的ADP數據可能會促使經濟學家們下調4月份的非農就業人數預期。
　　
　　蒙特利爾銀行（BMO Capital）經濟學家Sal Guatieri在報告中稱，數據顯示“通脹率持續維持低位，就業增長可能更弱，而這兩者都不會鼓勵美聯儲會很快踩下剎車。”
　　
　　美國勞工部周三公布的報告顯示，勞工每小時的年化生產率跌至1.9%，前三個月修正后的生產率下跌2.1%，與彭博調查的57位經濟學家的預測中值一致。單位勞動力成本增幅達5%，超過預期。
　　
　　美國第一季度經濟增長幾乎停滯的同時，這個全球最大經濟體的生產率也在下跌，連續兩季平均降幅創下二十多年以來最高紀錄，并推動用工成本攀升。
　　
　　摩根大通駐紐約的首席美國經濟學家Michael Feroli稱，“科技繁榮和科技投資帶來的紅利正在逐漸消失，邊際利潤將受到挑戰。”彭博匯編的數據顯示，Michael Feroli是過去兩年預測生產率最為準確的經濟學家。
　　
　　就業市場應會抬頭，但是生產率減緩的趨勢表明，就業增長速度比過去兩年更為緩和。同時，ADP報告預示了周五的就業報告中存在下行風險。
　　
　　就業數據持續不佳加劇擔憂 美聯儲可能推遲加息
　　
　　美國3月非農就業人數大幅低于市場預期，而ADP就業數據連續兩個月低于20萬，市場揣測美聯儲可能會在更長的時間內維持低利率，美元近期的跌幅擴大。
　　
　　此外，歐洲攀升的債券收益率壓制了對美國資產的需求，這導致美國國債被拋售，30年期國債收益率升至近3.0%，10年期國債收益率周三日內觸及2.249%。
　　
　　野村控股駐倫敦的高級經濟學家Charles St-Arnaud表示，“數據清楚地表明了美國經濟存在局部疲軟，或許足以讓美聯儲重新思考首次加息的時機問題。”
　　
　　周一公布的美國3月貿易帳赤字升至6年多以來高點，這促使許多經濟學家調整美國1季度經濟增長預期，認為這個全球第一大經濟體的第一季度經濟會連續第二年出現萎縮。
　　
　　根據高盛集團首席經濟學家Jan Hatzius的統計，自從2010年以來，美國第一季度經濟平均增長速度只有0.3%，而其余三個季度的平均增速高達2.9%。因此Hatzius和大多數經濟學家依然認為，美國經濟將很快加速增長，美聯儲將在9月份上調基準利率。
　　
　　德意志銀行駐倫敦的策略師卻并不十分確信美聯儲主席耶倫及其他決策人士會迎來一個樂觀的經濟局勢。該行的分析師Jim Reid和Craig Nicol正在關注美國名義GDP的走勢，即未經通貨膨脹調整的GDP，因為該數據包含了經濟增長和物價兩個方面，非常便于了解美聯儲對經濟形勢的判斷。
　　
　　德意志銀行策略師在周三發布的研究報告中寫道，自從1948年以來，美聯儲曾經加息118次，加息當季名義GDP平均增長速度為8.6%。只有在1958年和1982年的第三季度，美聯儲在名義GDP增長低于4.5%的情況下加息，而且在1982年這一次加息之后僅僅一個月就轉而降息。所以可以說，自從杜魯門入主白宮以來，基本上每次加息的時候名義GDP增速都高于4.5%，而且其中112次是高于5.5%。
　　
　　德意志銀行認為，上述事實或許會令耶倫對加息望而卻步。自從2010年年中美國經濟復蘇啟動以來，名義GDP增速平均為3.9%，區間為3.3%-4.7%。第一季度的增速為3.9%，而鑒于貿易數據如此之差，GDP增速可能變得更低。
　　
　　Reid和Nicol承認，從現在到第三季度GDP增速可能會大幅上升，但是要達到4.5%，經濟活躍程度必須大大提升。在他們看來，風險在于，如果美聯儲在名義GDP增長如此疲弱的情況下依然選擇加息，那么很有可能會追悔莫及。
　　
　　明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔（Narayana Kocherlakota）周三公開表示今年“不宜”加息，重申美聯儲應該在2016年下半年加息，并建議美聯儲加強就業市場復蘇。
　　
　　此前，芝加哥聯儲主席埃文斯（Charle Evans）周二稱，失業率仍在一定程度上高于常態，美聯儲提前加息恐怕弊大于利，恐怕難以在2016年之前加息。
　　
　　黃金前景分析
　　
　　盡管初請失業金人數、ISM數據顯示制造業以外的勞動力市場仍有相當動能，但周三的ADP數據可能會促使經濟學家們下調4月份的非農就業人數預期。至此，ADP就業人數已連續兩個月低于20萬，同時也低于預期；4月非農就業悲觀預期抬頭。
　　
　　國際現貨黃金在1170-1180區域存在關鍵支撐，有在此處構筑雙底的趨勢，若周五公布的4月非農就業報告不理想，黃金可能以該水平為近期底部展開反彈，上行初步目標位于1215.00，進一步目標位于1224.00水平，更關鍵目標位于1244.00美元/盎司。