周二(5月12日)亞市早盤，國際現貨黃金徘徊于1184美元/盎司一線，昨日美國LMCI指數疲軟，但金價反而收跌，因近期黃金市場受到外圍市場收益率走高的壓制，昨日美債市場收益率飆升，再次成為扼殺黃金多頭的頭號因素。同時SPDR的黃金持倉出現年內最大單日降幅，據悉也與美股走高打壓黃金吸引力有關。這凸顯在美聯儲加息預期下，市場追求“收益為王”的投資策略。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)大宗商品分析師們認為，黃金價格仍然處于窄幅震蕩格局，使得未來下跌的風險正愈演愈烈。黃金市場未來走勢的首要壓制因素仍會是美元資金流動。
　　
　　★★ 美聯儲LMCI就業數據疲軟，金價僅溫和緩慢反彈2美元
　　
　　美聯儲5月11日公布的數據顯示，美國4月LMCI下降1.9%，使市場對該指數將在3月墜入負值領域后將于4月反彈的預期落空；此外，美國3月LMCI的降幅還從0.3%進一步下修為1.8%。所以，雖然美國4月非農就業人數反彈至增加22.3萬人，但是LMCI指數顯示美國勞動力市場狀況依然不好。
　　
　　LMCI來源于19項勞動力市場指標，受失業率、私營部門就業人數影響很大，此外，也受到JOLTS職位空缺數和薪資數據的影響。
　　
　　美國4月諮商會就業趨勢指數為128.22。美國諮商會總經理Gad Levano稱：“仍預計美國就業人數增速將低于去年。”
　　
　　上述疲軟的美聯儲LMCI就業數據后，金價維持窄幅震蕩，短線僅緩慢而溫和地反彈2美元，而且剛好還是依托了短線的均線支撐，因而基本可以說金價對美國LMCI數據反應平淡。而在23:00之后出現的快速跳水近10美元的行情，卻是與美債收益率走高相關。
　　
　　如下圖1所示為：隔夜金價對LMCI數據及美債收益率的市場反應。
　　
　　★★ 金價受到美債收益率、美股對市場吸引力的壓制
　　
　　美債收益率隔夜跳漲，本周大量標債施壓市場。指標10年期公債價格尾盤下跌25/32，收益率報2.24%，高于上周五尾盤2.15%。30年期公債大跌1-28/32，收益率從2.90%上升至3.01%。
　　
　　美國財政部將在周二標售240億美元三年期公債、周三和周四分別標售240億美元10年期公債和160億美元30年期公債，本周還有公司債和其他債券供應，使美國公債市場承壓。多項經濟數據將在本周公布，包括零售銷售將在周三出爐，投資者將從中仔細尋找美國經濟力道和通脹是否上升的跡象，許多人相信美國通脹很可能攀升。
　　
　　進入5月份以來，投資者加速拋售國債，全球國債收益率一路飆升，僅4月27日到5月5日期間，全球債市已蒸發4300億美元。其中尤其歐洲債市為“重災區”，4月29日，歐債遭遇大幅清倉，一天之內550億歐元規模的債券市值被蒸發。
　　
　　貝萊德(BlackRock)全球首席投資策略師RussKoesterich稱，美國國債收益率上升是由更高的通脹預期驅動的。油價上漲、歐洲經濟增長改善和歐洲通脹呈現企穩跡象，似乎都讓投資者減少了對通縮前景的擔憂。
　　
　　下圖2所示為：現貨黃金價格與10年期美債收益率最近三個月走勢對比圖，從中可以發現近期金價與該美債收益率呈現負相關。
　　
　　周一(5月11日)數據顯示，全球頭號交易所交易基金(ETFs)——SPDR 5月8日減持10.74噸黃金，降幅1.45%，創2014年12月23日以來最大單日降幅，至728.33噸。
　　
　　德國商業銀行稱，SPDR黃金信托5月8日持倉出現年內最大單日降幅。SPDR黃金持倉下滑的一個原因可能就是，在標普500指數距離4月份后期所創紀錄高位僅僅一步之遙之際，投資者繼續出脫避險類資產并轉而將資金砸入股市。
　　
　　下圖3所示為：金價與美股(標普500指數)近期走勢的負相關呈現圖。
　　
　　★★ 空頭回補本周能否拯救金價？
　　
　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示，截止5月5日的一周里，黃金市場凈多頭出現最近六周以來最大規模的單周減持現象，進而一改之前兩周的中性持倉情況，因為眾多投資者出脫黃金多頭頭寸并擴大所持空頭頭寸。
　　
　　不過值得注意的是，該CFTC報告是在5月8日非農報告前的市場押注，而非農報告出爐后，市場的投機情緒會有所變動，這對金價而言是一個影響因素。
　　
　　道明證券認為，黃金凈多頭持倉下降，因為當時市場樂觀情緒升溫、認為美國4月份非農就業報告會表明經濟復蘇、進而抬高投資者對美聯儲最終開始加息的預期。放眼未來，黃金投機性頭寸的轉變可能會造成短期性利好黃金價格。
　　
　　巴克萊仍看跌黃金價格前景，但同時認為，如果黃金市場在未來數日里出現空頭回補，那無疑會利好黃金價格。
　　
　　瑞銀集團稱，黃金市場凈多頭頭寸近期下滑趨勢恐怕難以為繼，希臘債務違約風險和歐元區未來的不確定性都仍然利好黃金市場；避險情緒顯著升溫的潛力使得投資者贖回所持多頭頭寸的意愿回潮，而空頭也不敢逆勢建倉。
　　
　　摩根士丹利稱，黃金價格仍然處于窄幅震蕩格局，使得未來下跌的風險正愈演愈烈。黃金市場未來走勢的首要壓制因素仍會是美元資金流動。
　　
　　★★ 希臘的IMF債務今日到期，金價受提振仍無望
　　
　　昨日的歐元集團會議未就希臘問題達成協議。這種憂慮打壓歐元，但鑒于市場預期希臘很快有望達成協議，因而金價基本受受避險支撐。
　　
　　希臘的IMF債務今日到期，金價受提振仍無望。因兩位希臘財政部的官員周一(5月11日)向媒體透露，希臘方面當天已提前向國際貨幣基金組織(IMF)支付了于周二(5月12日)到期的7.5億歐元款項。
　　
　　日內發布的經濟數據對金市料影響依然有限，黃金還將繼續關注美股及美債收益率的表現。
　　
　　北京時間09:55，國際現貨黃金報1183.66美元/盎司，承壓0.02%。