本文對(duì)黃金市場(chǎng)的優(yōu)劣態(tài)勢(shì)展開(kāi)對(duì)比，從操作機(jī)會(huì)來(lái)看，不及預(yù)期的中國(guó)黃金儲(chǔ)備意味著后市還有更大的增持空間，金價(jià)深跌后年底前有望迎來(lái)大反彈，供需失衡加劇將令黃金多頭“笑到最后”。
　　
　　強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)
　　
　　☆ 美國(guó)鑄幣局的金幣銷(xiāo)量錄得連續(xù)第二個(gè)月增長(zhǎng)，7月初至今銷(xiāo)量已達(dá)8.20萬(wàn)枚，比6月整個(gè)月的7.60萬(wàn)枚還高
　　
　　☆ 美國(guó)鑄幣局宣布2015年美國(guó)鷹銀幣(American Eagle Silver coins)已經(jīng)售罄，并準(zhǔn)備在兩周后重啟該品種的銷(xiāo)售。巧的是，宣布這一消息的當(dāng)日，剛好是銀價(jià)跌至年內(nèi)低點(diǎn)的日子。
　　
　　☆ 印度試圖令購(gòu)買(mǎi)黃金首飾更加透明化的努力正面臨強(qiáng)大阻力，為了阻止黃金被當(dāng)作藏匿數(shù)十億美元資金的工具，存在打開(kāi)“紙黃金通道”的需求。首飾交易商們稱(chēng)，莫迪的計(jì)劃無(wú)法阻止人們買(mǎi)黃金作為對(duì)沖本幣風(fēng)險(xiǎn)的需求。而且，交易員們無(wú)疑將抵制那些針對(duì)大規(guī)模購(gòu)金的稅務(wù)政策。
　　
　　弱勢(shì)表現(xiàn)
　　
　　☆ 在美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的國(guó)會(huì)證詞強(qiáng)化年內(nèi)加息的信息后，黃金交易員們?nèi)�周�?nèi)第二次轉(zhuǎn)為看跌金價(jià)。金價(jià)日?qǐng)D六連陰并在7月20日遭遇“閃崩”式暴跌。
　　
　　☆ 金價(jià)較年內(nèi)所創(chuàng)高位已下跌逾10%，黃金期貨市場(chǎng)的投機(jī)頭寸揭示了看跌情緒的彌漫。目前，黃金期貨市場(chǎng)的凈多頭規(guī)模至少創(chuàng)2006年最低水平，當(dāng)時(shí)金價(jià)還不到600美元/盎司。
　　
　　☆ 在希臘為新一輪援助協(xié)議鋪平道路之際，金價(jià)回撤。希臘援助協(xié)議的達(dá)成進(jìn)一步剝?nèi)チ它S金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的光環(huán)。
　　
　　黃金的機(jī)會(huì)
　　
　　☆ 中國(guó)還有更大的增持黃金的空間
　　
　　據(jù)中國(guó)央行數(shù)據(jù)顯示，截止2015年6月，中國(guó)黃金儲(chǔ)備觸及紀(jì)錄新高1658噸，較截止2009年4月的購(gòu)買(mǎi)量增長(zhǎng)了近60%，也是央行自2009年4月以來(lái)首次增持黃金。該報(bào)告暗示中國(guó)消費(fèi)者在過(guò)去六年中購(gòu)買(mǎi)的黃金規(guī)模超乎想象，凸顯中國(guó)對(duì)黃金的消費(fèi)需求仍強(qiáng)韌。
　　
　　雖然中國(guó)官方的黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)不及市場(chǎng)預(yù)期，但Sharp Pixley首席執(zhí)行官Ross Norman稱(chēng)，可能中國(guó)其他政府機(jī)構(gòu)未曝光的黃金規(guī)模比官方數(shù)據(jù)大得多。彭博情報(bào)部此前預(yù)計(jì)中國(guó)央行持有的黃金規(guī)模大約在3000-3500噸。而不及預(yù)期的中國(guó)官方黃金持有規(guī)模意味著后市中國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)黃金的空間更大，因中國(guó)政府需要大量黃金儲(chǔ)備來(lái)支撐人民幣國(guó)際化。
　　
　　☆ 金價(jià)深跌后年底前將大反彈
　　
　　Ross Norman不僅是Sharps Pixley公司的CEO，也是過(guò)去15年中倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)的頂級(jí)預(yù)測(cè)者。他預(yù)計(jì)，2015年金價(jià)峰值將在1450美元/盎司。（而年初至今，金價(jià)最高位還只是1230附近，意味著金價(jià)目前雖處在1100下方，但年內(nèi)剩余時(shí)段將漲向1450。）
　　
　　☆ 供需失衡加劇將令黃金多頭“笑到最后”
　　
　　在過(guò)去十年中，美國(guó)黃金產(chǎn)出持續(xù)下滑，其中2014年是產(chǎn)量最低的一年，因美國(guó)金礦的黃金供應(yīng)觸及十年新低。對(duì)美國(guó)而言，2015年初以來(lái)，產(chǎn)出情況顯得更為糟糕，因年初以來(lái)產(chǎn)出較2014年低位已下滑了7.5%。因而，隨著供需失衡的加劇，黃金多頭有望“笑到最后”，因供需失衡將迫使金價(jià)上漲。
　　
　　北京時(shí)間2015年7月23日15:45，國(guó)際現(xiàn)貨黃金報(bào)1103.41美元/盎司。