在近期風險產品的急挫之下，一向以避險資產著稱的黃金并未能給投資者提供庇護。
　　
　　今年迄今，黃金已經下跌8%，過去12個月中更下跌了16%。
　　
　　8月4日，現貨黃金亞市盤初延續隔夜跌勢至1085美元下方，并進一步下探至1080美元，接近7月24日時創下的1077美元的5年半低位。截至北京時間下午9點30分，12月黃金期貨回升至1090美元。
　　
　　美銀美林的商品分析團隊在最新一期的金屬報告中指出，最近幾月，金價持續走軟。主要原因是中印兩大黃金消費國對實物金需求疲軟。同時，全球投資者對于黃金也缺乏興趣。
　　
　　黃金失去避險資產地位
　　
　　黃金的失勢無疑在投資數據上反映出來。兩周前，對沖基金等大型投機者在黃金期貨和期權上的頭寸呈現凈空頭，為美國商品期貨交易委員（CFTC）2006年統計該數據以來首次。倉位變化反映出投資者，尤其是美國市場投資者看空情緒極度高漲。
　　
　　安聯集團（Allianz）首席經濟顧問Mohamed El-Erian在英國《金融時報》撰文表示，黃金可能已經失去了傳統上多元化資產配置的作用。
　　
　　他認為，黃金既沒有參與過去幾年幾乎所有金融資產的上漲，也沒有在近期風險資產的下挫中為投資者提供保護。冷對中央銀行釋放的巨額流動性，無視希臘引發的地緣政治風險，可謂“軟硬不吃”。
　　
　　這與過去十年間，黃金價格一度持續大漲形成了鮮明的對比。
　　
　　“近期美元的走強沖擊了金價，由于貨幣政策出現分歧，盡管歐洲央行再三保證將把利率維持在低位，希臘危機也并未使黃金獲得青睞。另外，美聯儲加息也是利空黃金的一大因素，在通脹受到抑制時，上調名義利率對于像黃金這樣的剛性資產來說是個大問題，如此會使得持有黃金的機會成本變大。事實上，過去43年來，上調名義利率及通縮都造成了黃金的熊市。”美銀美林報告指出。
　　
　　El-Erian認為，盡管周期性因素起到了一定影響，但是更主要的是結構性和黃金自然屬性的影響。
　　
　　El-Erian列舉了主要非傳統因素：投資于未來有了更多直接的途徑；缺乏實質性通脹壓力致使吸引力大幅下降；全球央行需求降低的風險等。
　　
　　在中信證券(600030,股吧)全球研究部主管彭文生看來，黃金價格的下跌背后有國際貨幣體系的影響。市場日益認可“在今天這樣一個國際金融體系下，黃金就不是一個貨幣資產，需求和其他的工業品一樣。”
　　
　　根據最新的數據，美國商品期貨交易委員會（CFTC）7月31日公布的周度報告顯示，空頭仍在繼續。截至7月28日當周，COMEX黃金投機凈空頭頭寸減少10手，至11334手。全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust表示，上周五黃金持倉量較周四減少1.10%至672.70噸。
　　
　　摩根士丹利：金價可能跌至800美元
　　
　　對于后市走勢，市場主流觀點認為金價仍承受下行壓力。
　　
　　摩根士丹利在最新報告中稱，通縮風險降低、美聯儲可能加息、希臘債務危機緩和、中國股市下挫，是黃金下挫的原因。金銀等貴金屬進入大波動時代，預計未來金價可能跌至800美元。
　　
　　Kitco.com全球交易主管Peter Hug8月1日表示，美元繼續走強以及短期利好基本面匱乏，另外，由于金銀價格已分別跌破1100美元的關鍵支撐，當下的實物金需求并不足以推動金價反彈。
　　
　　他還指出，當前金價在1087美元附近存在些許支撐，隨后是1078美元的5年低位。至于上行方面，如果金價能夠收在1100美元上方，則可能獲得進一步的反彈動能。
　　
　　高盛全球商品研究負責人Jeffrey Currie近日重申，金價可能跌至每盎司1050美元，為5年半來的新低。
　　
　　美銀美林近期報告重申，鑒于美聯儲加息預期，金價在2016年前可能跌破1000美元。
　　
　　瑞銀總監辦公室分析師Giovanni Staunovo在最新一期觀點周報中表示，瑞銀財富管理投資總監辦公室對大宗商品配置策略進行了調整，削減了貴金屬和能源的減碼倉位，并相應降低了農產品(000061,股吧)的加碼倉位，對基本金屬持中性觀點。
　　
　　他建議投資者目前不要配置任何多元化大宗商品指數。盡管從中長期前景來看，大宗商品價格有望從當前水平上漲，但近期來看，原油市場尚未達到再平衡、中國房地產指標疲弱、美國即將升息等等，使得在廣泛建倉大宗商品前需要克服的阻力太多。