美國最為關(guān)鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)即將公布，彭博經(jīng)濟學(xué)家Carl Riccadonna周五(8月7日)撰文指出，7月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是9月份FOMC會議前的關(guān)鍵之一。
　　
　　Carl Riccadonna在文章中指出，美國貨幣政策制定者依然強調(diào)貨幣政策走向?qū)⒈燃酉�啟動時間重要得多。雖然這是事實，不過啟動時間也可能會引起重大的市場反應(yīng)，尤其是如果市場參與者不相信加息時間適宜的話。因此，7月份和8月份就業(yè)數(shù)據(jù)極具市場重要性，因為他們將在很大程度上決定決策者是否愿意冒險一試。
　　
　　7月份FOMC聲明顯示，在大多不重要的經(jīng)濟評估調(diào)整之外，措辭極少變化。但一個明顯的例外是，決策者暗示在決定加息之前，他們需要看到勞動力市場出現(xiàn)更多“一些”改善。
　　
　　Riccadonna評論稱，“雖然有些含糊，但這是一個重要信號：勞動力市場正在接近美聯(lián)儲政策正常化的必要關(guān)口。其還暗示，在9月份FOMC會議開始之前、越來越稀疏的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布日程表里，接下來的兩份就業(yè)報告將是至關(guān)重要的決定性因素�！�
　　
　　Riccadonna認為本次非農(nóng)數(shù)據(jù)很難預(yù)測，“由于申請失業(yè)救濟人數(shù)的波動加劇，要預(yù)估7月份就業(yè)人數(shù)很困難。在剩余的勞動力市場數(shù)據(jù)方面，大部分都比6月份表現(xiàn)要糟，這可能預(yù)示著非農(nóng)就業(yè)人數(shù)會略低于普遍預(yù)估。若不是有個顯著的例外————即7月份ISM非制造業(yè)總體指數(shù)和就業(yè)分類指數(shù)均大幅上升，這種風(fēng)險本來會更高�！�
　　
　　根據(jù)彭博調(diào)查得到的市場預(yù)期中值，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)會增長22.5萬（私營部門數(shù)據(jù)為增長21.2萬），與6月份增幅22.3萬差不多。Riccadonna提醒投資者要小心6月非農(nóng)修正：雖然6月份就業(yè)數(shù)據(jù)增幅接近預(yù)期，但是前兩個月數(shù)值下修了6萬，這就壓低了就業(yè)報告的整體基調(diào)。
　　
　　7月失業(yè)率的市場預(yù)期中值維持在5.3%。雖然Riccadonna認為失業(yè)率在年底之前會降至5.0%以下，但是6月份失業(yè)率一次就下降了0.2個百分點，這意味著未來幾份報告里這一下降趨勢可能會暫停。
　　
　　他說道：“如果決策者與加息的距離如市場人士認為的那么短，那么對就業(yè)報告的關(guān)注重點就將離開更滯后的活動指標、例如勞動參與率和薪資壓力，而轉(zhuǎn)向更同步的指標、例如招聘步伐和總體收入的增長。”
　　
　　Riccadonna認為，“失業(yè)率指標在短期內(nèi)重要性將下降。失業(yè)率已接近美聯(lián)儲對年末的預(yù)期5.2-5.3%，因此除非較6月份的5.3%出現(xiàn)了重大變化，否則不可能改變決策者對就業(yè)形勢的評估。同樣，未來兩個月的勞動參與率走勢也不太可能改充分就業(yè)的實際水平的爭論，至少在短期內(nèi)是如此�！�
　　
　　他補充道：“取而代之的是，關(guān)注焦點將是當(dāng)前和未來活動的線索。非農(nóng)就業(yè)人數(shù)所反映出的總體招聘步伐，為當(dāng)前產(chǎn)值水平提供了重要證據(jù)。畢竟，在過去二十年里，實際GDP和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示出了大約60%的相關(guān)性。就業(yè)增長的擴散情況將表明，招聘的增加是非常普遍、因而更可持續(xù)的，還是只有一些行業(yè)遮掩了經(jīng)濟其他部門的疲軟，例如美元走強導(dǎo)致的制造業(yè)和貿(mào)易疲軟。最后，總體收入的增長將表明，短期內(nèi)家庭部門是否賺到了足夠多的收入來支持消費活動�！�