摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，盡管今年至今，黃金是目前大宗商品中表現最為穩定甚至最好的一個，但仍然對金價看空。
　　
　　摩根士丹利在報告中稱：“缺乏通脹、歐洲金融的越來越穩定，以及美國經濟的改善都對黃金不利。并且如果金價走低，礦企會開始對沖策略。”
　　
　　報告還表示：“從傳統的投資標準來看，黃金有大量上漲的理由，包括希臘退歐的可能以及中國股市的疲軟表現等，但金價都沒能上漲，因此我們認為，美元的強勁和美聯儲可能的生效使得黃金陷在了看空的環境中。”
　　
　　對于黃金面臨的最大困難，美聯儲今年可能的升息，摩根士丹利報告稱：“由于通脹仍然低于長期的2%的目標，因此我們認為在12月15日之前不太可能出現升息。”
　　
　　而對于中國和印度這兩大黃金需求大國，報告稱，預計需求的下降趨勢會繼續。
　　
　　摩根士丹利預計本季度平均金價1165美元/盎司，全年1189美元/盎司。