2015年黃金市場的情緒完全受美聯儲加息預期影響。近日，美聯儲最具影響力三位官員的講話，表明12月加息大門或已敞開。美元逼近100點整數關口，金市資金撤離，三季度反彈幅度化為烏有，短期弱勢或將延續。然而過于強勢的美元會自傷美國經濟，歷史統計規律顯示，加息預期靴子落地有較大概率利多中期金價。考慮到金價在四季度通常波動最大，在美聯儲加息即將明朗之際，我們給出黃金短空中多的投資建議。
　　
　　關注12月美聯儲年度會議
　　
　　對于黃金多頭而言，近期最可怕的消息就是，包括美聯儲主席耶倫、副主席費舍爾、紐約聯儲主席杜德利在內的最有分量的三位大佬，在同一天作出12月會加息的強烈暗示。
　　
　　三季度至今，美聯儲官員對貨幣政策前景的看法，與市場對美聯儲可能行動路徑的預期始終有很大差距。然而近日美聯儲高官接二連三地鷹派言論，使得市場對美聯儲12月加息的預期大幅升至70%附近。
　　
　　在12月15、16日美聯儲年度最后一次會議上，加息消息將最終明朗。美聯儲若選擇加息，靴子落地之后，市場再無炒作預期，金價或展開反撲，之前歷次美聯儲加息都是如此。若美聯儲再次選擇不加息，金價無疑將獲得上行動能，這也是我們判斷中期可能上漲的重要邏輯之一。
　　
　　技術上，止跌信號不明顯
　　
　　中國黃金協會最新公布的統計數據顯示，今年一至三季度，中國黃金消費量同比增長7.83%至813.89噸。根據我們對影響黃金價格因素的量化分析模型發現，實物需求對于金價的影響更多體現在金價月度表現及波動幅度上，波動性排在前五的月份分別是9月、10月、12月、1月、11月。不難發現，秋冬是金價波動最大的季節，這期間主要是由印度排燈節及婚禮季、中國春節等節日需求帶動。就月度漲跌幅而言，在實物需求表現良好的情況下，四季度金價大幅下跌的概率較小。
　　
　　此外，資金持續流出是10月底金價大跌的主要原因。10月標普500指數表現良好，恰逢美國財報發布，市場資金流入風險資產，使得黃金市場資金流出不斷。SPDR黃金ETF在本周一再次流出2.98噸，市場投資者連續七日減持，使得當前全球最大的黃金ETF產品資產已經降至2008年金融危機時的水平,市場資金持續撤離短期恐繼續打壓金價。而在此前凈多頭頭寸連續增加后，11月3日當周，COMEX黃金凈多頭頭寸6周內也出現了大幅下降。正是上述資金的流出造成了當前金價不斷下行的局面，所以，資金何時停止流出是金市轉向關鍵。
　　
　　技術面來看，COMEX黃金成交量放大，持倉量減少。在金價走出八連陰之后，均線系統仍然高位死*運行，部分指標陷入超賣區，然而短期內止跌信號并不明顯，后市仍需長下影及大陽線提振市場信心，短期可逢高做空，待市場尋到底部支撐，中期可做多。