世界黃金協會(WGC)認為，今年三季度的全球黃金市場分成兩個階段。在第一個階段因低迷金價實物黃金需求受到推動后，第二階段中西方投資者持倉的改善推動了金價的回升。
　　
　　7月金價觸及5年半低點，跌破1080美元/盎司水平，但此后8月黃金市場出現了比較明顯的逆轉。
　　
　　WGC指出，在三季度第二階段中，對沖基金和基金經理們在黃金市場持倉的改變推動了黃金價格的反彈。
　　
　　在7月金價的低點后，由于對美聯儲擔憂全球經濟對美國經濟的影響，升息預期一度大幅下降，黃金市場由此獲得支撐。Comex期金的空頭頭寸減少，凈多頭頭寸增加。
　　
　　WGC指出，這一趨勢持續到了四季度初，10月末Comex期金的未平倉合約是8個月最高水平。
　　
　　黃金ETF在三季度第二階段也有相似表現，7月全球黃金ETF一度流出多達71.8噸，但8月和9月都呈現凈流入的狀態。