進入年末時節，以往的旺季并沒有給正在經歷寒冬的黃金帶來暖意。盡管在本周一黃金價格稍有反彈上漲了1%，但整體來看，其仍接近6年來的最低位。在美聯儲即將加息預期的推動之下，市場上做空黃金的力量似乎在不斷加強。
　　
　　然而，隨著黃金價格的持續下行，市場上的多空分歧也開始出現。尤其是12月1日，國際貨幣基金組織（IMF）宣布將人民幣納入特別提款權（SDR）的貨幣籃子的消息甫出，就有市場人士表示，人民幣“入籃”是其國際化的一個重要里程碑，而中國作為全球最大的大宗商品買家，這一事件對于前期低迷的大宗商品價格而言也將是個利好。對于已經持續了6周跌勢的黃金而言，人民幣納入SDR貨幣籃子也很可能促使其迎來一個反彈的“小紅包”。
　　
　　此前，因為美聯儲或將在12月加息的預期日漸加劇，國際金價自10月中旬以來開啟了連續下跌的下行模式。而統計顯示，剛過去的11月，黃金累積下跌近7%，是自2013年6月以來的最大月度跌幅。根據CFTC的數據顯示，截至11月17日，看空黃金的投機性期貨頭寸大幅增長近31%，看空金價的期貨頭寸大幅增加至138996手，接近年內最高水平。
　　
　　值得關注的是，對于近期金價的走勢，市場分析人士的預期卻出現了明顯的分歧。此前，在強勢美元的助推下，美元兌一籃子貨幣觸及8個半月高位，使其他貨幣持有者購買黃金的成本增加。金價也因此受到打壓，一度在11月末的盤中跌破1160美元/盎司的關口，再創年內新低。
　　
　　對于金價后續的走勢，市場中仍有相當一部分人士看空。花旗集團在11月30日的發布報告稱，繼續看空黃金在2016年的表現，認為其將會繼續疲軟，預計2016年黃金均價在995美元/盎司，同時預計金價會在2017年實現回暖。花旗指出，美聯儲當前正在進入緊縮周期，而歐洲央行和日本央行則正在進一步寬松以刺激經濟。不同的貨幣政策下，花旗預期美元將在2016年繼續走強，而黃金價格也會因此被持續打壓。
　　
　　但市場上也不乏認為黃金價格或將反彈的聲音。民生銀行(600016,股吧)金融市場部貴金屬分析師湯湘濱認為，國際金價自10月15日從每盎司1190美元附近進入一輪強度較大的下跌行情。目前已經持續了六周，其間下跌了近133美元，跌幅達11.17%。無論是下跌的時間上還是幅度上都達到或超過了今年6月份和1月份的下跌行情。
　　
　　湯湘濱指出，本次下跌行情有以下特點：“首先，本次國際金價遭到持續拋售是受到事件驅動的，事件的核心就是美聯儲的加息進程。任何美聯儲官員對于加息的暗示或傾向性言論以及美國較好的經濟數據都會引發國際市場對于貴金屬的拋售。但是值得注意的是，隨著美聯儲12月議息會議的臨近，整個驅動事件的拐點可能也在形成。其次，本次貴金屬市場是單邊下跌行情，其間缺乏明顯的反彈。最后，國際期貨市場上看跌黃金的空頭頭寸增長迅速，其規模已經達到今年的最高水平附近。”
　　
　　湯湘濱預期，從短期看，國際市場似乎仍愿意在美聯儲的“靴子”落地前拋售黃金，國際金價在短期仍有探低的可能。但是從中期看，在“靴子”落地后，國際金價也面臨反彈的機會。首先，事件驅動型的行情，在利空出盡后往往有利于多頭交易。他指出若美聯儲真的在12月宣布進行加息，黃金很可能出現利空出盡翻多的局面。
　　
　　而在山東金控首席分析師蔣舒眼中，12月1日IMF宣布將人民幣納入SDR貨幣籃子，在短期內很可能對金價形成刺激。他表示，從1994年開始的統計顯示，在人民幣國際化進程的重要時刻，CRB商品指數走強的概率較大，同時人民幣兌美元匯率會出現一定程度的升值。“人民幣國際化進程的推進將使得人民幣的吸引力在某種程度上獲得提升，進而刺激人民幣的走強，美元指數回落。同時人民幣的國際化也體現了中國國力的提升，作為大宗商品在全球最大的買家，CRB商品指數走強也不難理解。”
　　
　　蔣舒認為，盡管人民幣被納入SDR貨幣籃子的影響還需要時間來體現，但是從短期而言，卻可以令包括黃金在內的大宗商品獲得一個短期反彈的“小紅包”。