剛剛過去的2015年，對于黃金來說并不是順心順意的一年。金價全年收跌10%。這是國際金價連續(xù)第三年下跌。
　　
　　金價在2015年下跌10%，主要受累于美國收緊貨幣政策和美元資金流，因一些投資者賣出黃金，以買入如股票等有收益的資產(chǎn)。
　　
　　在金價萎靡不振的時候，市場總是期望能抓住最后一根救命稻草。黃金投資者把希望寄托在“年底大行情“上。
　　
　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在每年的12月23日到1月3日期間，金價在過去10年中有9年上漲，平均漲幅達(dá)到2.9%。即便在創(chuàng)出10多年來最糟糕表現(xiàn)的2013年和2014年，金價在這個年末假期集中時段仍然呈現(xiàn)攀升態(tài)勢。
　　
　　Elemetal Capital LLC的Brad Yates等投資者把跨年行情歸功于全球最大黃金買家中國消費者的消費習(xí)慣，后者一般會在春節(jié)前儲備黃金。
　　
　　北京時間1日凌晨消息，2015年的最后一天金價小幅上揚，大行情卻并未出現(xiàn)，但這是不是金價上漲的一個勢頭還很難說。如果正如Brad Yates等投資者所說，在中國春節(jié)還未到來之前，金價的走勢還需靜待黃金市場最后的答卷。
　　
　　有分析師們認(rèn)為，由于美國剛剛開始新的加息周期，新的一年黃金可能持續(xù)承壓。這種貴金屬預(yù)計要到2016年四季度美國加息因素被消化后才會重新開始上漲，伴隨大宗商品價格的全面復(fù)蘇。但盡管如此，與其他主要大宗商品相比，黃金的表現(xiàn)可以稱得上堅挺。銅價今年已下跌25%左右，鐵礦石已下跌了43%左右，布倫特原油下跌約36%。在其他貴金屬當(dāng)中，鉑價今年下跌27.77%，銀價下跌11.6%。這是因為黃金主要被用作價值存儲，而沒有什么工業(yè)用途。這使它較少受到中國經(jīng)濟前景和供應(yīng)過剩等問題的影響。
　　
　　高盛集團預(yù)計，未來12個月金價將在1000美元／盎司的水平運行。低通脹以及美國步入加息通道是其看跌金價的主要考量。曾準(zhǔn)確預(yù)測2013年金價暴跌的高盛集團杰弗里?柯里表示，對金價來說，最糟糕的時刻還在后面。他認(rèn)為金價會跌破1000美元重要心理關(guān)口，而且會在低位運行相當(dāng)長的時間。
　　
　　持相似觀點的還有花旗、JP摩根、興業(yè)以及荷蘭銀行等眾多國際著名投資銀行，當(dāng)然以匯豐銀行為代表的一些機構(gòu)持不同看法，他們預(yù)期2016年金價會觸底反彈，但匯豐的分析師也認(rèn)為金價在反彈前可能會跌破1000美元大關(guān)。
　　
　　從影響黃金市場運行的諸多要素來看，2015年左右金價走勢的主要因素依次是美、歐貨幣政策的變化及預(yù)期帶來的美元大幅升值；全球性低通脹；世界經(jīng)濟增長放緩導(dǎo)致黃金實物需求不振；地緣政治風(fēng)險事件頻發(fā)等。顯然前兩個因素是造成金價屢創(chuàng)近六年新低的決定性原因。
　　
　　展望2016年，上述因素中除了美國加息進程對美元的影響外，其他部分相比2015年不太可能發(fā)生明顯的變化。也就是說，從基本面分析未來一年金價下行的壓力仍會大于其上漲的動力。
　　
　　但有觀點指出，在美聯(lián)儲加息的歷史上，不乏金價上漲的先例，最近一次就是2004年6月至2006年6月的兩年間美國央行17次加息，而這段時間國際金價從400美元的水平漲到了700美元以上。
　　
　　持這種看法的人們忽略了金價上漲最重要的推手——通貨膨脹，而上一輪美聯(lián)儲升息與現(xiàn)在所處的通脹水平有著天壤之別。2004年至2006年美國的加息周期是伴隨全球大宗商品價格持續(xù)上漲，通貨膨脹快速抬頭的大環(huán)境進行的，而當(dāng)前大宗商品價格仍處于多年罕見的低點，很多國家甚至還在為對抗通貨緊縮的威脅而努力。
　　
　　不同于以往，美聯(lián)儲開啟的新一輪升息進程不是為應(yīng)對高通脹，而是逐步回歸金融危機前的貨幣政策常態(tài)。這無疑意味著支持金價上漲的另外一個重要因素——量化寬松政策進一步遠(yuǎn)去。
　　
　　短期來看，在美聯(lián)儲宣布結(jié)束本輪加息前，黃金市場預(yù)計還要經(jīng)歷一段艱難的時刻。
　　
　　其他基本面因素也對金市不利。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust GLD 的黃金持倉已接近七年低點。紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金合約空倉也接近紀(jì)錄高點，油價偏空前景也向金價施加壓力。黃金的前景不太樂觀。
　　
　　黃金分析師建議，在國內(nèi)市場經(jīng)歷２０１３年的“搶金潮”后，投資者不妨參考海外機構(gòu)配置黃金的策略——每年將資產(chǎn)的一定比例投資于黃金，重在利用黃金與其他資產(chǎn)價格不同步的穩(wěn)定資產(chǎn)組合作用，而并非重視短期的價格漲跌收益。
　　
　　芝商所提供全球指標(biāo)性的COMEX黃金期貨及期權(quán)產(chǎn)品，并為亞洲投資者特別推出一公斤黃金期貨合約，可在香港進行實物交割。