周一(1月18日)中金公司分析師余向榮和梁紅在研究報告中指出,中國央行(PBOC)對境外人民幣同業存款按境內標準開征存款準備金,將推高離岸人民幣融資成本,有助抑制針對人民幣的投機行為。 該公司公布指出,人民幣匯率有望在中國央行多重支持措施下暫時企穩,而依然高企的貶值風險或推遲貨幣政策的放松動作。目前來看,匯率波動已對國內貨幣政策操作形成明顯掣肘,這也許是央行遲遲未降準備金以對沖大規模外匯流出的重要原因。 報告繼續指出,中國央行征收準備金會進一步增加離岸人民幣存款成本,抬高做空離岸人民幣的代價,抑制套利行為,從而方便央行穩定匯市。 報告認為,中國央行開始正視離岸市場對于國內宏觀政策的挑戰,離岸市場在未來人民幣國際化整體戰略中的地位或有所調整。離岸人民幣市場不是一個完備的市場,深度不足,容易被投機者利用。 報告進一步指出,離岸市場誕生于監管套利,隨著市場規模擴大,這些套利活動對國內貨幣政策和金融穩定的沖擊越來越不容小覷。改變兩地人民幣存款準備金要求的差異或許意味著收縮監管套利空間的開始,多少會對離岸市場的發展造成負面影響。 周一(1月18日)中國央行(PBOC)官網刊文宣布,決定對境外金融機構境內存放執行正常存款準備金率,自2016年1月25日起執行。
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