上周A股的反彈走勢在外圍市場的干擾下整體在底部振蕩筑底，但總算是終結了開年以來的“三周連跌”，上證指數、深證成指、中小板綜、創業板綜分別收高0.54%、1.14%、1.78%、3.1%。從歷史數據來看，除1995年開年后連跌七周之外，A股只有2002年、2014年出現過1月份三周連跌的情形，且此后都啟動了春季行情，并分別夯實了1300點、2000點中期大底。
　　
　　本周市場主要關注兩件事。一方面，新股申購新規則下的“賒賬打新”天天有，從周一到周五，蘇州設計、海順新材、東方時尚、南方傳媒和鷺燕藥業每天發行一只。但由于IPO新政落實，巨額打新資金凍結成為歷史，大幅降低了新股申購對于大盤資金面的影響。
　　
　　另一方面，從今年1月15日至今，央行為緩解市場流動性，已動用逆回購、國庫現金定存、MLF、SLO等工具共釋放17025億元資金。本周央行公開市場有1900億逆回購到期，無央票和正回購到期。春節前央行持續釋放流動性后，市場的資金面變化也值得關注。
　　
　　此外，周四美聯儲將公布利率決議并發表政策聲明。市場普遍認為，近期油價下跌造成美國CPI預期降低，并且拖累美股一路下跌。預計本次美聯儲會議不會加息，而3月會議加息的可能性從50%下調至35%。
　　
　　綜合上述信息來看，市場普遍預期股指需要再探新低后才能確立反彈，因此目前仍存二次探底風險。在沒有利好刺激的情況下，振蕩整理的結構性行情不會改變，有機構建議穩健投資者繼續觀望，激進投資者參與市場則注意保持快進快出，控制好倉位，年報行情或是平淡的市場中為數不多的機會。
　　
　　黃金板塊
　　
　　新年以來，全球資本市場深陷泥潭，全球各類風險資產紛紛大跌，市場波動加劇，恐慌指數VIX從年初的17攀升至30。恐慌情緒升溫觸發避險需求，日元今年對全球31種主要貨幣升值2%以上，十年期美債收益率跌至去年10月14日以來的低點，現貨黃金突破1100美元/盎司重要關鍵點位。
　　
　　點評：雖然華爾街投行對于金價長期走勢并不樂觀，但也未否認其短期存在機會。在市場出現大幅波動之際，投資者風險厭惡偏好降低，避險情緒的上升將進一步推動資金對黃金的避險需求，刺激金價上漲，并催化黃金板塊。同時，美元加息進程或不及預期，也利好金價反彈。
　　
　　銀河證券表示，在全球資本市場動蕩，風險加劇之際，投資者風險厭惡偏好上升，黃金的避險投資價值將得到凸顯。而美聯儲的加息進程預期放緩以及人民幣仍將面臨貶值壓力的有利外部環境將相助國內黃金價格獲得較好的反彈窗口。看好市場避險情緒升溫下刺激黃金價格，帶來黃金板塊的短期博弈性機會，給予黃金板塊“謹慎推薦”評級，重點推薦彈性較高的山東黃金、赤峰黃金、中金黃金、恒邦股份。
　　
　　財富證券也認為，貴金屬短期內避險功能凸顯，短期將有望持續反彈。主要邏輯：1.沙特與伊朗斷交，朝鮮氫彈試爆成功，地緣政治格局動蕩，貴金屬的避險功能凸顯；2. 2016年初人民幣貶值，以美元計價的黃金凸顯投資價值；3. 12月美元加息靴子落地，利空出盡，黃金超跌反彈。建議投資者關注赤峰黃金、山東黃金、湖南黃金，中金黃金。
　　
　　航空板塊
　　
　　市場預期日本和歐洲央行將進一步放松銀根，暴風雪和寒冷天氣也極大刺激了美國和歐洲的取暖油需求，國際油價在1月21日、22日出現一波強勢反彈。紐約WTI油價從20日的28.35美元直線上升至22日報收價32.19美元，兩天累計強勢上漲13.54%，其中22日當天漲幅達到7.9%；北海布倫特油價22日報收32.18美元，連續兩個交易日累計升幅15%，22日當日升幅達8.6%。然而，盡管連續兩天大漲，油價依然維持在2003年以來的最低點附近，而1月迄今的跌幅可能創下至少25年以來之最。
　　
　　點評：油價低迷、春節臨近、人民幣企穩，這三大因素有望為航空企業帶來實質性業績利好。從國內航空公司披露的年報數據來看，航空燃料成本占總成本比例約為40%。而2013年國際原油平均價格維持在100美元/桶以上。2015年1月航空煤油進口到岸完稅價格每噸4795元，2013年12月份進口航空煤油到岸稅后價格為7085元/噸。假設2015年國際原油價格保持在55~75美元的區間，航空燃料成本則可能下降30%~40%，航空相關上市公司業績將直接受益于成本端的下降。
　　
　　東北證券表示，油價維持在低位將直接利好成本主要為原油的相關產業， 如航空、航運、石油化工等行業，相關上市公司包括中國國航、東方航空、南方航空、中國遠洋、中海集運、萬華化學、浙江龍盛，從中長期來看，若原油在相對低位維持一段時期，也常常會引發能源行業的并購浪潮。
　　
　　申萬宏源也表示，短期底部已經出現，交通運輸板塊大市值防御性強的相對優勢已經出現。從指數表現來看，權重指數表現相對穩健，但中小創公司、次新股仍繼續下行。依舊建議投資者從“周期彈性、業績安全和主題投資”三個維度布局未來的行情，下跌時間建議短期“抓大放小”，個股方面建議關注周期彈性高的東方航空。
　　
　　迪士尼概念
　　
　　配合著越來越濃的春節氣氛，上海迪士尼官方日前宣布將于今年6月16日開園。消息一出，就在翹首期盼的粉絲中刷爆朋友圈，各路早已設計好的旅游產品也應聲上架。
　　
　　以迪士尼開園為契機，上海還將推動各區縣旅游營銷與迪士尼樂園的互動銜接，推出各具特色的專題旅游線路。在“十三五”規劃征求意見稿中，上海將依托國際旅游度假區，充分放大迪士尼主題公園的溢出效應，聚集發展迪士尼項目產業鏈條上的文化創意、動漫設計、特色會展、影視制作、商業零售、體育休閑等產業;
　　
　　點評：從正式開工建設到宣布開園日，四年多的時間里，迪士尼樂園的每點動向都能吸引眼球。海通證券認為，上海迪士尼享天時地利人和，引爆旅游消費大機遇。中性測算一期開園將迎來1560萬游客，待全部開園培育期后，游客數有望超4000萬人次/年。假設上海迪士尼園區內日人均消費700元，一期開園后年客流1560萬人，并考慮溢出效應，按年測算可增厚上海社零總額約4%，貢獻上海本地6家商貿企業2016年完整年度收入增速約4.5%。
　　
　　平安證券通過對上海世博會的研究，可以推出迪士尼主題樂園對相關行業的拉動作用，并且認為，迪士尼主題樂園并不像世博會那樣只有一個短暫的“存續期”，未來還會有二期、三期的陸續開放，會持續吸引游客的到來。建議關注老鳳祥、徐家匯、上海機場、大眾交通、東方航空、錦江股份、宋城演藝、陸家嘴、界龍實業、哈爾斯和美盛文化等11股。
　　
　　國信證券也表示，迪士尼開園時間超預期，作為上半年最具確定性的主題投資機會，回調后重申迪士尼三劍客——錦江股份、中青旅、宋城演藝的買入機會。