1月27日盤中，國際黃金價格突破近期高點，達到1122.4，已經連續半個月持續上漲，反彈到2個月以來高點。
　　
　　北京時間1月28日凌晨，預計美聯儲議息會議將公布最新的利率決議。
　　
　　此前市場預期，如果美聯儲釋放鴿派信號，意味著加息延后，重回寬松趨勢，美元走低，黃金價格必將受到刺激而上行；如果美聯儲釋放鷹派信號，意味著繼續加息步伐，資金將進一步撤出新興經濟體，全球有陷入危機的風險，黃金避險需求也將刺激國際金價上漲。
　　
　　據市場人士分析，當前的國際金價走勢，更多受制于資金運動，近期新興市場股市暴跌、貨幣貶值，同期國際原油及大宗商品也持續走弱，涌出的資金自然會選擇黃金作為避險港灣。
　　
　　但從黃金供需的基本面來看，全球黃金產量持續上升，但作為黃金消費主力新興經濟體卻經濟疲軟，需求不足甚至下滑，供需對黃金價格來說并無強力支撐。
　　
　　無論怎樣，此時黃金的波動，意義微妙，對黃金的配置顯示了市場的恐慌情緒。
　　
　　“現在，市場逐步買入實物黃金，將其視為一種看漲期權，有一定道理。”中信建投分析師謝鴻鶴說。
　　
　　國際金價“大漲小回”？
　　
　　1月27日，全球市場哀鴻一片。黃金價格回撤到1119.4一線。但走勢依然是延續了去年底以來，底部盤整之后緩慢上升的“杯底”形態。
　　
　　“黃金的問題跟美元有關系，與全球股市、各個國家的匯率相聯動。全球股市下跌，新興市場國家貨幣都在貶值，這兩點匯合在一起，使得黃金避險需求上升。另外，大宗商品還在探底，全球資金也是遇到了資產荒，因此涌向黃金。”前商務部經濟顧問吳東華對21世紀經濟報道記者解釋說。
　　
　　吳東華介紹，他們近期總體上看多黃金，“美聯儲議息會議會刺激黃金的短期波動”。
　　
　　“我們認為黃金價格將呈現"大漲小回"的局面，黃金期貨的盤子不大，少量資金就能推著他往上走。”吳東華說。
　　
　　吳東華認為，此時索羅斯的做空言論，或許也會成為金價的催化劑。之前索羅斯在達沃斯論壇發表做空的言論，依他的號召力和影響力，會對市場產生影響。
　　
　　黃金需求走弱
　　
　　全球黃金消費國中，最重要的就是中國和印度，兩者消費量占到全球近60%。黃金產量在當前背景下，由于礦山困難正緩慢縮減，但消費量減少的幅度更加劇烈。
　　
　　據中國黃金協會的統計數據，2014年中國黃金產量僅微增5%，但消費量卻下降24%。印度在2016年初前后則在國內大力推行黃金債券、黃金儲蓄等黃金貨幣化運動，以減少黃金進口量，控制經常賬戶赤字。據路透旗下黃金礦業服務公司（GFMS）報告顯示，2015年全球黃金需求下滑2%。
　　
　　但依然有分析認為，接近中國春節黃金消費旺季，中國的黃金消費將穩中有升。
　　
　　“估計金價漲不起來，下行壓力也不大，橫向盤整的可能性更大”，謝鴻鶴說。
　　
　　謝鴻鶴解釋，過去幾十年的經驗來看，金價核心的邏輯還是真實收益率，一是美國加息，二是通脹，兩者差值是真實收益率。當前的金價已經隱含了美聯儲的加息預期。如果通脹預期起不來，金價在短期上漲之后，繼續上漲的空間能有多大？
　　
　　“理論上只要加息幅度不大，就不會隱含特別大的危機。究竟會怎樣，現在還是看不清。”謝鴻鶴說。