2016年以來，全球股市一片哀鳴，在春節一周的平均跌幅為5%—10%；大宗商品頹勢明顯，油價跌幅超過10%。與之形成鮮明對比的是，國際金價在春節一周整體漲幅達7.05%，創下自2008年12月以來的最高周漲幅。此外，今年以來國際金價已累計上漲超15%，國際黃金期價已累計上漲16.9%。黃金的強勁反彈成為投資市場上一道亮麗的風景，熊轉牛的呼聲響起，黃金投資者們蓄勢待發，但也有聲音稱現在談牛市還為時過早。無論未來走勢如何，黃金投資作為避險投資工具的功能不可忽視，市場也提供了許多選擇給“掘金者”
　　
　　多重利好支撐金價上漲
　　
　　2011年9月，黃金價格最高觸及至1900美元/盎司，在此期間，金價增長了驚人的645%。而隨后四年投資者見證了金價不斷的近50%的下跌，直到2015年12月17日的低點。不過，自去年12月中旬以來，黃金走勢急轉直上，從1047美元攀升到最高點的1263美元，目前在1200美元附近震蕩。
　　
　　市場人士和機構紛紛高呼:“一個新的黃金牛市開始了”。匯豐銀行最近的一份報告認為，我們可能進入了新黃金牛市的初期階段，將“可能”迎來黃金回升到至少1500美元。該銀行說，“這個即將到來的市場有潛力最終超過在2011年看到的投機狂潮下的水平。”
　　
　　本輪金價的迅速抬升，得益于多方面利好因素的支撐。首先，美國經濟增長放緩跡象以及美聯儲比較鴿派的表現對金價上行起到了重要作用。“耶倫較為鴿派的表態令市場預期美聯儲下一次加息的時間點將會后移，可能要在下半年，與去年底市場普遍認為今年將有3至5次加息形成了鮮明對比。這對金價上漲有利。”上海中期期貨研究所副所長李寧表示。
　　
　　行業人士還指出，國際金價的短期上揚跟黃金市場的容量有很大關系。黃金市場交易量和全球股市、外匯、債券等市場比起來，相對較為有限。如果股市、匯市等市場的資金由于避險原因，蜂擁而入黃金市場，引起短期價格的上漲就會非常驚人，這就是為什么近期在股市、匯市等加速調整的背景下，黃金價格迅速飆升的原因。
　　
　　今年以來，全球主要股市劇烈動蕩，跌幅較大。春節期間，歐洲銀行股受德銀業績預虧拖累大幅下挫，美國三大股指亦聯袂走低。分析人士表示，市場對全球經濟前景展望仍不樂觀，全球金融市場動蕩也在加劇，避險就成為這一時期的主基調。
　　
　　黃金錢包首席研究員肖磊表示，“黃金價格上漲首先受基本面良好支撐。”他指出，全球黃金供應量已觸及峰值開始下滑，中國作為最大的產金國，產量首次下降，而全球對黃金的總需求并未出現下降，黃金市場跟原油、白銀、銅等大宗商品市場相比，不存在供給持續過剩的情況。
　　
　　數據顯示，去年上海黃金交易所實物交割達到創紀錄的2596噸，占到全年全球黃金總產量的90%以上。中國央行也繼續以驚人的速度購買黃金，今年1月份中國人民銀行的官方外匯黃金儲備增加了16.44噸。
　　
　　2015年以及2016年至今，美國和歐洲金幣的銷量也令人吃驚。在1月份美國鷹揚金幣的銷量達到124000盎司，同比增長53%。去年在奧地利造幣廠——歐洲最大的造幣廠之一，消費者買下了175萬盎司金幣，四倍于在2008年金融危機前銷售的數量。
　　
　　黃金市場一方面需求旺盛，另一方面供給卻在萎縮。世界黃金協會數據顯示，2015年全球黃金供應同比下降了4%至4258萬噸，其中金礦產量放緩是一個原因。GFMS也稱，礦山金供應在上個季度創下自2008年以來環比最大降幅后，料將繼續減少。
　　
　　世界黃金協會(WGC)市場信息主管Alistair　Hewitt表示，在今年年初金價的大幅上漲后，對今年全年黃金需求看好，投資者們在股市波動且全球可能陷入衰退的情況下，會選擇避險。
　　
　　開啟新一輪牛市？
　　
　　隨著黃金價格的迅速崛起，市場唱多的聲音層出不窮，但也有不少看空的觀點。對于黃金是否就此展開新一輪牛市，行業人士尚存在分歧。
　　
　　一方面，市場對黃金投資價值十分推崇。數據顯示，2月8日以來，全球最大的黃金ETF－SPDR　不斷增持黃金，連續5天黃金持有量在700噸之上，創近半年以來新高，顯示出長期投資者有逐步入市的心態。
　　
　　星展銀行認為，由于美國近期進一步加息的預期有所消退，市場動蕩仍未徹底平息，因此黃金將繼續上漲。美國聯邦基金利率期貨表明，投資者認為美聯儲在今年年底前加息的概率僅為34%。
　　
　　華安基金指數與量化事業部總經理、黃金ETF基金經理許之彥也表示，“在未來的中周期內，金價將逐步走出低谷。對黃金價格影響最大的是美元因素，加息這個靴子落地，美元強勢階段的預期得到實現，盡管隨著美國未來溫和加息，美元還可能出現強勢，但這已基本體現在過去4年金價的表現上，歷史也出現多次美元和金價同步現象。”
　　
　　“2016年以及未來的幾年，全球金融環境大概率上還是會有較大的波動，新興市場經濟情況不夠明朗，這些對黃金的避險功能都有所提升。”許之彥指出。
　　
　　事實上，黃金是金融市場避險工具，在經濟不平衡加劇及貨幣貶值預期仍在的背景下，各國央行大量購進黃金。俄羅斯是近年來全球市場最大的黃金買家之一，該國央行持續增持黃金儲備，去年俄羅斯央行共增持了208.4噸黃金，至1415噸，同比增長17%。從中國的數據來看，自2015年7月首次公布最新的黃金儲備后，中國央行每月都在增持黃金，截至2015年12月，中國的黃金儲備為1764.10噸，為歷史新高。
　　
　　不過另一方面，部分人士認為，黃金投資的風險依然不小。“從資金面上來看，投資者買興漸濃，或許意味著黃金在逐漸擺脫底部區域，但短期來看，金價由于過快上漲面臨著一定的調整壓力。”李寧認為。
　　
　　“年初的上漲行情對黃金市場來說，其實并不陌生，在過去幾年，這一場景曾經反復出現。”有分析師表示，2015年黃金在1月份沖高1307美元成了全年的制高點，2014年3月黃金創下的1392美元成為近兩年的高點，至今仍未突破。黃金2013年暴跌28%之后，2014和2015年跌勢趨緩，但目前尚不具備由熊轉牛的基礎。
　　
　　而目前唱空陣營中分貝最大者屬高盛無疑。其分析師在最新的研報中直言不諱地寫道:“因我們仍堅持美聯儲將進一步加息的觀點，因此預計3個月內金價將降至1100美元/盎司，12個月降至1000美元/盎司目標，我們建議做空黃金。”
　　
　　高盛分析師團隊在2月16日的撰文中指出，“上周，隨著負利率和銀行系統性風險的可能性擔憂加劇，市場對石油和中國的擔憂有所增強。這些恐懼導致黃金價格驟升，并漲向1300美元/盎司。然而，我們認為，這些擔憂忽略了原油、中國和負利率系統性風險可能性不大這些事實。”
　　
　　除了高盛之外，另外看空黃金的大投行瑞銀集團(UBS)1月21日則在報告中稱，2016年黃金市場開局強勁，但預計這樣的情勢不會持續。隨著美聯儲進入加息周期，未來3－6個月金價有可能跌至新低，大約在985美元/盎司。
　　
　　事實上，經過一段時間上漲后，黃金價格回調風險逐步加大。2月22日，黃金價格再度下挫，逼近1200美元/盎司關口。
　　
　　花旗研究部在2月16日發布的報告中稱，在重啟長期牛市之前黃金近日回吐漲幅，“在黃金過去的熊市中，黃金曾在上漲60%(1982年第二季度)和30%(1999年第四季度)之后，通常會回撤，回吐所有漲幅回歸到起點以準備開啟下一輪長期牛市。”
　　
　　花旗稱，“這也就是我們為什么以"在5月之前買黃金然后離開？"為題來做這期報告。事實上，我們不能確定是否黃金回撤會在我們所預期的3、4或5月份發生，或者更晚；但是我們感覺這次因股市崩潰而大漲的黃金走勢并不是長期牛市的起點。”
　　
　　黃金投資方式多元
　　
　　黃金的這一波漲勢帶動起新一輪的黃金投資熱潮。記者了解到，黃金投資方式有很多種，其中主要包括食物黃金、紙黃金、跟蹤黃金走勢的投資產品如基金等。理財專家建議，客戶可以根據自身需求和實力進行多元化的投資。
　　
　　購買實物黃金投資是普通人的主要選擇，春節期間，全國各省市都掀起了一股“購金熱”。春節前后，不少黃金飾品店銷售火爆。數據顯示，中國黃金基礎金價春節期間從244.6元/克上漲至264.2元/克，接近20元/克的漲幅讓黃金市場迅速熱鬧起來。從2月7日開始，周大福接連上調四次價格，最高一次每克上調8元。如此密集的上調價格還得追溯到2011年8月份，當時飾品金價格幾乎一天一變。
　　
　　記者在申城的珠寶商城里走訪看到，目前市場上實物黃金的銷售品種也非常豐富，從幾乎沒有任何加工的金磚到設計精美的黃金首飾，為消費者提供了各式各樣的選擇。不過，理財專家提醒道，相對而言，主要用于觀賞的黃金飾品并不適宜做投資，投資者切勿一窩蜂涌入市場，需要理性分析市場，同時做好分散配置。
　　
　　實物黃金投資涉及到比較多的是黃金回購的問題。投資者在購買實物黃金時，首先要想到的就是變現問題，一定要問清賣家能不能實現回購。如果不能實現回購，則該品種可能并不適合投資，只適合收藏。
　　
　　此外，需要提醒投資者的是，實物黃金，尤其是金條、金幣等投資品種，發行主體眾多，產品的保值、增值能力也千差萬別。目前可供投資者選擇的買金渠道包括銀行、金店、各大品牌黃金的直營店等。一般情況下，中國人民銀行發行、中國金幣總公司經銷的金幣等是國家法定貨幣，保值、增值能力最強。銀行發行和銷售的可回購的投資型金條產品，保值、增值能力也較強。
　　
　　紙黃金也是參與黃金投資的主要方式之一。早在2012年，紙黃金大概是市面上最熱門的投資品種。記者了解到，紙黃金緊密貼合金價，和實物金相比，在交易時間可以隨時買賣，不用跑到金店、銀行，不用操心真偽、保管，費率是購買實物金的1/10不到，有不可多得的優勢。
　　
　　當前我國主要的紙黃金理財產品有三種:中國銀行(601988,股吧)的“黃金寶”、工商銀行(601398,股吧)的“金行家”和建設銀行(601939,股吧)的“賬戶金”。目前三家銀行所推出的大部分紙黃金業務，只需要持有該行的賬戶到銀行開通黃金交易賬戶就可以進行交易。其中持有中國工商銀行的美元賬戶，還可以省去開戶這一步，直接用賬戶進行交易就行。此外，就是跟蹤黃金走勢的基金產品。目前在A股市場上有8只跟蹤黃金價格走勢的基金，分別是4只LOF形式的黃金基金，包括易基黃金、嘉實黃金、添富貴金、諾安黃金以及4只黃金ETF。據了解，這些基金可以直接通過股票賬戶購買，對場內投資者是個不錯的選擇。
　　
　　黃金ETF是一種以黃金為基礎資產，追蹤現貨黃金價格波動的證券品種，國內推出的黃金ETF，是由基金公司以黃金合約為依托，通過投資上海黃金交易所的黃金現貨實盤合約來跟蹤國內黃金價格走勢。
　　
　　相較傳統購買金條和紙黃金等方式投資黃金來說，通過購買黃金ETF基金及其聯接基金產品，則要更便捷、門檻更低、成本也更低廉。金牛理財網基金數據顯示，自2016年年初至2016年2月18日，市面上的8只黃金類基金逆勢上漲，漲幅均超13%，為所有基金中唯一上漲且漲幅可觀的品種。
　　
　　國泰黃金ETF基金經理艾小軍表示，“投資者在資產池里配置10%－20%的黃金資產，長期看對年化收益影響較小，但資產波動性大大降低，這也意味著，風險調整后的收益非常理想。此外，受到各個經濟體的相互影響，人民幣的貶值壓力仍存在，黃金資產可以對沖貶值風險。”
　　
　　對于跟蹤國際金價的LOF黃金基金，行業人士指出，由于黃金QDII需兩個托管行，托管成本較高，投資黃金QDII基金費用會略高于被動管理的黃金ETF基金。另外，需要T＋10個交易日贖回到賬的QDII基金也較可以進行T＋0操作的黃金ETF基金來說少了很多優勢，限制了流動性。僅在人民幣大幅貶值時，QDII基金可以獲得部分額外匯兌收益。然而，近期美元升值放緩，人民幣走強，這在一定程度上制約部分匯兌收益空間。因此，建議看好金價升值空間的投資者，可重點關注黃金ETF基金及其聯接基金產品。