歐洲央行(ECB)利率決議之夜，主角絕不止歐元一家。現貨黃金的“小弟”--白銀對于金價今年來的漲勢“煞是羨慕”。而最新的數據顯示，黃金/白銀已經創下2008年以來的最高水平，這也暗示銀價被嚴重低估。在金價年內累計上漲20%之后，投資者或許已經開始將目標轉向白銀。如果歐銀決議重創歐元，并引發銀價回落，或許是低吸的良機。
　　
　　德拉基不忘“前車之鑒” 歐元空頭"熊心"未泯？
　　
　　北京時間晚間20：45，歐洲央行(ECB)將公布利率決議，稍后的央行行長德拉基(Mario Draghi)召開新聞發布會，這也是本周的首要事件。
　　
　　這一次，德拉基即將面臨和日本央行(BOJ)行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)一樣的難題。在黑田被日元“重重打臉”后，德拉基或許要好好思考該如何才能避免重蹈覆轍。
　　
　　今年1月29日，日本央行意外宣布實施負利率政策，但這一舉措卻只能讓日元匯率出現短暫的下跌。2月，日元匯率反而創下2008年來的最大單月漲幅。
　　
　　這或許會讓德拉基回想起去年12月的情景：當時德拉基宣布，央行將保持穩定的月度購債步伐，并將其至少延長至2017年3月底。但市場顯然并不“買賬”，歐元隨后跳漲3.1%。
　　
　　在市場分析人士看來，有了“前車之鑒”，德拉基或許不會在同一地方再跌倒，歐元空頭也不會放過這次良機。
　　
　　在歐洲央行利率決議之前，歐元沽空倉位已經有所增加，這也暗示歐元空頭已經“摩拳擦掌”。CFTC(美國商品期貨委員會)上周公布的數據顯示，截至3月1日，對沖基金和其他杠桿投資者增持歐元凈空頭17495份合約。
　　
　　市場將德拉基可能祭出的歐元殺招歸納為以下：
　　
　　1.下調存款利率。市場普遍預期幅度為10個基點，但也不排除央行下調20個基點，屆時恐將引發歐元重挫。
　　
　　2.調整QE規模，市場普遍預期為每月增加100億歐元。
　　
　　3.延長QE期限，市場普遍預期為再延長3-6個月。
　　
　　額外的驚喜：
　　
　　新的長期回購操作(LTRO)——如果歐洲央行希望給市場驚喜，那么采取額外LTRO舉措是個好選擇，但若央行同時降息并擴大QE，那么祭出LTRO的可能性就不大。
　　
　　“市場對歐洲央行的行動沒有過高的期待，”法國農業信貸(Credit Agricole CIB)駐東京外匯部門主管齋藤裕司稱。他預計歐洲央行會下調存款利率并延長刺激計劃期限。
　　
　　齋藤裕司表示，“歐洲央行可能會給自己留出更多資產購買和進一步下調負利率的空間，以免給人留下寬松措施已經到頭的印象。市場的反應可能是徑直拋售歐元。”
　　
　　“如果其選擇符合市場共識，那么歐元就會遭遇賣盤和買盤的交火，”瑞穗銀行駐紐約外匯交易員日野景介表示。
　　
　　他同時支持，“但鑒于目前投機性空頭頭寸規模不大，不像去年12月人人都做空歐元的時候，如果歐洲央行的行動符合或超出市場預期，那么歐元可能只會下跌。”
　　
　　歐市盤中，歐元/美元震蕩回落，匯價最低觸及1.0960。技術上看，4小時圖中，歐元/美元位于2月跌勢以來23.6%的斐波那契回撤位，下穿這一支撐或將測試1.0825。
　　
　　黃金大漲“小弟”卻嚴重低估 市場瞄準新“洼地”
　　
　　歐洲央行(ECB)利率決議之夜，主角絕不止歐元一家。現貨黃金的“小弟”--白銀對于金價今年來的漲勢“煞是羨慕”。
　　
　　最新的數據顯示，黃金/白銀已經創下2008年以來的最高水平。2月，買一盎司黃金的錢能夠買到83盎司的白銀，溢價創出了近8年以來的最高水平。
　　
　　通常來說，銀價會追隨金價漲勢，基于FactSet數據進行的回歸分析顯示，在過去十年里，金銀相關度極高，相關系數達到0.81。而且白銀的波動往往較黃金的波動放大45%。換句話說，也就是在特定環境下如果金價上漲1%，那么銀價預計將增長1.45%。
　　
　　由此可見，銀價被嚴重低估。在金價年內累計上漲20%之后，投資者或許已經開始將目標轉向白銀，他們明白金銀價差勢必會縮小。
　　
　　宏觀策略師Larry McDonald表示，“從歷史上來看，目前黃金和白銀走勢的脫節是不具可持續性的。”
　　
　　McDonald表示，目前，黃金和白銀的走勢背離度極大，且認為在短期內做多白銀以及做空黃金的風險收益比要較做多黃金以及做空白銀好的多。
　　
　　工業需求占據了白銀銷量的50%以上，其中大約四分之一的需求來自電子行業。在銀通常被認定為一種貴金屬的情況下，銀同時具有工業用途。在全球工業環境疲軟，尤其是中國工業放緩的情況下，均會令具有純工業用途的銅和鎳等金屬大幅承壓。
　　
　　因此，從一定程度上講，白銀價格的走勢與銅、鋅等工業金屬的走勢亦步亦趨，這也是銀價滯漲的誘因之一。
　　
　　市場分析人士指出，伴隨著預期中2016年銀礦產量的減少，白銀表現超出黃金的一天或已指日可待。渣打銀行(Standard Chartered)周三(3月9日)在報告中稱，銀礦產量今年可能會出現10年多來的首次下降，需求有望連續第四年超出供應。當前世界的銀礦大多都是多金屬伴生礦，世界頂級礦業公司宣布的減產之舉勢必會影響到白銀以及銅和鋅等其他金屬的產量。
　　
　　值得注意的是，伴隨金價的飆升，白銀ETF的持倉量截至2月下降了1.2%。但是本月形勢發生了變化，白銀ETF創出了2013年以來的最高三天資金流入紀錄，持倉量飆升500噸，達到了9月份以來的最高水平。
　　
　　英國耆衛保險(Old Mutual)旗下金銀基金的經理人Ned Naylor-Leyland認為，“金銀價格比還會進一步擴大，不過到一定時候，形勢會出現逆轉，而且一旦逆轉，勢頭會非常強勁。”
　　
　　他表示，“我現在還沒有行動。等到趨勢變化變的明朗，我隨時會把資金從黃金轉向白銀。”該基金因投資組合中的特定礦業股而存在間接黃金投資敞口。
　　
　　日內歐市盤中，現貨黃金收窄跌幅，金價自1244回升至1250美元/盎司附近。現貨白銀則轉跌為升，最高觸及15.34美元/盎司，刷新日內高位。