周三亞太時段午盤國際金價自稍早的兩個月以來低點1620美元附近反彈，凌晨時分毫無新意的美聯儲利率會議聲明令投資者頗感失望，年底臨近平倉離場成為市場參與者首選也就在情理之中了。短期內，在連續跌破1700美元、1670美元兩道重要支撐之后，技術面顯得更為不利，但美伊爭端、歐洲QE、全球低利率環境等利好因素依舊存在，故黃金在明年的牛市格局依然值得期待，而本周最終收復關鍵的30周均線機會很大，這就是所謂的“利空出盡”。
 
    Au T+D昨日夜市以342元/克小幅高開，曾一度攀升至日內高點343.80元/克，但受到現貨金紐約尾盤跳水的影響，上午續盤后直接低開在337元/克下方，旋即最低見334.80元/克。成交量呈現溫和放大之跡象。截止下午收盤Au T+D再度收低接近1%，報收在337.40元/克，全日共成交32618手。
 
    引發近期黃金價格劇烈波動的關鍵--歐債危機--似乎一直有顯而易見的問題：這些國家的政府為什么不拋售黃金償還債務？事實之一：歐洲各國政府持有的黃金數量在全球最大之列；事實之二：部分歐洲國家政府所欠下的巨額債務助推了歐洲的政治危機和全球市場的動蕩。
 
    不過，現實要是真有這么簡單就好了。首先，歐洲國家持有的黃金數量甚至不夠償還債務。意大利、法國和西班牙等國的借款需求以及隨之產生的債務規模如此之大，以至于變賣所有黃金儲備也難以在長期內平衡他們的賬目。
 
    如果歐洲國家出售黃金，顯然無法確定這對他們的信用評級是否會有任何幫助，因為這并不能改變整體的形勢。政治現實也令歐洲國家難以僅*一頂“黃金降落傘”就能安全降落：一方面，試圖出售黃金或把黃金當做貸款抵押品或被市場視為政府絕望的信號，可能推高借款成本，并且讓銀行反而變得更加警惕，從而無法實現初衷。WCG稱，意大利的黃金儲備僅次于美國和德國，法國儲備量排第四，葡萄牙的排名是第12，甚至就連希臘也擠進了前30名，遠遠超過澳大利亞等富裕國家以及巴西等新興市場大國。
 
    但是，意大利的黃金儲備僅相當于其國內GDP的6.7%左右。葡萄牙的黃金儲備占GDP比例略高一些，為9%以上。根據IMF數據，即使將所持黃金兌現也難以削減葡萄牙的政府債務，后者占GDP的比例高達93%。除此之外，歐盟成員國發行共同貨幣時接受了對使用其黃金儲備的限制，歐元協議禁止成員國通過出售其央行持有的黃金來為政府活動融資。利用黃金為政府活動融資根本就不是可行的選擇，相反，黃金的用途主要是保護歐元。
 
    對于歐元區國家來說，利用黃金儲備作為抵押品，從而以低于投資者當前提供利率的代價借貸，這樣的想法存在同樣的障礙。歐洲理論上可以調用成員國或歐洲央行儲備中的部分黃金，用以為發債提供部分支持。歐盟委員會最近發布的一份文件提出了類似的看法，在世界黃金協會看來，這將要求歐洲央行確定這樣的舉措能夠支持成員國的經濟政策，同時不能干擾價格穩定性。另外，各國政府進入黃金市場的另一個障礙是《央行售金協議》，歐洲許多國家都簽署了該協議，而它與歐元協議一樣，也限制政府出售黃金。
 
    綜上所述，擔心歐銀為獲取美元流動性而會在未來大量拋售黃金的想法是杞人憂天，道理其實可以用一句話來概括：除了黃金，歐洲還有什么呢？
 
    預計Au T+D晚間開盤或*穩于337.50元/克上方，波動范圍料位于335--340元/克。