上周五由于美元指數(shù)大幅上揚且觸及近一個月新高，國際金價紐約市場自日內(nèi)反彈高點1516美元快速跳水，最低一度逼近1480美元水平。國際銀價則雖維持區(qū)間上落，但波動幅度較為劇烈，最終收盤*穩(wěn)35美元之上。美國4月CPI月率上升0.4%，與預(yù)期相符；另外，美國5月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值為72.4，觸及今年2月來最高，預(yù)期為70.0。值得關(guān)注的是，從美國2011年第一季度CPI增速來判斷，美國國內(nèi)通脹壓力也出現(xiàn)快速上升的跡象，1月、2月、3月的CPI年率分別為1.7%、2.2%和2.7%，最新4月CPI年率增3.2%，每個月均以0.5%的速度在上行。倘若大宗商品價格繼續(xù)維持在高位，則可能加速美聯(lián)儲調(diào)整貨幣政策的時間，而伴隨著通脹數(shù)據(jù)的不斷走高，至少在未來數(shù)個月內(nèi)內(nèi)恐將給美元構(gòu)成支持。而這顯然會對貴金屬市場造成更大的拋售壓力，只是黃金仍會因其避險和價值儲藏功能而吸引投資者興趣，尤其是目前有關(guān)歐元區(qū)債務(wù)重組和實施進一步救助的談判喧囂塵上。
    有最新消息顯示，德國當(dāng)?shù)孛襟w《世界報》周六版報道稱，鑒于希臘形勢的急劇惡化，歐盟、IMF和德國政府已經(jīng)做好了希臘進行輕微債務(wù)重組的準(zhǔn)備，但歐洲央行和法國政府仍反對這一行動。有不愿意透露姓名的德國官員表示，德國還沒有意識到這樣的決定。歐洲央行則拒絕對這一文章發(fā)表評論，歐盟貨幣與經(jīng)濟事務(wù)專員瑞恩的一位發(fā)言人也表示，對這一消息沒有評論要發(fā)布。該文章稱，IMF、歐盟委員會和德國政府建議多希臘國債進行延期，歐盟委員會此前曾因擔(dān)憂希臘債務(wù)重組引發(fā)歐洲債券市場的波動從而反對希臘債務(wù)重組。盡管多位歐元區(qū)和希臘高管均公開表示，希臘債務(wù)重組毫無疑問是不需要的，也是不希望發(fā)生。但是，在希臘最新的經(jīng)濟預(yù)測數(shù)據(jù)公布之后，或許也只能感嘆希臘的“無可奈何花落去”。歐盟委員會上周五警告稱，希臘今年的經(jīng)濟降幅可能大于此前預(yù)期，因為失業(yè)現(xiàn)象不斷加劇以及政府的財政緊縮措施抑制了消費需求。根據(jù)歐盟今年春季的預(yù)期，希臘經(jīng)濟今年將萎縮3.5%；而兩個月前的預(yù)期為萎縮3.0%。報告稱，希臘去年相對疲軟的經(jīng)濟表現(xiàn)將對今年的經(jīng)濟形勢產(chǎn)生影響，但同時指出，財政緊縮措施對于市場信心的恢復(fù)至關(guān)重要。換句話說，對于希臘的債務(wù)重組將無法避免了。事實上，如果債務(wù)重組發(fā)生，無論是希臘或是整個歐元區(qū)經(jīng)濟均將受到嚴(yán)重不利影響，原因系債務(wù)重組的破壞力將超乎任何人的想象。希臘雖號稱可以通過出售國有資產(chǎn)籌集到500億歐元的資金，但考慮到尚不清楚出售計劃將何時能夠完全實施，故該計劃很可能只是一種緩兵之計。真實的情況卻是：在歐盟及IMF的1110億歐元援助貸款到位之后，希臘政府去年勉強得以避免違約的發(fā)生。不過，希臘目前仍需約600億美元的額外資金以填補至2013年的財政缺口。目前來看，來自歐元區(qū)二線受困國家“沒完沒了”的債務(wù)問題持續(xù)牽動著投資者脆弱的神經(jīng)，一旦希臘最終被迫進行債務(wù)重組，則將相當(dāng)于打開了潘多拉魔盒，屆時希臘乃至整個歐元區(qū)經(jīng)濟均將可能受到嚴(yán)重沖擊。正是因為這樣的心理預(yù)期，歐元才在歐銀將連續(xù)加息言論的提振下依然難逃暴跌之厄運。對于歐債危機的擔(dān)憂情緒明顯挫傷市場的風(fēng)險偏好情緒，早已淪為風(fēng)險資產(chǎn)的黃金、白銀后市恐進一步遭遇投資興趣趨弱的尷尬。全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Shares表示，截至5月12日，該ETF黃金持倉量進一步減少7.88噸，至1193.16噸的水平。從本月以來，該基金已累計減倉36.5噸，年內(nèi)已累計減倉87.6噸，如果以現(xiàn)價進行計算，那么約合有42.64億美元的資金流出了金市。與此同時，全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust表示，其截至5月12日止的白銀持倉量減少24.27噸，至10516.21噸的水平。結(jié)合金銀比率來測算的話，鑒于白銀礦產(chǎn)供應(yīng)的快速增加，白銀/黃金價格比有望回歸至1:50，若是金價回撤1400美元，那么銀價就至少要跌至28美元。故依舊將維持此前的判斷：貴金屬兩大主力品種后市出現(xiàn)走勢分化的概率極大，即白銀恐展開意料之外的深度回撤，而黃金則呈現(xiàn)更加具備韌性的調(diào)整。主力機構(gòu)非但不會為散戶去“抬轎”，相反將充分利用好歐債問題這一炒作的題材。既然散戶都覺得白銀跌至某個價位已現(xiàn)絕佳的買入機會，比如說35美元，甚至是30美元，那么“大鱷”就一定要把散戶的看多觀點給徹底扭轉(zhuǎn)和摧毀，故后市銀價被人為“殺穿”年線的可能性正在增大。

    技術(shù)上，白銀日K線上呈現(xiàn)明顯的ABC三浪調(diào)整之形態(tài)，其中A浪下跌為49.83--33.11，幅度為16.72，按照黃金分割理論來測算，B浪反彈高度恰好39.49（16.72*0.382+33.11），表明銀價確實屬于相對弱勢，且技術(shù)修正性反彈已經(jīng)完成。接下來C浪下跌已逐步展開，昨日 已經(jīng)把A浪的低點33.11跌破。同時，下方100天均線和半年線區(qū)域構(gòu)成的支撐帶依舊完好，“長腳蜻蜓線”暗示該位置存在著多空激烈爭持。至于C浪調(diào)整的終極目標(biāo)位，結(jié)合上文中的研判而大膽預(yù)測將會復(fù)制A浪的幅度，即22.77美元（39.49-16.72）。黃金則繼續(xù)更多受到白銀技術(shù)層面的牽扯，上周為連續(xù)第二周收盤低于千五美元。在1460-1470區(qū)間獲得明顯支持后，上方的阻力位于1520-1530，后市形成寬幅區(qū)間上落運行的機會較大。

【黃金操作建議】
1．建議考慮在1482美元至1484美元區(qū)間做多，有效跌破1480美元止損，1498美元至1500美元區(qū)間止盈。
2．也可考慮在1508美元至1510美元區(qū)間做空，有效突破1512美元止損，1490美元至1492美元區(qū)間止盈。