進入十月份以來，由于美元的強勢上行，黃金走出了一波較大的單邊下跌行情，僅僅用了兩周就從900美元跌到了700美元，讓人始料未及。大家目前最關注的問題是，在目前經濟形勢下，黃金價格是否會繼續下行，跌破700美元大關，其下行空間還剩多少？抑或是會在700美元處獲得強支撐，借勢反彈？為了試圖回答這些問題，我們回顧一下從2001年開始的黃金牛市至今黃金價格的走勢。

　　首先，我們來看一下始于2001年來的黃金大牛市。由于互聯網泡沫的破裂，美國經濟又缺乏內在的成長動力，2001年美國經濟陷入衰退泥潭。從圖2可以看出2001年至2003年間，剔除通脹因素的美國GDP增長率幾次呈現負值，經濟衰退跡象十分明顯。

　　與此同時，美元指數也從120點的高位一路下跌至90點，這也直接導致黃金價格持續了3年的一個小牛市，這三年間，黃金價格由200美元的價格平臺一路上漲至400美元的價格平臺。

　　加上2001年發生了舉世矚目的911事件，這不但拉開美國反恐戰爭的帷幕，也在經濟上產生了重大和即時的影響。道瓊斯工業平均指數開盤第一天下跌14.26%。當時美國經濟已經放緩，911事件則加深全球經濟的蕭條。

　　接著，我們來看一下2005年至今黃金價格的走勢情況。2005年，金價在400美元平臺上震蕩，停留了近1年的時間。隨著2006年年初美國房地產泡沫破裂，次貸危機的苗頭逐步顯現，在2006年上半年，金價僅僅用了半年的時間就從400美元平臺一舉躍上了600美元平臺。

　　此后，2006年下半年至2007年下半年，金價經歷了一年多的600-700美元區間震蕩調整時期。期間金價也數次跌破600美元，但是如果從歷史的角度去看，這幾次跌破600美元支撐位的下跌并沒有改變金價運行的整體趨勢，黃金的牛市行情并沒有結束。直到2007年下半年次貸危機爆發，為黃金提供了一輪爆發性上漲的契機。金價僅用了2個季度，就由600美元上漲至1000美元。但而后又大幅回調，最低甚至達720美元。