金融危機上周呈現愈演愈烈之勢，全球主要股指一度擴大跌勢，低息貨幣美元和日元則繼續上攻，市場波動性急劇放大，危機對實體經濟的影響也愈加明顯，在這種情況下，全球主要大國的救市努力也層出不窮，G7聲明、中美日降息以及其他種種措施紛至沓來，市場似乎收到一些實效，美元指數從30個月高點上回落，全球股市止跌企穩，金融市場的波動性也有所降低。

受金融危機蔓延和股市前周崩盤影響，避險情緒仍主導上周一的匯市走勢，高息貨幣普遍遭拋，美元和日元則受到追捧，雖然G7當天發布聲明，稱對匯市的高波動性感到擔憂，但市場不為所動；上周二，美元一度延續升勢至30個月新高，但此后美國公布的疲弱數據加強了美聯儲大幅降息的預期，刺激美股大漲，高息貨幣紛紛反彈，美元指數則從高位回落；上周三，美聯儲如期降息50個基點，并暗示可能進一步降息，打壓美元急劇走低，美元指數創下23年最大單日跌幅；上周四，美國公布的第三季度GDP數據好于預期，而歐洲公布的數據則表現不佳，提振美元從低點反彈；上周最后一個交易日，日本央行宣布降息20個基點，幅度低于市場預期，高息貨幣繼續承壓走低。

在美元近期大幅反彈的影響下，大宗商品價格10月份急劇走低，其中，現貨金和COMEX期金跌幅均為25年之最，NYMEX原油則創下歷史最大單月跌幅。

◎擔憂經濟衰退 中美日接連降息

中國人民銀行周三晚間宣布，從2008年10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現行的3.87%下調至3.60%，下調0.27個百分點；一年期貸款基準利率由現行的6.93%下調至6.66%，下調0.27個百分點；其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。

這是一個半月來，中國人民銀行第三次調降貸款利率，第二次調降存款利率。市場人士分析，中國人行率先降息，應具有多重意義: 1、提高金融市場流動性；2、對房市與股市宣示政策提振決心；3、控制與其它貨幣的息差， 避免擴大，以利抑制匯率過度升值。

而美國正在面臨一場嚴重的金融危機，且經濟衰退幾乎“板上釘釘”，這迫使美聯儲宣布將基準利率下調50個基點，至1.0%，使得該利率創下近四年來的新低，延續了美聯儲10月份以來方向大逆轉的政策立場。

美聯儲官員甚至對進一步將利率下調至半個世紀以來的低點持開放態度，將利率置于曾經難以想象的趨向于零水平的道路上。

RBS Global Banking &Markets首席國際策略師Alan Ruskin表示：“美聯儲再度指出會密切監控經濟和金融市場發展，將在必要時采取行動促進經濟可持續增長和物價穩定，這為進一步降息敞開了大門。”

無獨有偶，日本央行也在上周的議息會議上決定降息。

由于對全球經濟放緩和金融危機加劇對日本經濟的影響越來越感到擔憂，日本央行貨幣政策委員會周五決定，將無擔保隔夜拆款利率由0.50%下調至0.30%，這是該行2001年3月份以來的首次降息，但降息幅度不及市場普遍預期的25個基點。在稍后發布的半年度經濟前景展望報告中，日本央行同時下調了對國內經濟增長預期和消費者物價指數預期。

◎應對危機任重道遠 歐英央行有望承接降息接力棒

隨著金融危機危及世界經濟，世界各國央行均大幅降息。歐元區經濟第二季度收縮，而管理層和消費者信心本月也降至15年低點。

歐洲央行行長特里謝上周表示，央行可能于11月6日政策會議上宣布降息。經濟學家預測，央行屆時可能下調利 率50個基點，至3.25%，而之后的12月、明年2月和4月將各降息25個基點。

根據接受外媒調查的28名經濟學家預測中值，歐洲央行可能在明年4月之前降息至2.5%。也就是說，6個月內，利率將從峰值4.25%下降1.75個百分點，降息速度將超過上次2001年5月到2003年6月的降息周期。

而在英國方面，市場目前普遍預計該行將在下周的議息會議上降息50點，但越來越多的金融機構認為，英國央行屆時的降息幅度有望達到100點。

花旗集團(Citigroup)、摩根大通(JPMorgan)、美國銀行(BOA)周五成為最新一批同意此觀點的金融機構，而在此前，匯豐銀行(HSBC)和法國巴黎銀行(BNP Paribas)也預計英國央行屆時將降息100個基點。

本月早些時候，英國央行在與全球其他央行的聯合降息行動中下調利率50個基點，至4.5%，為2001年以來首次以如此大的幅度降息。

Capital Economics經濟學家認為，在本輪降息中，英國利率或調低至歷史低點1%，甚至可能降至零。

◎歐系貨幣延續跌勢？

展望本周，歐英央行的利率決議無疑是重中之重，但與此同時，市場也有一些重量級經濟數據公布，其中就包括備受矚目的美國10月份非農數據，而且，各國也可能會繼續出臺救市措施，這必將給市場帶來影響。

對于匯市未來走勢，分析師大多仍偏向于美元的強勢。

野村信托銀行(Nomura Trust andBanking)的高級交易員Hideki Amikura指出：“我們預計歐洲和英國央行將下調利率 ，若預期成真，那么歐元和英鎊則恐怕會全線下滑。兩大歐系貨幣在更長期內可能承壓，因為該地區利率仍處在相對較高的水準，央行未來可能進一步降息，經濟體需要降息的扶助。”

Saxo Bank駐倫敦外匯策略師JohnHardy表示，英鎊在過去數日內強勁上漲，主要原因可能在于風險偏好升溫以及 大規模的市場頭寸調整。

不過他預計，英鎊/美元仍難逃繼續下滑的命運。

瑞銀(UBS)駐蘇黎世外匯策略師GeoffKendrick表示，盡管英鎊貿易加權匯率已較2007年年初高點回落了20%，但 仍存在進一步下跌的空間。

巴克萊資本(Barclays Capital)聲稱，英鎊/美元的前景已經顯著惡化，匯價可能跌至1.50附近。

◎本周值得關注的經濟數據及事件

本周一(2008-11-03)

歐元區 RBS/NTC 10月制造業采購經理人指數終值，英國10月Halifax季調房價指數，美國 10月ISM制造業采購經 理人指數，歐元集團召開財長會議

本周二(2008-11-04)

歐元區 9月生產者物價指數，美國 9月工廠訂單，美國9月耐用消費品訂單修正值，澳洲聯儲召開貨幣政策會議并 公布利率決議，美國大選結果公布

本周三(2008-11-05)

英國 9月工業產出，英國 9月制造業產出，歐元區 9月零售銷售，美國10月ISM非制造業指數，美國 上周EIA原油 庫存變化(桶)(至1031)，英國央行貨幣政策委員會會議召開(至6日)

本周四(2008-11-06)

德國 9月制造業訂單，美國 上周初請失業金人數，歐洲央行管理委員會召開議息會議并公布利率決議，日本央行公布10月6日至7日貨幣政策會議記錄，英國央行貨幣政策委員會公布利率決議

本周五(2008-11-07)

德國 9月季調后貿易帳，法國 9月貿易帳，德國 9月季調后工業產出，美國10月非農就業人口變動，美國 10月失 業率，美國 10月制造業就業人口變動，美國 9月NAR成屋簽約銷售指。