隨著全球金融危機的蔓延，金融市場的重要投資渠道——黃金，走勢也一波三折。如何正確把握目前形勢下的金市行情及全球金融危機后的黃金投資機會？11月15日，興業銀行鄭州分行舉辦黃金投資專場報告會，特邀興業銀行總行資深黃金交易員項楚，為投資者解讀近期黃金市場大幅波動背后的深層原因。 今報記者 王毅

　　●未來三年，金價將在600~900美元區間振蕩

　　項楚指出，今年9月中旬以來，國際金融風暴來襲，市場陷入恐慌，唯獨黃金一枝獨秀，在9月中旬之后的美元暴漲過程中，黃金價格并沒有隨著美元的大幅上漲而出現暴跌。但隨著金融風暴力度的減弱，黃金價格又呈現出和美元負相關的走勢特點。“市場動蕩時期，價格波動劇烈；市場越動蕩，說明離動蕩結束的時間越早；市場危機越嚴重，意味著救市的舉措會更強大。”項楚隨后指出，從國際銀行間拆借市場的走勢可以看出，自9月中旬以來的市場緊張情緒開始緩和，資金流動正在逐漸復蘇，但是，這對于以避險為特色的黃金來說，其走勢反倒可能面臨一定的壓力。

　　項楚說，鑒于國際市場黃金價格是以美元計價，一般而言，坊間多將黃金看做一個和美元相關的直盤貨幣。“美元走勢直接決定了黃金價格，而國際市場的資金流向決定了美元的強弱”。

　　他分析說，從歷史經驗來看，美元“7年之癢”時間已到，美元底部已經探明，加上美元現在是最主要避險資金，這就解釋了當前為何美元強勢。“在接下來的3年中，全球金融風暴還將持續影響各個市場，雖然美元已經探明底部，但未來的振蕩區間相當大”。

　　他認為，未來三年黃金價格將呈現區間波動格局，“回顧1992年~1995年，當時美元也在振蕩筑底，而黃金價格圍繞320~420美元的區間振蕩；因此，未來三年黃金價格預計將在600~900美元這個區間波動”。

　　●今年黃金行情有別以往牛市

　　研究外匯交易多年的興業銀行鄭州分行財富管理處處長馬曉軍還指出，2008年黃金走勢與此前連續多年的牛市行情完全不同。

　　他介紹說，今年的黃金行情表現出鮮明特點：首先，黃金不再單一受美元匯率影響。此前幾年黃金主要受美元匯率走軟而走高，而2008年黃金除受此影響外，也在一個時期受到美國股市、國際原油價格乃至國際金融市場動蕩的影響。其次，黃金已結束了連續5年的牛市行情，開始進入大幅波動的整理趨勢。國際金價在3月份創歷史最高1032美元后就掉頭下行，至10月24日跌至今年最低680美元，跌幅達34%。再其次，黃金走勢不再像以往那樣穩健，而是表現出寬幅動蕩，甚至個別時候出現暴漲暴跌行情。“如9月17日國際金價單日上漲近100美元，創下歷史單日最大漲幅；而10月10日單日下跌達到90美元，也創下近幾年難見的跌幅”。

　　從目前來看，馬曉軍表示“還不能說黃金將走出長期熊市行情”。但據他分析，由于國際黃金價格在630美元的支撐還非常強勁，而目前金價距此位還有一段距離，因此如果金價能夠擺脫目前的整理趨勢，還是有重新走高的可能。

　　短期看，馬曉軍認為，國際金價在680~770美元的整理趨勢沒有結束，對應國內金價為158~169元。投資者可以在此區間操作。

　　項楚則表示，國際金價一旦在700美元上方企穩，可認為黃金有反彈走勢，預計接下來的運行區間在680~850美元。