一場始于華爾街的金融風(fēng)暴，不僅打破了外匯市場許多以往的交易慣例，更讓美元走勢在剛剛過去的2008年中顯得撲朔迷離。危機(jī)背景下的強(qiáng)勢美元究竟是一段未完的故事，還是政府與市場共同簇?fù)矶�成的短暫成果�?/FONT>

　　站在2009年的路口，美元依然保持相對強(qiáng)勢，今年以來兌歐元的累計漲幅約為3.6%。但是這一刻，各大機(jī)構(gòu)對美元前景的諸多爭論卻開始日漸趨同：美元走弱或成今年主基調(diào)。

　　調(diào)查：避險貨幣將走弱

　　根據(jù)彭博社日前針對全球最大的外匯機(jī)構(gòu)策略師和投資者的調(diào)查，隨著全球經(jīng)濟(jì)開始慢慢復(fù)蘇，美元、日元、瑞士法郎這些避險貨幣會在今年有所走弱，預(yù)計巴西雷亞爾、印尼盾、波蘭茲羅提則將成為表現(xiàn)最佳者，主要因為投資者會考慮重新轉(zhuǎn)向高收益資產(chǎn)。

　　調(diào)查結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)狀況的恢復(fù)將促使美元兌雷亞爾從去年年底的2.3145下跌到2.3，兌印尼盾在2010年前跌11%至9850，兌茲羅提則在兩年內(nèi)下跌13%至2.62。此外，今年英鎊兌美元將上漲3.5%至1.51，歐元兌美元則繼續(xù)下滑8.4%至1.28，而去年上漲幅度最大的日元料將下挫10%，到達(dá)1美元兌100日元。

　　“雖然美元兌歐元匯率短期內(nèi)依然脆弱，但我們還是相信目前美元價值整體被低估，因此美元長期會比其他主要貨幣表現(xiàn)更好。”前摩根士丹利全球貨幣研究部門主管、剛剛調(diào)入外匯與新興市場銷售部門的任永力（Stephen Jen）卻在年初時的一份報告中寫道。在他看來，新興市場貨幣將繼續(xù)遭遇貶值。

　　布朗兄弟哈里曼的外匯策略主管Marc Chandler卻并不認(rèn)為美元會在2009年變得疲弱，主要因為在金融市場依然脆弱、世界各國經(jīng)濟(jì)衰退、新興經(jīng)濟(jì)體下行趨勢的情況下，避險情緒使得資金不太可能立馬從美國逃出。

　　德意志銀行是對美元最為樂觀的金融機(jī)構(gòu)之一。根據(jù)該銀行的預(yù)計，隨著歐洲央行和英國央行的再度降息，歐元兌美元將跌至1.2，英鎊兌美元則會挫至1.3。

　　在剛剛過去的2008年中，美元無疑經(jīng)歷了“過山車”般的一年。

　　年初時，與率先啟動降息進(jìn)程的美聯(lián)儲對應(yīng)的是歐英等央行仍沉浸在高通脹的憂慮中，推動美元挫至歷史低點；隨著4月份金融危機(jī)向全球范圍擴(kuò)散，歐洲貨幣市場日趨枯竭、新興市場貨幣動蕩加劇，美元走勢開始平穩(wěn)；7月始國際原油價格從每桶147美元處急轉(zhuǎn)而下，加上市場避險情緒的推動等，美元出現(xiàn)爆發(fā)性上漲，連續(xù)5個月強(qiáng)勁上揚(yáng)；直到最后一個月，美元再度出現(xiàn)疲態(tài)。

　　整個去年，衡量美元綜合走勢的美元指數(shù)上漲6%至81.308，為2005年上漲13%以來首次出現(xiàn)年度上揚(yáng)。

　　而用高盛駐紐約策略師Jens Nordvig的話說，美元處在一個轉(zhuǎn)折點上，美元短缺問題已基本得到解決，投資者開始關(guān)注其他因素，而這些因素都是對美元不利的。

　　巨額財政赤字的“后遺癥”

　　就連美國當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬都不得不承認(rèn)，美國面臨著“萬億美元赤字時代的到來”，新政府會更嚴(yán)格地實施財政政策。。

　　而美國國會預(yù)算辦公室（CBO）7日公布預(yù)算數(shù)據(jù)顯示，美國聯(lián)邦政府2009財年預(yù)算赤字將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.186萬億美元，創(chuàng)下新的歷史最高紀(jì)錄，財政赤字占整體經(jīng)濟(jì)比例也將升至8%以上；而2010財年預(yù)算赤字則可能降至7030億美元。但無論如何，與2008財年的4550億美元預(yù)算赤字相比，未來兩年赤字的增長速度相當(dāng)驚人。

　　用Action Economics的首席分析師Mike Englund的話說，金融危機(jī)還未見底，倘若再有新的經(jīng)濟(jì)刺激方案出臺，財政赤字有可能會擴(kuò)大到1.2萬億到1.3萬億間。

　　為了拯救搖搖欲墜的金融系統(tǒng)和刺激經(jīng)濟(jì)增長，美國決策者已累計制定23個援助方案，約為世界帶來額外的8.5萬億美元。“美國政府自己正在沉重打擊美元，美元還會創(chuàng)出新低。”管理約145億美元貨幣的FX Concepts Inc.主席John Taylor表示。

　　根據(jù)Taylor的預(yù)計，美元兌日元會在2009年跌至80的13年新低，兌歐元在今年可能有所上漲，但將于2010年創(chuàng)下歷史新低。

　　美國銀行的全球外匯策略主管Robert Sinche也認(rèn)為，美元注定貶值，因為投資者已經(jīng)開始關(guān)注相對利差、預(yù)算赤字和貿(mào)易平衡等傳統(tǒng)指標(biāo)。隨著更多債務(wù)被償還，美元需求將減弱，從而促使投資者按照上述指標(biāo)進(jìn)行評判，因此美元應(yīng)該貶值。他預(yù)測美元兌歐元最早在今年3月底跌至1.44。

　　美國經(jīng)濟(jì)之痛

　　同樣是CBO7日公布的報告，美國2009年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）可能出現(xiàn)2.2%的負(fù)增長，2010年將稍有恢復(fù)，預(yù)計增長1.5%。同時，假使奧巴馬政府不采取適當(dāng)措施，美國的失業(yè)率在2010年初將攀至9%。德意志銀行也預(yù)計，美國經(jīng)濟(jì)會在今年出現(xiàn)2%的負(fù)增長，并在2010年恢復(fù)至增長1.6%；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)則將在今年負(fù)增長2.5%，明年恢復(fù)到增長1%。

　　瑞穗實業(yè)銀行駐新加坡交易部門副總裁Norifumi Yoshida指出，鑒于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未預(yù)示復(fù)蘇跡象，美國衰退期可能有所延長，因此2009年美元將進(jìn)一步走軟。

　　而事實上，就算經(jīng)濟(jì)狀況有所好轉(zhuǎn)，美元同樣面臨下行風(fēng)險。華盛頓州政府全球固定收入基金經(jīng)理人Chirag Gandhi就表示，諷刺的是，倘若政府成功扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)困境，市場依然會迎來一個弱勢的美元。

　　有分析人士指出，一旦投資者看到某種危機(jī)“見底”的跡象，則前段時間的極端風(fēng)險厭惡情緒就會減輕，則市場所擁有的將是巨額美鈔和巨額債務(wù)，這都會對美元造成貶值壓力。“我們在2009年的策略將是漸漸增加風(fēng)險，資金將漸漸從美國流出。” 加拿大Caisse de Depot et Placement外匯主管Maxime Tessier表示。

　　“對于2009年來說，美國的貨幣政策和財政政策所剩招數(shù)不多，最有看頭的或許是近期中東的局勢，這也會對美元走勢造成影響。”厚元咨詢的外匯分析師甘善元昨天接受《第一財經(jīng)日報》采訪時說，“中東問題直接影響到油價的波動，如果戰(zhàn)爭大規(guī)模爆發(fā)，一方面市場擔(dān)心會影響石油供給，另一方面又將逼迫許多閑散游資蠢蠢欲動，使得原先避險的資金再次出動，促成大宗商品價格的上漲。”他并不看好美元在今年上半年的表現(xiàn)，但認(rèn)為下半年美元指數(shù)則可能再次觸底反彈。