本周外匯市場美元匯率呈現難以清晰的跌宕態勢，美元指數在84-85點上下錯落，美元貶值與升值進退兩難。美元兌歐元匯率在1.31-1.33美元之間徘徊，美元貶值受到自我需求的影響突出，依然在等待時機。美元兌日元匯率在98-100日元之間，日元與歐元匯率依然是美元資產價格外部協同的焦點，特別周一美元兌歐元匯率貶值，美元兌日元匯率升值清晰。美元兌英鎊匯率則實現筆者預期的突破1.50美元，雖然是瞬間價格水平，但一周美元兌英鎊匯率保持弱勢，英鎊匯率水平在1.48-1.50美元高位盤整。美元兌瑞郎和加元匯率在1.13-1.14瑞郎和1.20-1.21加元之間。美元兌澳元和新西蘭元匯率在0.73和0.58美元高水平，周末兩者紛紛下跌，分別為0.70和0.57美元。亞洲貨幣則更突出對美元升值。

　　外匯市場當前表現是技術順應經濟信心和投資心理需要為主，保持自己需求的投資規模和數量是當前美元價格的根本。尤其是美國經濟處于反轉的關鍵時期，美國貨幣政策以大局為重的策略選擇將預示未來美元貶值的快速與急速，值得關注與防范。

　　1、 美國經濟利益是第一需要，美元升值無奈于環境。

　　美元匯率一周走勢主要是維持美國未來的經濟需求，進而暫時放棄貶值策略的實施。本周美國產業生產持續低迷，工業產出繼續維持15個月的下降，房屋市場并沒有完全擺脫低迷或下降態勢。尤其是美國財政部發布的2月資本流出達到970億美元，修正后1月份流出1468億美元，2月份資本流入僅為50億美元，這一數據發布之后美元向上突出，美元匯率維持信心心理需求十分明顯。此外，美國最新發布的CPI指標為50年來最低，3月份下降0.4%，比預計的0.1%略高，美國通貨膨脹方向預示全球反轉跡象。另外，一周美國股票價格一直處于波動狀態，但道指躍上8000點，投資信心逐漸穩定跡象也逐漸清晰，但依然脆弱。尤其是美國銀行機構發布的業績有利于市場心理，而美元上升對機構維護穩定也較為有利。透過經濟數據以及市場心態的觀察，美元走勢順應經濟需求是最為重要的策略選擇，暫時放棄美元貶值并不代表美元降繼續走強，相反將凝聚了更充分的空間，為未來美元貶值制造更有利的條件，甚至將會超出預料的調節幅度和水平。

　　2、 政策預期顯示美國經濟有望，價格維持在于推助。

　　本周美聯儲發布的經濟褐皮書顯示對經濟有所樂觀，各州經濟復蘇跡象有所顯現，經濟下降抑制指標開始出現。尤其是美聯儲主席伯南克的講話透露出美聯儲利率可能反轉的言論，以及不可長期維持低利率的評論，這些都導致貨幣政策變數和猜疑加大，美元波折既有政策預期，也有政策難以捉摸的復雜心理。美元政策的前瞻性規劃以及歷史經驗，市場需要從長期觀察和考量美元未來把握基點。一方面美國經濟復蘇確定前景必然導致美元貶值，經濟恢復和經濟支持將有利于美元自我需求把握，尤其是美元風險化解控制。美元已經升值超預估，美元無論自身技術風險要素，或企業競爭力需求，美元貶值十分急切和緊迫，但時機更為重要，保護自己是第一需要。另一方面是美聯儲貨幣政策變數也有利于美元貶值，簡單傳統意義的利率上升支持匯率已經并非單一標準，信心心理需要將更為重要。一旦美元利率上升，甚至有輿論預期也將有利于美元貶值的實現。目前美元匯率依然是維持穩定和保持態勢的需要，美元匯率的作用已經產生巨大對美國經濟利率和信心的需要和巨大作用。

　　3、 匯率焦點變化基于自己需求，輿論維持試圖調解。

　　一周里還有一個焦點就是美國財政部發布的白皮書，尤為醒目的是沒有將我國人民幣匯率納入操縱匯率，并且認為人民幣匯率把握很好，從中觀察可以看出美元匯率參數范圍擴寬，并且具有更明顯的貨幣針對性，連接貨幣參數的角度越來越多。從我國人民幣匯率的角度聯系到國際外匯市場，其中有許多值得關注和分析的問題。一方面是我國人民幣匯率具有外部謀略組合意愿。觀察與我國連接緊密或具有相當水平的周邊國家貨幣，伴隨美元升值與貶值而經歷了先貶值后升值的階段。2008年8月到今年2月，韓元貶值33%，印尼貨幣貶值24%，印度貨幣貶值17%，東南亞10種貨幣中，只有我國人民幣和香港港幣沒有變動，這種狀態是否正常時十分值得考慮的。而人民幣沒有變動時我國的控制，還是別人的需求是最為重要的。我國人民幣從國際教訓看應該警惕升值，從自身經歷看應該反思升值，從市場規律看應該糾正升值，從國際趨勢看應該調節升值。匯率操縱是一種輿論，沒有哪一種貨幣沒有操縱。匯率本身反應的是國家利益和經濟需求，自我的匯率怎么能簡單以別人的需求為主。美元在金融風暴中升值是保護自己，保護自己的投資利益；美元長期選擇貶值的策略也是保護自己，保護自己的企業利益，維護國家利益。而市場價格，尤其是匯率應該是波動的，不斷調節的，相對穩定是一個相對概念。目前我國經濟金融遇到很大問題，同時有沒有匯率問題帶來的教訓，我們應該思考？透過美元匯率的觀察，我國人民幣匯率由值得借鑒的地方。美國沒有將我國列入匯率操縱國事基于美國特殊時期的需求，并非是對我國的認定，這種輿論未來的壓力是值得我們謹慎對待的。

　　預計外匯市場未來走勢將更加復雜和更加困惑，美元尋求貶值的愿望將更加突出，匯率變量將加大。預計美元匯率將尋求對歐元匯率本輪的新突破，1.40美元時一個短期目標；美元兌日元匯率將尋求100日元的站穩，并逐漸推向102-104日元。美元兌英鎊匯率將繼續下行1.50美元之后的加快幅度。其他貨幣將隨行搭配組合，相對利率水平是推進的理由之一。