本周金價再度上漲，周累計漲幅超過30美元。周四晚間上沖920美元阻力未果，目前在910美元附近徘徊。此前黃金價格已連續三日上漲，其間曾一度上攻924美元/盎司，但很快受獲利了結打壓，回落至915美元附近。因此從走勢上來看，金價仍未能有效突破前期高點920美元，盤整格局仍未被打破。

　　盡管本周黃金表現可圈可點，但基本面上利空因素仍然居多。從近期公布的數據來看，美國經濟回暖跡象明顯，市場風險偏好情緒正逐步升溫。美國4月ISM制造業及非制造業指數均有所回升，其中ISM制造業指數上升3.8至40.1，ISM非制造業指數上升2.9至43.7，均好于市場預估。從基本面的數據來看，并不能提供一個金價持續走高的環境。

　　短期支撐金價上沖的因素在哪呢？通貨膨脹預期？通脹絕對是在將來而非當前。盡管歐央行宣布降息25個基點至新低1.00%，但歐洲央行行長特里謝隨即表示當前利率水平是適當的，而貨幣供應量的增長仍低于應有水平。因此歐央行短期內再度降息的可能性較小。而結合日前公布的歐元區3月生產者物價指數來看，目前歐洲仍處于通縮風險當中，因此通貨膨脹在近期出現的可能性很小。

　　壓力測試引發了對銀行業危機的憂慮？筆者認為影響有限。日前公布的壓力測試最終結果顯示，美國最大的19家金融機構中有10家被要求籌集總計750億美元的資本。其中花旗集團、摩根斯坦利等7家大銀行需要籌集更多的資本，總計約670億美元。而另外6家銀行包括摩根大通和高盛則順利通過，無需再籌資本。測試結果尚在市場預料之中，壓力測試本身并不能解決銀行業危機，市場只是希望通過壓力測試能得到一個確定的信息，即銀行業的損失是不是可控的。而美聯儲的貝南克本周向國會保證損失金額將是可管理的，只要預計結果可信，這就能讓神經緊繃的投資者們安心，這便是壓力測試的意義所在。

　　支撐金價短期上沖的動力更多來自于市場緊張情緒的釋放。當前經濟盡管整體趨于回暖，但是經濟中還存在很大的不確定性，因此黃金還有避險需求，但是需求相比前段時間已然大幅下降，從壓力測試結果公布當日市場的反應便可見一斑。金價并未能一飛沖天，而是快速沖高后迅速回落，顯示多方信心不足，選擇獲利離場，920美元處或將成為短期難以逾越的障礙。金價仍處在謹慎觀望狀態，走勢上或將形成M形頂，建議多單獲利離場。