2008年初,記者在華爾街遇到的人多數都從事抵押貸款證券相關業務,偶爾才會碰到一些高頻交易員。當時高頻交易并不為人所熟知,他們往往要頗費一番口舌來解釋。
但在隨后的一年半里,華爾街高頻交易員的群體不斷壯大,漸漸成為各家金融公司的主流力量。
法興銀行的一位交易員兩周前告訴記者,高頻交易是2008年最賺錢的一種交易策略,所以它時髦。為加強與其他公司的競爭,她所在的銀行最近也剛剛組建了高頻交易部門。
按照紐約泛歐交易所的估算,該交易所每天有46%的成交量使用的是高頻交易策略。瑞士信貸的一位國債交易主管也是采取此策略,他告訴記者,他帶領的團隊每天的交易量超過10億美元。
過去三年,高頻交易推動美國股票交易所成交量增加了150%以上,現在已占到每日成交量的2/3,且仍在上升。
花旗銀行一位高頻交易員表示,這類交易特別依賴速度和技術。他們設計出各種模型,在高速計算機上每秒鐘完成數以百萬次的交易。
他說,只要有51%的交易賺錢,49%虧錢,總體來說就是賺錢的。雖然每筆交易盈利或許不到幾美分,但只要交易量足夠大,就能夠保證不錯的利潤。
目前為止,還是高盛在這項“金融創新”上走得最遠。高盛大約占據了全球高頻交易活動20%的份額,憑此策略在一個交易日內就可盈利1億美元。
而高頻交易走出華爾街,進入普通大眾的視野,很大程度上也是因為高盛。
在整個金融系統幾近崩潰之時,高盛卻在今年第二季度快速收獲了創紀錄的盈利,這引起了人們極大的好奇。而高頻交易成了答案之一。
除高盛外,這一市場的主力玩家還有對沖基金Citadel,D.E.Shaw以及文藝復興科技等,這三家公司都管理著數百億美元的資產。與華爾街其他公司不同的是,這幾家對沖基金并不喜歡常青藤商學院的MBA畢業生,他們招聘的幾乎都是數學、物理和計算機等專業的博士生。其中一些曾經是北大、清華和中國科技大學的奧賽冠軍。
過去一年市場的劇烈波動讓這些博士們賺取了豐厚利潤。但他們也承認,高頻交易會進一步加劇市場動蕩。
不過,讓美國金融監管部門更為擔憂的是,部分高頻交易策略給市場帶來的不僅僅是動蕩,還有不公平。
以閃電命令為例,一些證券交易所為了獲得一定的手續費或一定的成交量,讓高頻交易員提前獲知其他投資者交易買賣價格的信息。高頻交易員利用這一優勢,先于市場上的其他投資者參與股票交易。這也是SEC計劃發布“閃電交易”禁令的原因。
盡管如此,華爾街對于該策略的前景依然看好。
前述花旗高頻交易員坦承,“銀行的本質就是炒家,沒東西可炒就想一個東西出來炒。前幾年炒作CDO和CDS等產品,接下來就要看商品期貨和高頻交易了。商品期貨原本可以炒得很高,但CFTC介入調查,商品期貨的風頭可能不久了。”
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