受大宗商品價格走低影響，美國7月份消費物價指數（CPI）創下逾半世紀以來最大降幅。分析人士認為，這顯示美國短期內并不存在通貨膨脹的威脅，寬松的貨幣政策有望繼續維持。

　　14日，美國勞工部公布報告顯示，在連續兩個月小幅上漲后，7月美國CPI經季節調整后與前月持平，但與去年同期相比下降了2.1%，創下1950年以來的最大按年降幅。與此同時，歐盟統計局14日公布，歐元區16國7月份的CPI較去年同期下跌0.7%，比7月份底公布的初步統計數字又低了0.1個百分點，為連續第二個月滑落；6月份這一統計數字為負0.1%，是歐元區創立以來首次出現通貨緊縮狀況。

　　分析人士一致認為，歐盟與美國7月份CPI同時出現下降的主要原因在于大宗商品價格出現了回落，其中，能源價格波動最為明顯。拿美國為例，與上月相比7月份美國能源價格下降了0.4%，6月則是環比上漲7.4%；而與去年同期相比，7月能源價格下降28.1%，其中汽油價格下降了37.3%。這是因為，去年7月原油價格達到每桶147美元的峰值，汽油價格為每加侖4.11美元；今年7月，原油價格為74美元左右，而汽油價格均價為2.60美元。

　　不難看出，美國7870億美元的經濟刺激計劃、美聯儲1.75億美元的直接購買資產、向市場注入流動性的各種措施，尚未引起物價飛漲。“擴張政策可能在長期內帶來麻煩，但短期內通脹"根本不是問題"，美國銀行首席經濟學家米基·利維（MickeyLevy）說。更有學者認為，兩年內美國通脹都不會突破2%的“警戒線”，上升的失業率和過剩的產能將使核心通脹保持低位。貨物銷售商繼續降價以便迅速出清庫存，而服務行業為了在萎縮的家庭和企業預算中竭力維持份額也加入了價格戰。核心通脹可能會在未來兩年繼續穩步走低。

　　美國7月份CPI數據也成為美聯儲在8月12日結束議息會后發布的聲明的一項佐證，“美國通脹還將在一段時期內保持較低的水平”。

　　但由于勞動力市場持續疲軟、消費者需求萎靡導致企業提高產品售價的能力受到抑制，通貨緊縮問題正成為市場新的憂慮。

　　野村證券美國首席經濟學家大衛·瑞斯勒此前就曾指出，在衰退時期，與通脹加速相比，通縮仍是更大的威脅。

　　但多數經濟學家認為，美聯儲寬松的貨幣政策足以避免通貨緊縮的發生。美國多位官員曾表示，鑒于經濟非常疲軟，美國目前仍將維持寬松的貨幣政策。美聯儲12日在貨幣政策決策例會后繼續將聯邦基準利率維持在零至0.25%的低水平上，加速市場上貨幣的流動性。同時，在議息會議上美聯儲也沒有提出未來加息的打算。